米日のダイバージェンスがビットコインのボラティリティを生み出している:インフレは低いが、根本的な圧力は依然

今週、日本と米国の世界の金融市場における動向は激化し、ビットコインなどのリスク資産に深刻な影響を及ぼしました。日本はインフレ抑制で驚きを迎えますが、両国の金融政策の乖離は世界の投資風景を再定義しています。

日本、4か月ぶりのインフレ鈍化を米国が注視する中

日本の消費者物価指数は12月に2.1%に低下し、11月の2.9%から大幅に下落したと、金曜日に発表された内務省のデータが示している。これは4か月連続でヘッドラインインフレ率の鈍化となる初の出来事でした。

しかし、この価格下落の表面下にはインフレ緊張が依然として存在し、政策立案者の見通しを複雑にしています。生鮮食品を除くコアインフレ率は3%から2.4%に緩和し、生鮮食品とエネルギーを除くコアインフレ率は3%から2.9%とわずかに下がりました。

INGのアナリストは「政府のエネルギー補助金プログラムによる変動を超えて、基本的なインフレ圧力は依然として強靭である」と指摘しています。これは日本銀行にとってジレンマを生みます。ヘッドラインインフレは慎重さを示唆する一方で、持続的なコアインフレはより積極的な政策正常化を促すでしょう。

日本銀行は政策を維持し、世界市場はFRBの対応を待っています

これらの数字の直後、日本銀行はほぼ全会一致でベンチマーク借入コストを0.75%に確認しました。日本の中央銀行は、2025年および2026年度の成長とインフレ予測を引き上げ、拡張的な財政支援の文脈で慎重な対応を正当化しました。

BOJの決定は、米国で投資家が将来のFRB利下げのタイミングや深さについて憶測しているのとは対照的です。日本は防御的な姿勢を維持していますが、米国市場はFRBが世界的なインフレ圧力にどう対応するかに注目を続けています。

ビットコインと円の相関関係が強まる:ダイバージェント政策がリスク資産に与える影響

ビットコインは金曜日に目立った動きなく取引され、市場の早い反応に基づき9万ドル付近で固相しました。しかし、より最近のデータでは24時間で5.39%の下落を示しており、資産は84.64Kドルで取引されており、週の間に蓄積されたボラティリティを反映しています。

日本日銀の発表後、日本円は0.20%強下落し、1米ドルあたり158.70ドルとなりました。特に注目すべきは、ビットコインと円の90日間の相関が0.84と堅調に保たれていることであり、歴史的に独立した動向を歩んできた資産が今や一体となって動いていることを示しています。

このつながりはより深い現実を反映しています。つまり、日本が低金利を維持し円が下落すると、投資家はビットコインのような代替資産により高いリターンを求めているのです。逆に、アメリカの制限政策がドルを強化すると、両方の資産に同時に圧力をかけます。

利回り上昇:日本の米国およびそれ以外の地域への連鎖効果

日本の10年物国債(JGB)利回りは3ベーシスポイント上昇し1.12%となり、日本の財政動向に対する広範な懸念を示しています。利回りは今週初めに数十年ぶりの高水準に達しました。これは、2月の選挙前に約束された減税が国の財政状況を悪化させる懸念に拍車をかけられました。

この増加は即時の世界的な影響を及ぼします。日本の利回り上昇は、アメリカを含む世界中で資金調達コストを押し上げています。日本債の高利回りを求めていた資金が現在米国市場に流入し、米国債利回りを押し上げ、ビットコインや株式などのリスク資産に逆風をもたらしています。

先週の火曜日、ビットコインは4.5%以上下落し88,000ドルとなり、これは世界的なイールドコンプレックスからの圧力の連鎖を反映しています。それ以降、市場は緩やかに回復し、回復力を示しているものの、明確な確信はありません。

パーフェクトストーム:変化する日本の情勢にアメリカがどう対応するか

今、米国と日本の投資家が関心を持つ問題は、ここから世界の政治がどのように進化していくかです。もし日本が持続的なインフレ圧力の下でついに利上げを加速すれば、米国はさらなる資金調達圧力に直面する可能性があります。これによりFRBの立場はさらに複雑になります。

一方、WTIとブレント原油価格は今月12%上昇し、米国および他国の中央銀行が迅速に利下げを実行することを困難にするインフレ圧力の層を加えています。ビットコインの「強気派」は政策緩和に期待していましたが、今では後退しているように見えます。

日本とアメリカの乖離は、世界の市場のルールを書き換えつつあり、ビットコインは金利の動きとの相関が強まる中で、この変革の中心に位置しています。