BitGoは1月22日夜に新規株式公開の価格を1株あたり18ドルと発表し、完全希薄化ベースで約20億ドルと評価しました。ニューヨーク証券取引所でのBTGOでのデビューは、2026年に初めて暗号通貨に完全に特化したIPOとなり、一般投資家にデジタル資産カストディビジネスへの初めての直接的なエクスポージャーを提供します。BitGoの参入は戦略的なタイミングで行われ、ビットコインは約84,890ドルで取引されており、このセクターは清算圧力に直面しています。## なぜ暗号資産の変動の時代に拘留が避難所となるのか多くの暗号資産会社が2025年に困難に直面している中、カストディションは安定性の柱として浮上しています。VanEckのデジタル資産リサーチ責任者マシュー・シーゲル氏は、BitGoが安定した収益とサービス志向の保管に重点を置いている点で際立っていると強調しています。取引量によって変動する取引ベースのビジネスとは異なり、カストディンはより予測可能で強靭な需要を生み出します。初期の評価額20億ドルは重要ですが、暗号通貨価格の変動性に連動する他の企業と比べると控えめな水準にとどまっています。このポジショニングは、カストディがトレーディング中心モデルよりもシステミックリスクが少ないという市場の認識を反映しています。## 収益構造:予測可能な成長エンジンとしての保管とステーキングBitGoの経済的核は、カストディ(保管)とステーキングという2つの柱に成り立っており、これらは収益の80%以上を占め、取引業務よりもはるかに予測可能な収益を生み出しています。アナリストが総取引コストを除外すると、報告収益を人工的に水増しさせるため、状況は明確になります。カスト権とステーキングは年間約1億6,000万ドルから1億7,000万ドルの実質経済収益を生み出しているのに対し、取引は純収益としてわずか数百万ドルに過ぎません。この差別化されたビジネスモデルは、SigelによればCoinbaseやGalaxy Digitalのような同業他社よりもプレミアム倍率を正当化しています。ステーブルコインサービスはまだ発展途上であり、即時の収益推進力というよりは長期的な成長オプションとして機能しています。この構造の明確さは、投資家に会社を本当に動かすものを可視化させます。## 困難な背景:他の暗号資産会社も大幅な下落を経験していますBitGoのIPOのタイミングは、2025年に上場している同業他社のパフォーマンスとは劇的に対照的です。CoinDeskのオーナーであるブルリッシュは、6か月間で40%以上の下落を経験しました。ステーブルコインのインフラと決済に注力するOwltingは約90%も急落しています。ウィンクルボス兄弟に関連する管理・取引会社ジェミニ宇宙ステーションは約70%の下落を遂げました。CoinDesk 20指数は同期間に33%下落し、トークン価格の下落とリスク許容度の低下を受けて、公開市場がセクターの価値を下げたことを反映しています。この不利な状況下では、カストディは取引の変動にあまり敏感でないセグメントとして浮上します。## 成長予測:2028年までに20億ドルの評価額から4億ドルの収益へVanEckのアナリストは、BitGoが2028年までに年間売上高4億ドル以上を生み出し、EBITDAで1億2,000万ドルを超えると予測しています。これらの見積もりが達成されれば、新規株式公開価格を大幅に上回る評価を正当化し、流動性の高い競合他社に対してプレミアム倍率を維持することになります。カストディおよびステーキングポジションへの継続的な注力により、同社は暗号資産市場が弱体化する時期でも機関投資家の顧客基盤を拡大しています。追加のサービスが開発される一方で、カストージは予測可能で長期的な収益を生み出す基盤であり、歴史的に変動が激しく取引サイクルに依存してきた業界においてBitGoを差別化しています。
BitGo IPOで18ドル:変動の激しい市場でデジタル資産保管が優れている方法
BitGoは1月22日夜に新規株式公開の価格を1株あたり18ドルと発表し、完全希薄化ベースで約20億ドルと評価しました。ニューヨーク証券取引所でのBTGOでのデビューは、2026年に初めて暗号通貨に完全に特化したIPOとなり、一般投資家にデジタル資産カストディビジネスへの初めての直接的なエクスポージャーを提供します。BitGoの参入は戦略的なタイミングで行われ、ビットコインは約84,890ドルで取引されており、このセクターは清算圧力に直面しています。
なぜ暗号資産の変動の時代に拘留が避難所となるのか
多くの暗号資産会社が2025年に困難に直面している中、カストディションは安定性の柱として浮上しています。VanEckのデジタル資産リサーチ責任者マシュー・シーゲル氏は、BitGoが安定した収益とサービス志向の保管に重点を置いている点で際立っていると強調しています。取引量によって変動する取引ベースのビジネスとは異なり、カストディンはより予測可能で強靭な需要を生み出します。
初期の評価額20億ドルは重要ですが、暗号通貨価格の変動性に連動する他の企業と比べると控えめな水準にとどまっています。このポジショニングは、カストディがトレーディング中心モデルよりもシステミックリスクが少ないという市場の認識を反映しています。
収益構造:予測可能な成長エンジンとしての保管とステーキング
BitGoの経済的核は、カストディ(保管)とステーキングという2つの柱に成り立っており、これらは収益の80%以上を占め、取引業務よりもはるかに予測可能な収益を生み出しています。アナリストが総取引コストを除外すると、報告収益を人工的に水増しさせるため、状況は明確になります。カスト権とステーキングは年間約1億6,000万ドルから1億7,000万ドルの実質経済収益を生み出しているのに対し、取引は純収益としてわずか数百万ドルに過ぎません。
この差別化されたビジネスモデルは、SigelによればCoinbaseやGalaxy Digitalのような同業他社よりもプレミアム倍率を正当化しています。ステーブルコインサービスはまだ発展途上であり、即時の収益推進力というよりは長期的な成長オプションとして機能しています。この構造の明確さは、投資家に会社を本当に動かすものを可視化させます。
困難な背景:他の暗号資産会社も大幅な下落を経験しています
BitGoのIPOのタイミングは、2025年に上場している同業他社のパフォーマンスとは劇的に対照的です。CoinDeskのオーナーであるブルリッシュは、6か月間で40%以上の下落を経験しました。ステーブルコインのインフラと決済に注力するOwltingは約90%も急落しています。ウィンクルボス兄弟に関連する管理・取引会社ジェミニ宇宙ステーションは約70%の下落を遂げました。
CoinDesk 20指数は同期間に33%下落し、トークン価格の下落とリスク許容度の低下を受けて、公開市場がセクターの価値を下げたことを反映しています。この不利な状況下では、カストディは取引の変動にあまり敏感でないセグメントとして浮上します。
成長予測:2028年までに20億ドルの評価額から4億ドルの収益へ
VanEckのアナリストは、BitGoが2028年までに年間売上高4億ドル以上を生み出し、EBITDAで1億2,000万ドルを超えると予測しています。これらの見積もりが達成されれば、新規株式公開価格を大幅に上回る評価を正当化し、流動性の高い競合他社に対してプレミアム倍率を維持することになります。
カストディおよびステーキングポジションへの継続的な注力により、同社は暗号資産市場が弱体化する時期でも機関投資家の顧客基盤を拡大しています。追加のサービスが開発される一方で、カストージは予測可能で長期的な収益を生み出す基盤であり、歴史的に変動が激しく取引サイクルに依存してきた業界においてBitGoを差別化しています。