ほぼ1世紀にわたり、世界の資本市場は固定された前提で機能してきました。すなわち、限られたアクセスによる価格発見、定期的なバッチでの決済、そして決済サイクルに閉じ込められた担保です。しかし、その前提は今や崩れ始めています。ブロックチェーントークン化と決済サイクルの加速が数日から数秒に短縮される中、2026年は世界の市場インフラがクローズドモデルから持続可能な24時間体制へと変革する転換点となります。これは憶測ではなく、業界のデータによれば、変革が起こるかどうかではなく、いつ、どれほど速く起こるかが問題であることが示唆されています。20年間にわたりeコマースインフラを率いてきたLMAXグループのCEOデイビッド・マーサー氏は、この勢いを構造的変化が避けられない根本的な理由と見なしています。「主な理由は資本効率です。現在、機関投資家が新しい資産クラスに参入しようとする際、担保の配置や規制要件の遵守など、5日から7日かかるオンボーディングのハードルに直面しています。資本はT+2およびT+1の決済サイクルに固定されます(取引は1〜2日後に完了します)。トークン化はこれらの障壁を完全に取り除きます。」## トークン化は運用上の障壁を取り除き、24時間365日資本効率を解き放つこの変容の論理はシンプルでありながら強力なものです。担保が代替可能になり、決済が数日ではなく数秒で完了すると、機関は週末や公式取引時間の終了を待つことなく、ポートフォリオを継続的に再配分できるようになります。株式、債券、デジタル資産は、常時オンの資本配分戦略において交換可能な要素です。USDC、RLUSD(Ripple所有)、PYUSD(PayPal所有)などのステーブルコインが機能的でシームレスな決済ツールとなることで、従来の決済サイクルに囚われていた資本が解放されます。この開放により、流動性は劇的に拡大しました。注文は増え、取引量は増加し、決済リスクが減少するにつれてデジタル資産と法定通貨の両方の取引速度も加速しています。業界予測(RippleおよびBCG)によると、トークン化資産市場は2033年までに18.9兆ドルに達し、年平均成長率は53%に達するとされています。しかしマーサーは長期的な可能性ははるかに大きいと考えています。「携帯電話革命や航空旅行に似た採用曲線を考えれば、2040年までに世界の資産の最大80%がトークン化される可能性があります。」インフラが形になり始めています。SECが預託信託・クリアリング公社(DTCC)に対し、株式、ETF、債券の所有権をブロックチェーン上で記録する証券トークン化プログラムの開発を許可したことで、規制上の確実性が得られました。規制されたカストディアンや信用仲介業者のソリューションは、概念実証段階から商業生産へと移行しました。2026年が転換点となる理由は、今年、機関投資家が業務を個別のバッチサイクルから継続的なプロセスへと移行しなければならないからです。24時間365日の担保管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディアル統合、そして決済経路としてのステーブルコインの受け入れなどです。流動性とリスクを継続的に管理できる機関は、競合他社が到達できないフローを回収します。## 規制拡大:米国の交渉中、世界的な採用は前進を続けている米国とイギリスの規制環境は大きな逆風に直面していますが、世界の暗号普及は着実に前進し続けています。数百万の機関投資家および個人顧客を持つ電子取引大手であるインタラクティブ・ブローカーズは、2026年1月16日に、銀行営業時間や従来の決済時間を待たずに、24時間365日即時にUSDC(Circle)入金を証券口座の資金調達に受け付けることを発表しました。これは24時間体制の運営インフラがすでに稼働していることの明確な証拠です。アジアの規制は前向きな勢いを示しています。韓国は1月18日に9年間続いていた企業暗号資産投資禁止を解除し、公開企業はビットコインやイーサリアムなどの高品質トークンに限定して、最大5%の資本を暗号資産に保有できるようになりました。この決定により、企業機関が資産を意味のある規模で配分する道が開かれます。アメリカ合衆国では、提案されているCLARITY法案は厳しい道のりに直面しています。ステーブルコインのインセンティブをめぐる論争は立法のスケジュールを複雑にし、伝統的な銀行とCircleやRippleのような非銀行ステーブルコイン発行者との間に摩擦を生んでいます。しかし、国際的な採用の勢いは、資本市場を24時間365日モデルへと変革することは、一国の規制の明確さを待たずに済むことを示しています。最大のスマートコントラクトネットワークであるイーサリアムは、プロトコルとやり取りする新しいアドレスの数が大幅に増加し、これまで関与していなかったユーザーの新たな参加を示しました。## 暗号資産2年目:機関、全面実行準備CoinDesk Indicesのプロダクト&リサーチ責任者アンディ・ベア氏は、2026年の動向を「機関投資家による暗号普及の2年目」と位置づけました。2025年がアメリカ資本主義の主要な機関への初入学年ならば、2026年は構築し、成長し、専門化する年です。悪名高い「2年目のスランプ」を避けるためには、暗号資産が3つの重要なマイルストーンを達成する必要があります。まず、立法と規制についてです。CLARITY法案はステーブルコインの損益分岐点に対処し、一貫した規制枠組みを推進するために妥協が必要です。次に、流通は意味があります。暗号通貨が小売、大衆裕福層、高純価値、機関投資家セグメントに伝統的な資産クラスと同じ配分インセンティブで届くまでは、機関投資家の受け入れが市場パフォーマンスにつながりません。三つ目は、品質に注目することです。データは、高品質なデジタル資産――トップ20には通貨、スマートコントラクトプラットフォーム、DeFiプロトコル、主要インフラなどが含まれます――が今後も支配的であり続けることが示されています。多様化は過度な認知的負荷を背負うことなく可能になります。## ビットコインと金の相関が順調に動き、市場の安定を示唆市場の動向は興味深い変化を示しています。先週、金は新記録の高値を更新しましたが、ビットコインと金の30日間のローリング相関は今年初めてプラスとなり、0.40に達しました。この変化は、特に世界的なマクロ経済の不確実性の中で、ビットコインが伝統的なセーフヘイブン資産のように振る舞い始めていることを示しています。しかし、最新の価格データは依然としてボラティリティが高いことを示しています。ビットコインは現在約85.32Kドルで取引されており、過去24時間で4.89%下落、史上最高値は126.08Kドルです。イーサリアムは284Kドルで、同期間に5.57%下落しています。強気の結論を出す前に、市場は金の継続的な上昇傾向が中期的にビットコインに押し上げるのか、それともBTC価格の持続的な弱さが伝統的なセーフヘイブン資産からの分離を裏付けるのかを確認する必要があります。## 戦略的示唆:2026年に備えているのは誰か?この変革は世界中の金融機関に深い影響を与えます。24時間365日市場向けの運用能力構築を始める企業は、規制枠組みが明確になった際に迅速に動ける最適な立場に立てるでしょう。例えば、Pudgy PenguinsのようなNFTブランドは、この時代に適した戦略を見出しています。すなわち、主流チャネル(玩具、小売パートナーシップ、バイラルコンテンツ)を通じてユーザーを獲得し、広く配布されたゲーム、NFT、PENGUトークン(600万+ウォレットに減少)を通じてWeb3に導入することです。このマルチバーティカルなアプローチは、従来のIPが分散型の消費者プラットフォームへと進化しうる様子を示しています。これらの根本的な理由――資本効率、成熟したインフラ、進化する規制、そして世界的な採用――により、24時間365日資本市場への移行は将来の投機ではなく、すでに始まっている実務的な現実となっています。2026年の金融機関にとっての問題は、もはや適応しなければならないかどうかではなく、この新しい資本市場環境において十分に迅速に適応し、関連性を維持できるかどうかです。これらの変化の根本的な論理を理解し、今日から運用行動を取る者は、来年市場リーダーとなるでしょう。
資本市場の変化の根本的な理由:2026年はトークン化と24時間体制の運営の年になるでしょう
ほぼ1世紀にわたり、世界の資本市場は固定された前提で機能してきました。すなわち、限られたアクセスによる価格発見、定期的なバッチでの決済、そして決済サイクルに閉じ込められた担保です。しかし、その前提は今や崩れ始めています。ブロックチェーントークン化と決済サイクルの加速が数日から数秒に短縮される中、2026年は世界の市場インフラがクローズドモデルから持続可能な24時間体制へと変革する転換点となります。これは憶測ではなく、業界のデータによれば、変革が起こるかどうかではなく、いつ、どれほど速く起こるかが問題であることが示唆されています。
20年間にわたりeコマースインフラを率いてきたLMAXグループのCEOデイビッド・マーサー氏は、この勢いを構造的変化が避けられない根本的な理由と見なしています。「主な理由は資本効率です。現在、機関投資家が新しい資産クラスに参入しようとする際、担保の配置や規制要件の遵守など、5日から7日かかるオンボーディングのハードルに直面しています。資本はT+2およびT+1の決済サイクルに固定されます(取引は1〜2日後に完了します)。トークン化はこれらの障壁を完全に取り除きます。」
トークン化は運用上の障壁を取り除き、24時間365日資本効率を解き放つ
この変容の論理はシンプルでありながら強力なものです。担保が代替可能になり、決済が数日ではなく数秒で完了すると、機関は週末や公式取引時間の終了を待つことなく、ポートフォリオを継続的に再配分できるようになります。株式、債券、デジタル資産は、常時オンの資本配分戦略において交換可能な要素です。USDC、RLUSD(Ripple所有)、PYUSD(PayPal所有)などのステーブルコインが機能的でシームレスな決済ツールとなることで、従来の決済サイクルに囚われていた資本が解放されます。
この開放により、流動性は劇的に拡大しました。注文は増え、取引量は増加し、決済リスクが減少するにつれてデジタル資産と法定通貨の両方の取引速度も加速しています。業界予測(RippleおよびBCG)によると、トークン化資産市場は2033年までに18.9兆ドルに達し、年平均成長率は53%に達するとされています。しかしマーサーは長期的な可能性ははるかに大きいと考えています。「携帯電話革命や航空旅行に似た採用曲線を考えれば、2040年までに世界の資産の最大80%がトークン化される可能性があります。」
インフラが形になり始めています。SECが預託信託・クリアリング公社(DTCC)に対し、株式、ETF、債券の所有権をブロックチェーン上で記録する証券トークン化プログラムの開発を許可したことで、規制上の確実性が得られました。規制されたカストディアンや信用仲介業者のソリューションは、概念実証段階から商業生産へと移行しました。2026年が転換点となる理由は、今年、機関投資家が業務を個別のバッチサイクルから継続的なプロセスへと移行しなければならないからです。24時間365日の担保管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディアル統合、そして決済経路としてのステーブルコインの受け入れなどです。流動性とリスクを継続的に管理できる機関は、競合他社が到達できないフローを回収します。
規制拡大:米国の交渉中、世界的な採用は前進を続けている
米国とイギリスの規制環境は大きな逆風に直面していますが、世界の暗号普及は着実に前進し続けています。数百万の機関投資家および個人顧客を持つ電子取引大手であるインタラクティブ・ブローカーズは、2026年1月16日に、銀行営業時間や従来の決済時間を待たずに、24時間365日即時にUSDC(Circle)入金を証券口座の資金調達に受け付けることを発表しました。これは24時間体制の運営インフラがすでに稼働していることの明確な証拠です。
アジアの規制は前向きな勢いを示しています。韓国は1月18日に9年間続いていた企業暗号資産投資禁止を解除し、公開企業はビットコインやイーサリアムなどの高品質トークンに限定して、最大5%の資本を暗号資産に保有できるようになりました。この決定により、企業機関が資産を意味のある規模で配分する道が開かれます。
アメリカ合衆国では、提案されているCLARITY法案は厳しい道のりに直面しています。ステーブルコインのインセンティブをめぐる論争は立法のスケジュールを複雑にし、伝統的な銀行とCircleやRippleのような非銀行ステーブルコイン発行者との間に摩擦を生んでいます。しかし、国際的な採用の勢いは、資本市場を24時間365日モデルへと変革することは、一国の規制の明確さを待たずに済むことを示しています。最大のスマートコントラクトネットワークであるイーサリアムは、プロトコルとやり取りする新しいアドレスの数が大幅に増加し、これまで関与していなかったユーザーの新たな参加を示しました。
暗号資産2年目:機関、全面実行準備
CoinDesk Indicesのプロダクト&リサーチ責任者アンディ・ベア氏は、2026年の動向を「機関投資家による暗号普及の2年目」と位置づけました。2025年がアメリカ資本主義の主要な機関への初入学年ならば、2026年は構築し、成長し、専門化する年です。悪名高い「2年目のスランプ」を避けるためには、暗号資産が3つの重要なマイルストーンを達成する必要があります。
まず、立法と規制についてです。CLARITY法案はステーブルコインの損益分岐点に対処し、一貫した規制枠組みを推進するために妥協が必要です。次に、流通は意味があります。暗号通貨が小売、大衆裕福層、高純価値、機関投資家セグメントに伝統的な資産クラスと同じ配分インセンティブで届くまでは、機関投資家の受け入れが市場パフォーマンスにつながりません。三つ目は、品質に注目することです。データは、高品質なデジタル資産――トップ20には通貨、スマートコントラクトプラットフォーム、DeFiプロトコル、主要インフラなどが含まれます――が今後も支配的であり続けることが示されています。多様化は過度な認知的負荷を背負うことなく可能になります。
ビットコインと金の相関が順調に動き、市場の安定を示唆
市場の動向は興味深い変化を示しています。先週、金は新記録の高値を更新しましたが、ビットコインと金の30日間のローリング相関は今年初めてプラスとなり、0.40に達しました。この変化は、特に世界的なマクロ経済の不確実性の中で、ビットコインが伝統的なセーフヘイブン資産のように振る舞い始めていることを示しています。
しかし、最新の価格データは依然としてボラティリティが高いことを示しています。ビットコインは現在約85.32Kドルで取引されており、過去24時間で4.89%下落、史上最高値は126.08Kドルです。イーサリアムは284Kドルで、同期間に5.57%下落しています。強気の結論を出す前に、市場は金の継続的な上昇傾向が中期的にビットコインに押し上げるのか、それともBTC価格の持続的な弱さが伝統的なセーフヘイブン資産からの分離を裏付けるのかを確認する必要があります。
戦略的示唆:2026年に備えているのは誰か?
この変革は世界中の金融機関に深い影響を与えます。24時間365日市場向けの運用能力構築を始める企業は、規制枠組みが明確になった際に迅速に動ける最適な立場に立てるでしょう。例えば、Pudgy PenguinsのようなNFTブランドは、この時代に適した戦略を見出しています。すなわち、主流チャネル(玩具、小売パートナーシップ、バイラルコンテンツ)を通じてユーザーを獲得し、広く配布されたゲーム、NFT、PENGUトークン(600万+ウォレットに減少)を通じてWeb3に導入することです。このマルチバーティカルなアプローチは、従来のIPが分散型の消費者プラットフォームへと進化しうる様子を示しています。
これらの根本的な理由――資本効率、成熟したインフラ、進化する規制、そして世界的な採用――により、24時間365日資本市場への移行は将来の投機ではなく、すでに始まっている実務的な現実となっています。2026年の金融機関にとっての問題は、もはや適応しなければならないかどうかではなく、この新しい資本市場環境において十分に迅速に適応し、関連性を維持できるかどうかです。これらの変化の根本的な論理を理解し、今日から運用行動を取る者は、来年市場リーダーとなるでしょう。