世界市場が強いリスク回避の段階を迎える中、ビットコインと貴金属の間にますます明らかな亀裂が現れつつあります。ビットコインは過去24時間で4.96%の下落で85.26Kドルまで暴落し、一方で金と銀は過去最高値を更新し続けています。暗号取引会社XBTOのCEOフィリップ・ベカジ氏によれば、この乖離はビットコインへの信頼の喪失を反映しているのではなく、最も明白な構造的変化の現れであり、暗号通貨市場の独特な性質が価格変動に重要な役割を果たすという、ビットコインがまったく新しい時代に突入したことを示しています。中心的な問いはビットコインが長期的に価値上昇を続けるかどうかではなく、投機的な市場から成熟した機関投資家市場への移行において、投資家がどのように期待を再調整する必要があるかということです。## ベンチャーボラティリティに別れを告げる:IPO後の制度的時代へビットコインはもはやフロンティア資産の道を描いているわけではありません。「ビットコインと私たちが暗号通貨と呼ぶものには根本的な違いがある」とベカジはCoinDeskのインタビューで指摘しました。彼の見解では、ビットコインは、ベンチャーフェーズに典型的な爆発的なリターンの追求よりも、安定性、流動性、洗練されたリスク管理戦略を優先する機関が特徴的なポストIPOフェーズに入っています。この変革は市場の動きに深い影響を及ぼします。投機的なラリーや内省的なボラティリティの時代は、徐々により成熟したダイナミクスへと移行しつつあります。規制された金融機関、企業国債、デリバティブ市場がビットコインの供給を吸収し、自然とボラティリティを抑え、価格変動を過去ほど劇的になくしています。これはビットコインの根本的な主張が損なわれたという意味ではありません。構造需要は依然として主要な長期的なマクロ経済の推進力です。固定かつ予測可能なビットコイン供給の環境下で、機関投資家向けETFの流れや企業購入は拡大し続けています。ベカジ氏は、この不均衡が短期的には価格が狭い範囲内に収まっているように見えても、長期的な評価を支え続けていると主張しています。## なぜ断片化された市場が暗号通貨取引に独特の問題を引き起こすのかこの新時代における重要な要素は、市場のミクロ構造の役割です。ベカジ氏は、10月に関税や地政学的不確実性のために190億ドル以上のレバレッジドポジションが暗号市場から排除された清算の連鎖を指摘しました。このエピソードは、暗号通貨取引所の断片化された構造の特異性が価格の変動を増幅させることを強調しました。「ビットコインへのエクスポージャーを得たい大口投資家がいる一方で、急激な下落に備えてヘッジも必要です」とXBTOのCEOは述べました。このリスク移転のダイナミクスが新サイクルにおけるリターンの主な推進力となり、価格の純方向性ではありません。 暗号通貨市場の断片的な構造は、取引所に特有の特異な問題であり、突然の清算による価格ギャップ時にアクティブマネージャーが流動性提供者として機能し、ビットコインの長期的なファンダメンタルズが保たれている間もマイクロストラクチャーからアルファを生み出します。こうしたズレの瞬間こそ、根底にあるダイナミクスを理解する者にとって最も興味深い機会が生まれます。## 金が世界的なセーフヘイブン通貨として台頭ビットコインが下落に直面する中、金と銀は驚くべきルネサンスを迎えています。LBMAの2026年の予測調査は、今世紀で最も強気なコンセンサスを形成しており、アナリストは2025年と比べて金価格が平均約40%上昇し、前年の最大の予測誤差の後、銀はほぼ倍増すると予測しています。ベカジは、この貴金属への回転は存在論的ではなく循環的だと考えています。金は「マクロ経済的緊張が高まる中で世界の安全な通貨」であり続けており、特に危機時に大量のビットコインを迅速に移動させる流動性や政治的権限を欠く政府や中央銀行にとってはそうです。 ベカジの最も鋭い指摘は、相対的な評価が絶対価格よりも重要であるということです。ビットコインと金の比率はこのサイクルを測るのに適したツールです。金は政府のニーズの即時の緊急性と規模を吸収し、一方ビットコインは機関投資家からますますバランスシート資産として扱われており、より長い時間軸で価値提案を発展させていきます。## 市場の動き:現在のデータは広範なリスク回避を反映している過去24時間で、主要なデジタル資産すべてに広範な圧力がかかり、世界市場のより広範な変化を反映しています。**ビットコイン** 地政学的不確実性の環境に引き続き苦しみ、85.26,000ドルで取引され、4.96%の下落となっています。デリバティブのデータによると、トレーダーはスポット市場で積極的に清算するのではなく、先物市場でショートポジションを構築しており、戦略的な慎重さが示唆されています。**イーサリアム** ビットコインは284Kドルを下回り、5.55%の損失で崩落しました。スポット市場での強い売りは、リスクオフフェーズにおける代替トークンへの確信の低下を反映しています。**ドージコイン** 5.69%下落し0.12ドルとなり、高ボリュームの重要なサポート0.1218ドルを下回りました。トレーダーは0.115ドルから0.12ドルのエリアを重要な意思決定エリアとして注目しています。**国際株式市場**日本の日経225は1.28%下落し、アジア太平洋株はウォール街が3か月ぶりの最悪の取引時間に続き、全体的に下落しました。ドナルド・トランプ大統領は関税の脅しを強化し、世界のリスクセンティンティを揺るがしています。**金と銀**両金属は新たな史上最高値を更新し続け、マクロ経済の混乱期における優先的な安全資産としての地位を確固たるものにしています。## 新しい制度秩序においてビットコインの主張を損なうものは何でしょうかベカジはビットコインの物語が危機に陥るパラメータを明確に定義しました。もしビットコインがインフレやシステム危機の時期に非常に変動の激しい技術資産として扱われれば、「デジタルゴールド」という物語は即座に失敗するでしょう。 単純な20%の調整期間中にETFからの安定した流出が続くことは、機関投資家の手が弱く、IPO後のサイクルがまだ確立されていないことを示しています。同様に、オンチェーン活動やステーブルコイン利用の崩壊を伴う価格上昇は、制度時代が真の経済的有用性ではなく投機に基づいて構築されていることを示唆します。当面は、ビットコインが安定を維持できるか、金がマクロ経済的ストレスを吸収できるかどうかを市場が試しています。このアンダーパフォーマンスが、貴金属に対する市場の健全な成熟を反映しているのか、それとも価格の誤りを反映しているのかが、2026年の暗号サイクルの次のフェーズを定義する問題です。
金が頂点に達する中、ビットコインは苦戦:新しい2026年サイクルの特異な性質
世界市場が強いリスク回避の段階を迎える中、ビットコインと貴金属の間にますます明らかな亀裂が現れつつあります。ビットコインは過去24時間で4.96%の下落で85.26Kドルまで暴落し、一方で金と銀は過去最高値を更新し続けています。暗号取引会社XBTOのCEOフィリップ・ベカジ氏によれば、この乖離はビットコインへの信頼の喪失を反映しているのではなく、最も明白な構造的変化の現れであり、暗号通貨市場の独特な性質が価格変動に重要な役割を果たすという、ビットコインがまったく新しい時代に突入したことを示しています。
中心的な問いはビットコインが長期的に価値上昇を続けるかどうかではなく、投機的な市場から成熟した機関投資家市場への移行において、投資家がどのように期待を再調整する必要があるかということです。
ベンチャーボラティリティに別れを告げる:IPO後の制度的時代へ
ビットコインはもはやフロンティア資産の道を描いているわけではありません。「ビットコインと私たちが暗号通貨と呼ぶものには根本的な違いがある」とベカジはCoinDeskのインタビューで指摘しました。彼の見解では、ビットコインは、ベンチャーフェーズに典型的な爆発的なリターンの追求よりも、安定性、流動性、洗練されたリスク管理戦略を優先する機関が特徴的なポストIPOフェーズに入っています。
この変革は市場の動きに深い影響を及ぼします。投機的なラリーや内省的なボラティリティの時代は、徐々により成熟したダイナミクスへと移行しつつあります。規制された金融機関、企業国債、デリバティブ市場がビットコインの供給を吸収し、自然とボラティリティを抑え、価格変動を過去ほど劇的になくしています。
これはビットコインの根本的な主張が損なわれたという意味ではありません。構造需要は依然として主要な長期的なマクロ経済の推進力です。固定かつ予測可能なビットコイン供給の環境下で、機関投資家向けETFの流れや企業購入は拡大し続けています。ベカジ氏は、この不均衡が短期的には価格が狭い範囲内に収まっているように見えても、長期的な評価を支え続けていると主張しています。
なぜ断片化された市場が暗号通貨取引に独特の問題を引き起こすのか
この新時代における重要な要素は、市場のミクロ構造の役割です。ベカジ氏は、10月に関税や地政学的不確実性のために190億ドル以上のレバレッジドポジションが暗号市場から排除された清算の連鎖を指摘しました。このエピソードは、暗号通貨取引所の断片化された構造の特異性が価格の変動を増幅させることを強調しました。
「ビットコインへのエクスポージャーを得たい大口投資家がいる一方で、急激な下落に備えてヘッジも必要です」とXBTOのCEOは述べました。このリスク移転のダイナミクスが新サイクルにおけるリターンの主な推進力となり、価格の純方向性ではありません。
暗号通貨市場の断片的な構造は、取引所に特有の特異な問題であり、突然の清算による価格ギャップ時にアクティブマネージャーが流動性提供者として機能し、ビットコインの長期的なファンダメンタルズが保たれている間もマイクロストラクチャーからアルファを生み出します。こうしたズレの瞬間こそ、根底にあるダイナミクスを理解する者にとって最も興味深い機会が生まれます。
金が世界的なセーフヘイブン通貨として台頭
ビットコインが下落に直面する中、金と銀は驚くべきルネサンスを迎えています。LBMAの2026年の予測調査は、今世紀で最も強気なコンセンサスを形成しており、アナリストは2025年と比べて金価格が平均約40%上昇し、前年の最大の予測誤差の後、銀はほぼ倍増すると予測しています。
ベカジは、この貴金属への回転は存在論的ではなく循環的だと考えています。金は「マクロ経済的緊張が高まる中で世界の安全な通貨」であり続けており、特に危機時に大量のビットコインを迅速に移動させる流動性や政治的権限を欠く政府や中央銀行にとってはそうです。
ベカジの最も鋭い指摘は、相対的な評価が絶対価格よりも重要であるということです。ビットコインと金の比率はこのサイクルを測るのに適したツールです。金は政府のニーズの即時の緊急性と規模を吸収し、一方ビットコインは機関投資家からますますバランスシート資産として扱われており、より長い時間軸で価値提案を発展させていきます。
市場の動き:現在のデータは広範なリスク回避を反映している
過去24時間で、主要なデジタル資産すべてに広範な圧力がかかり、世界市場のより広範な変化を反映しています。
ビットコイン 地政学的不確実性の環境に引き続き苦しみ、85.26,000ドルで取引され、4.96%の下落となっています。デリバティブのデータによると、トレーダーはスポット市場で積極的に清算するのではなく、先物市場でショートポジションを構築しており、戦略的な慎重さが示唆されています。
イーサリアム ビットコインは284Kドルを下回り、5.55%の損失で崩落しました。スポット市場での強い売りは、リスクオフフェーズにおける代替トークンへの確信の低下を反映しています。
ドージコイン 5.69%下落し0.12ドルとなり、高ボリュームの重要なサポート0.1218ドルを下回りました。トレーダーは0.115ドルから0.12ドルのエリアを重要な意思決定エリアとして注目しています。
国際株式市場日本の日経225は1.28%下落し、アジア太平洋株はウォール街が3か月ぶりの最悪の取引時間に続き、全体的に下落しました。ドナルド・トランプ大統領は関税の脅しを強化し、世界のリスクセンティンティを揺るがしています。
金と銀両金属は新たな史上最高値を更新し続け、マクロ経済の混乱期における優先的な安全資産としての地位を確固たるものにしています。
新しい制度秩序においてビットコインの主張を損なうものは何でしょうか
ベカジはビットコインの物語が危機に陥るパラメータを明確に定義しました。もしビットコインがインフレやシステム危機の時期に非常に変動の激しい技術資産として扱われれば、「デジタルゴールド」という物語は即座に失敗するでしょう。
単純な20%の調整期間中にETFからの安定した流出が続くことは、機関投資家の手が弱く、IPO後のサイクルがまだ確立されていないことを示しています。同様に、オンチェーン活動やステーブルコイン利用の崩壊を伴う価格上昇は、制度時代が真の経済的有用性ではなく投機に基づいて構築されていることを示唆します。
当面は、ビットコインが安定を維持できるか、金がマクロ経済的ストレスを吸収できるかどうかを市場が試しています。このアンダーパフォーマンスが、貴金属に対する市場の健全な成熟を反映しているのか、それとも価格の誤りを反映しているのかが、2026年の暗号サイクルの次のフェーズを定義する問題です。