近年、古いビットコインコインが大量に取引市場へ流出し、真の価値貯蔵の前でデジタル資産の脆弱性を露呈させる現象となっています。不確実な時期には金が好まれるヘッジ手段として使われていますが、ビットコインはイエローメタルのデジタル代替というよりも流動性の手段であることが明らかになっています。過去1週間、関税の脅威や北極での軍事投機に起因する地政学的緊張の余波の中で、市場はかなりの変動を経験しました。データは圧倒的で、ビットコインは価値の6.6%を下落した一方、金は8.6%上昇し、1オンスあたり5,000ドル付近の史上最高値に達しました。現在、ビットコインは85.25Kドルで取引されており、過去24時間で4.94%の下落を得ており、資産への継続的な圧力を反映しています。## 古いコインの流出はビットコインのショックに対する脆弱性を増幅させるこの利回りの乖離の背後には、投資家のパニックに陥った行動という根本的な市場メカニズムがあります。長年蓄積された古いコインは絶えず取引所に移行しており、長期保有者が重要な局面でポジションを放棄している明確なサインです。ビットコインは、その高い流動性と即時アクセスのおかげで、NYDIGのアナリストが「デジタルATM」と呼ぶものとなっています。不確実性が訪れたとき、それは戦略的に売却されるのではなく、反射的に即時の現金化されます。NYDIGのグローバルリサーチディレクター、グレッグ・チポラロはこう正確に述べています。「ストレスの時期には流動性への優先が支配的です。ビットコインはその規模と市場の深さにもかかわらず、依然としてより変動が激しく、レバレッジが解除されると無意識に売却されます。」この振る舞いは金のそれとは大きく対照的です。スポット市場では入手しにくいものの、投資家は安全な避難先として保持する傾向があります。中央銀行は売るどころか、記録的な金を貯め込み、物価を支える構造的な需要を生み出しています。一方で、古いビットコインコインが取引所市場に流入することで、資産への売り圧力が増大し、価格のクッションが減少します。## 流動性と価値の貯蔵:なぜ投資家は危機の中で金を選ぶのかこのダイナミクスは、ポートフォリオマネージャーの視点から見ると特に明確です。リスク回避の時期には、専門家はビットコインを価値の貯蔵手段としてではなく、VAR(リスク価値評価)を減らし現金を生み出すためのツールとして利用しています。一方、金は「流動性の吸収源」として機能し、取引されるのではなく買い取られ保有されます。この用途の違いが、金が5,000年前の王冠を緊急備蓄として維持してきた理由を説明しています。世界の金価値は、防御的な資金流の規模を反映し、名目上1日で約1.6兆ドル増加しています。JM BullionのFear and Greed Indexのようなセンチメント指標は貴金属の極度の楽観主義を示している一方で、暗号通貨の指標は依然として恐怖にとどまっています。## ビットコインと金:異なる不確実性に対する異なる時間軸これらの資産の真の違いは「ハードマネー」という物語ではなく、扱う脅威の期間に点在しています。金は、関税、政策転換、短期的な切り下げ、紛争の脅威といった断続的なショックに対するヘッジとして際立っています。一方、ビットコインは長期的な金融不確実性、すなわち法定通貨の慢性的な価値下落、主権債務危機、数週間ではなく数年にわたる地政学的混乱などにより適しています。現在の状況では、市場がリスクを危険と見なしているものの、根本的ではないと考えている中で、金はその優位性を維持しています。投資家が即時の価値の貯蔵を求める限り、ビットコインは高ベータリスクの資産として認識され続けるでしょう。## 中央銀行の蓄積と保有者の売り圧力市場の需要構造はこの非対称性を増幅させます。世界の中央銀行は金の取得を続けており、特に米ドルの通貨ポートフォリオの廃止を目指す銀行がそうです。この制度的な需要は、突破不可能な価格下限を生み出します。ビットコインは逆の状況に直面しています。5年から10年かけてポートフォリオに置かれていた古いコインが、現在市場に流入しています。これは、他の場所でプレッシャーに直面しているプロの投資家からの流動性の必要性によるものと考えられます。オンチェーンデータは古いアドレスから取引所への着実な移動を示しており、このパターンはボラティリティが続く限り続くでしょう。教訓は明白です。ビットコインはその技術や検閲に抵抗するマネーストーリーで失敗していません。しかし、短期的な守備配分における彼の役割が失敗している。即時の不確実性においては、金は依然として代えがたいものです。ビットコインは、不確実性が存在的かつ長引くときに真の価値を見出すものであり、断続的なものではありません。
古代コインがビットコインに圧力をかけ、金が安全資産としての役割を確固たるものにしています
近年、古いビットコインコインが大量に取引市場へ流出し、真の価値貯蔵の前でデジタル資産の脆弱性を露呈させる現象となっています。不確実な時期には金が好まれるヘッジ手段として使われていますが、ビットコインはイエローメタルのデジタル代替というよりも流動性の手段であることが明らかになっています。
過去1週間、関税の脅威や北極での軍事投機に起因する地政学的緊張の余波の中で、市場はかなりの変動を経験しました。データは圧倒的で、ビットコインは価値の6.6%を下落した一方、金は8.6%上昇し、1オンスあたり5,000ドル付近の史上最高値に達しました。現在、ビットコインは85.25Kドルで取引されており、過去24時間で4.94%の下落を得ており、資産への継続的な圧力を反映しています。
古いコインの流出はビットコインのショックに対する脆弱性を増幅させる
この利回りの乖離の背後には、投資家のパニックに陥った行動という根本的な市場メカニズムがあります。長年蓄積された古いコインは絶えず取引所に移行しており、長期保有者が重要な局面でポジションを放棄している明確なサインです。
ビットコインは、その高い流動性と即時アクセスのおかげで、NYDIGのアナリストが「デジタルATM」と呼ぶものとなっています。不確実性が訪れたとき、それは戦略的に売却されるのではなく、反射的に即時の現金化されます。NYDIGのグローバルリサーチディレクター、グレッグ・チポラロはこう正確に述べています。「ストレスの時期には流動性への優先が支配的です。ビットコインはその規模と市場の深さにもかかわらず、依然としてより変動が激しく、レバレッジが解除されると無意識に売却されます。」
この振る舞いは金のそれとは大きく対照的です。スポット市場では入手しにくいものの、投資家は安全な避難先として保持する傾向があります。中央銀行は売るどころか、記録的な金を貯め込み、物価を支える構造的な需要を生み出しています。一方で、古いビットコインコインが取引所市場に流入することで、資産への売り圧力が増大し、価格のクッションが減少します。
流動性と価値の貯蔵:なぜ投資家は危機の中で金を選ぶのか
このダイナミクスは、ポートフォリオマネージャーの視点から見ると特に明確です。リスク回避の時期には、専門家はビットコインを価値の貯蔵手段としてではなく、VAR(リスク価値評価)を減らし現金を生み出すためのツールとして利用しています。一方、金は「流動性の吸収源」として機能し、取引されるのではなく買い取られ保有されます。
この用途の違いが、金が5,000年前の王冠を緊急備蓄として維持してきた理由を説明しています。世界の金価値は、防御的な資金流の規模を反映し、名目上1日で約1.6兆ドル増加しています。JM BullionのFear and Greed Indexのようなセンチメント指標は貴金属の極度の楽観主義を示している一方で、暗号通貨の指標は依然として恐怖にとどまっています。
ビットコインと金:異なる不確実性に対する異なる時間軸
これらの資産の真の違いは「ハードマネー」という物語ではなく、扱う脅威の期間に点在しています。金は、関税、政策転換、短期的な切り下げ、紛争の脅威といった断続的なショックに対するヘッジとして際立っています。一方、ビットコインは長期的な金融不確実性、すなわち法定通貨の慢性的な価値下落、主権債務危機、数週間ではなく数年にわたる地政学的混乱などにより適しています。
現在の状況では、市場がリスクを危険と見なしているものの、根本的ではないと考えている中で、金はその優位性を維持しています。投資家が即時の価値の貯蔵を求める限り、ビットコインは高ベータリスクの資産として認識され続けるでしょう。
中央銀行の蓄積と保有者の売り圧力
市場の需要構造はこの非対称性を増幅させます。世界の中央銀行は金の取得を続けており、特に米ドルの通貨ポートフォリオの廃止を目指す銀行がそうです。この制度的な需要は、突破不可能な価格下限を生み出します。
ビットコインは逆の状況に直面しています。5年から10年かけてポートフォリオに置かれていた古いコインが、現在市場に流入しています。これは、他の場所でプレッシャーに直面しているプロの投資家からの流動性の必要性によるものと考えられます。オンチェーンデータは古いアドレスから取引所への着実な移動を示しており、このパターンはボラティリティが続く限り続くでしょう。
教訓は明白です。ビットコインはその技術や検閲に抵抗するマネーストーリーで失敗していません。しかし、短期的な守備配分における彼の役割が失敗している。即時の不確実性においては、金は依然として代えがたいものです。ビットコインは、不確実性が存在的かつ長引くときに真の価値を見出すものであり、断続的なものではありません。