アーサー・ヘイズの投資ファンドMaelstromは、2026年の開始に向けて極端なリスク姿勢を取っており、ステーブルコインから投機的なデジタル資産へと積極的に資金を移しています。このファンドの大胆な再配置は、米国の赤字支出と連邦準備制度理事会(FRB)の金融拡大が予想される流動性の波が、高ベータのアルトコインや新興のDeFiプロトコルに不釣り合いに報いるというヘイズの確信を反映しています。## Maelstromのリスクオンポジショニングの背後にあるマクロな仮説Maelstromのほぼ最大エクスポージャー戦略は、単純なマクロの物語に基づいています。すなわち、連邦準備制度理事会(FRB)は米国の債務返済コストを管理し、経済成長を維持するために金融システムに流動性を注入する必要があるということです。ヘイズは、政策立案者が財政緊縮ではなく信用拡大を追求し、過剰資本が特に暗号通貨などのリスク資産に流入する状況を作り出すと考えています。ヘイズは、この流動性の背景は従来の市場を超えていると主張します。名目GDPの上昇、地政学的介入(米国の政策動向など)が相まって、金融緩和が期待されるため、あまり知られていないトークンやプライバシー重視の資産が、より高いリターンを求める資本にとって魅力的な手段となる環境が生まれています。この主張は一つの重要な前提、すなわち持続的な金銭的妥協に基づいています。FRBが準備金拡大を実施し、利下げが緩和的なままであれば、Maelstromの新興アルトコインへの集中的な賭けは持続的な流入の恩恵を受けるでしょう。逆に、タカ派的な政策転換は、ステーブルコインバッファが最小限であるため、ファンドは大幅な引き落としを招く可能性があります。## プライバシーコインとDeFiがMaelstromのトップ賭けとして台頭ヘイズは特にプライバシーコインと分散型金融トークンをMaelstromのポートフォリオの中核保有品として強調しています。Zcash(ZEC、現在約358.56ドルで取引されている)のようなプライバシーコインは、ヘイズが「お得価格」と見なす金融プライバシー意識向上の物語の中での機会を表しています。特に新しい経済設計を提供するDeFiトークンは、ファンド内の資本配分手段としてビットコインに代わって優先されるようになりました。このシフトは2025年初頭からの戦略的再調整を反映しています。Maelstromは年間を通じてビットコインを多数保有していましたが、今後のアウトパフォーマンスの主な推進力としてプライバシーとDeFi資産を位置づけています。その理由は、これらのセグメントは流動性主導型市場において、ボラティリティリスクが高くてもより大きな上昇余地があるからです。2026年1月までに、Maelstromはステーブルコインのエクスポージャーを最小限にまで削減しました。これは、2025年初頭にヘイズが「ミニ金融危機」の可能性の中でビットコインの再テストを7万ドル付近で公に予測していたファンドのポジショニングとは大きく対照的でした。ファンドの戦略的な逆転は2025年4月に始まり、ビットコインが85,000ドル(現在84.61万ドル)を下回ったことで、流動性サイクルが逆転するのではなく加速しているというヘイズの自信を示しました。## 不均一な2025年の結果が「信頼できる」物語へと渦を押し進めるMaelstromの2025年の業績は全体としてプラスのリターンをもたらしましたが、特定のポジションで大きな変動性が明らかになりました。ビットコインの強い上昇とPENDLEやHYPEのようなトークンのアウトパフォーマンスは、PUMPなど他の賭けでの高コストな失敗によって相殺されました。この不均一な結果は、2026年に向けてヘイズの洗練されたアプローチを形作っています。すなわち、マクロ流動性状況と信頼できる技術的・経済的ファンダメンタルズの両方に裏付けられた物語に専念するというものでした。この物語主導のアプローチは、純粋なマクロタイミングとは微妙に異なります。流入から利益を得るトークンを追いかけるのではなく、Maelstromは現在、流動性拡大環境内で構造的価値があると認識されたポジションのみが資本価値を持つという、より厳格な枠組みで投資をフィルタリングしています。Pudgy Penguinsのエコシステムはこの考え方を示しています。このプロジェクトは2025年までNFTネイティブブランドとして台頭しましたが、投機的なデジタルグッズからマルチバーティカルな消費者IPプラットフォームへと進化し(小売商品、1,300万ドル以上の売上、ゲームタイトル、トークン化されたインセンティブを含む)、Maelstromの洗練された主張に合致する信頼性の高いユースケースを示しています。ヘイズの暗号通貨業界におけるマクロ市場の物語への影響力は依然として大きく、Maelstromがリスク資産にほぼ完全にコミットしていると公に位置づけていることは、2026年の流動性サイクルが維持されると他の参加者に自信を与えている可能性が高いです。## アルトコインのボラティリティ:XRPは重要なサポートレベルに直面していますより広範なリスクオン環境は、最近のXRP価格動向が示すように、アルトコイン間のボラティリティを完全に排除していません。ビットコインの弱さを受けて、トークンは1.91ドルから約5%下落し、1.80ドル近くまで下落し、前週の上昇から急激に反転しました。現在の約$1.82の水準で、24時間で-4.90%の下落を余儀なくされているため、XRPはトレーダーが重要なサポートゾーンと認識する地域付近で取引されています。XRP回復の主要なレジスタンスは1.87ドルから1.90ドルの間にあります。トークンがこれらの水準を決定的に突破すれば、持続的な修正ラリーが続く可能性が高いです。しかし、XRPが出来高で1.80ドルのサポートを下回れば、下落幅はさらに拡大する可能性があり、これはMaelstromが狙った流動性の物語にリスク回避の広範な感情が揺らぎ始めていることを示しています。アルトコイン価格の技術的な緊張は、ヘイズのマクロ理論をリアルタイムで検証するものとなっています。つまり、FRB政策が制約政策に転換したりインフレ懸念が再燃した場合、Maelstromのような戦略的に位置づけられたポートフォリオでさえ大幅な下落を経験する可能性があります。現時点では、ファンドはその実行リスクにさらされているままです。**開示**: CoinDeskは暗号通貨業界を扱う受賞歴のあるメディアです。ジャーナリストは厳格な編集方針を遵守しています。CoinDeskは、市場インフラと情報サービスを提供するデジタル資産プラットフォームであるBullish(NYSE:BLSH)の一部です。
Maelstromはマクロ流動性プレイの中、2026年のアルトコイン全て投入に突入
アーサー・ヘイズの投資ファンドMaelstromは、2026年の開始に向けて極端なリスク姿勢を取っており、ステーブルコインから投機的なデジタル資産へと積極的に資金を移しています。このファンドの大胆な再配置は、米国の赤字支出と連邦準備制度理事会(FRB)の金融拡大が予想される流動性の波が、高ベータのアルトコインや新興のDeFiプロトコルに不釣り合いに報いるというヘイズの確信を反映しています。
Maelstromのリスクオンポジショニングの背後にあるマクロな仮説
Maelstromのほぼ最大エクスポージャー戦略は、単純なマクロの物語に基づいています。すなわち、連邦準備制度理事会(FRB)は米国の債務返済コストを管理し、経済成長を維持するために金融システムに流動性を注入する必要があるということです。ヘイズは、政策立案者が財政緊縮ではなく信用拡大を追求し、過剰資本が特に暗号通貨などのリスク資産に流入する状況を作り出すと考えています。
ヘイズは、この流動性の背景は従来の市場を超えていると主張します。名目GDPの上昇、地政学的介入(米国の政策動向など)が相まって、金融緩和が期待されるため、あまり知られていないトークンやプライバシー重視の資産が、より高いリターンを求める資本にとって魅力的な手段となる環境が生まれています。
この主張は一つの重要な前提、すなわち持続的な金銭的妥協に基づいています。FRBが準備金拡大を実施し、利下げが緩和的なままであれば、Maelstromの新興アルトコインへの集中的な賭けは持続的な流入の恩恵を受けるでしょう。逆に、タカ派的な政策転換は、ステーブルコインバッファが最小限であるため、ファンドは大幅な引き落としを招く可能性があります。
プライバシーコインとDeFiがMaelstromのトップ賭けとして台頭
ヘイズは特にプライバシーコインと分散型金融トークンをMaelstromのポートフォリオの中核保有品として強調しています。Zcash(ZEC、現在約358.56ドルで取引されている)のようなプライバシーコインは、ヘイズが「お得価格」と見なす金融プライバシー意識向上の物語の中での機会を表しています。特に新しい経済設計を提供するDeFiトークンは、ファンド内の資本配分手段としてビットコインに代わって優先されるようになりました。
このシフトは2025年初頭からの戦略的再調整を反映しています。Maelstromは年間を通じてビットコインを多数保有していましたが、今後のアウトパフォーマンスの主な推進力としてプライバシーとDeFi資産を位置づけています。その理由は、これらのセグメントは流動性主導型市場において、ボラティリティリスクが高くてもより大きな上昇余地があるからです。
2026年1月までに、Maelstromはステーブルコインのエクスポージャーを最小限にまで削減しました。これは、2025年初頭にヘイズが「ミニ金融危機」の可能性の中でビットコインの再テストを7万ドル付近で公に予測していたファンドのポジショニングとは大きく対照的でした。ファンドの戦略的な逆転は2025年4月に始まり、ビットコインが85,000ドル(現在84.61万ドル)を下回ったことで、流動性サイクルが逆転するのではなく加速しているというヘイズの自信を示しました。
不均一な2025年の結果が「信頼できる」物語へと渦を押し進める
Maelstromの2025年の業績は全体としてプラスのリターンをもたらしましたが、特定のポジションで大きな変動性が明らかになりました。ビットコインの強い上昇とPENDLEやHYPEのようなトークンのアウトパフォーマンスは、PUMPなど他の賭けでの高コストな失敗によって相殺されました。この不均一な結果は、2026年に向けてヘイズの洗練されたアプローチを形作っています。すなわち、マクロ流動性状況と信頼できる技術的・経済的ファンダメンタルズの両方に裏付けられた物語に専念するというものでした。
この物語主導のアプローチは、純粋なマクロタイミングとは微妙に異なります。流入から利益を得るトークンを追いかけるのではなく、Maelstromは現在、流動性拡大環境内で構造的価値があると認識されたポジションのみが資本価値を持つという、より厳格な枠組みで投資をフィルタリングしています。Pudgy Penguinsのエコシステムはこの考え方を示しています。このプロジェクトは2025年までNFTネイティブブランドとして台頭しましたが、投機的なデジタルグッズからマルチバーティカルな消費者IPプラットフォームへと進化し(小売商品、1,300万ドル以上の売上、ゲームタイトル、トークン化されたインセンティブを含む)、Maelstromの洗練された主張に合致する信頼性の高いユースケースを示しています。
ヘイズの暗号通貨業界におけるマクロ市場の物語への影響力は依然として大きく、Maelstromがリスク資産にほぼ完全にコミットしていると公に位置づけていることは、2026年の流動性サイクルが維持されると他の参加者に自信を与えている可能性が高いです。
アルトコインのボラティリティ:XRPは重要なサポートレベルに直面しています
より広範なリスクオン環境は、最近のXRP価格動向が示すように、アルトコイン間のボラティリティを完全に排除していません。ビットコインの弱さを受けて、トークンは1.91ドルから約5%下落し、1.80ドル近くまで下落し、前週の上昇から急激に反転しました。現在の約$1.82の水準で、24時間で-4.90%の下落を余儀なくされているため、XRPはトレーダーが重要なサポートゾーンと認識する地域付近で取引されています。
XRP回復の主要なレジスタンスは1.87ドルから1.90ドルの間にあります。トークンがこれらの水準を決定的に突破すれば、持続的な修正ラリーが続く可能性が高いです。しかし、XRPが出来高で1.80ドルのサポートを下回れば、下落幅はさらに拡大する可能性があり、これはMaelstromが狙った流動性の物語にリスク回避の広範な感情が揺らぎ始めていることを示しています。
アルトコイン価格の技術的な緊張は、ヘイズのマクロ理論をリアルタイムで検証するものとなっています。つまり、FRB政策が制約政策に転換したりインフレ懸念が再燃した場合、Maelstromのような戦略的に位置づけられたポートフォリオでさえ大幅な下落を経験する可能性があります。現時点では、ファンドはその実行リスクにさらされているままです。
開示: CoinDeskは暗号通貨業界を扱う受賞歴のあるメディアです。ジャーナリストは厳格な編集方針を遵守しています。CoinDeskは、市場インフラと情報サービスを提供するデジタル資産プラットフォームであるBullish(NYSE:BLSH)の一部です。