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タイタンズの衝突:マイクロソフト対メタ
一度の支出と結果は異なります

私たちは今、「技術的な軍拡競争」の最盛期を生きています。
マイクロソフトとメタは単に贅沢のためだけでなく、弱者に容赦ない未来の席を確保するために支出しているのです。
しかし、なぜ市場はマークを報いる一方で、サティヤは罰を与えたのでしょうか?二人がチップを買うために資金を使い果たしたのに(GPUs)?
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第一:2026年の(CapEx)資本支出の比較
昨日発表されたAI競争の支出に関する数字を見ると、両国とも2026年に大規模な支出を約束していることがわかります

- サティヤ、データセンターとチップに1500億ドルを投じる
- ザッカーバーグはMetaのLlamaモデルの開発と広告・スマートグラスへの応用に1,350億ドルを投じる予定です
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第二に、なぜ二つの道は分かれたのか?(سهم飛んで矢يسقط)
両党の激しい支出にもかかわらず、
しかし、今四半期の市場哲学はそれぞれの評価にかなり異なっていました。

1. 「メタ」:即座に現金化する支出
市場はMetaがAIが「売れている」ことを証明したことに報いました。

広告収入が24%増加し、アクティブユーザー数が7%増加して35億8千万人に達したとき、

投資家は、マークが使った数十億ドルが、より正確なアルゴリズムや高いエンゲージメント、そして実質的な利益という形で即座にリターンを得られることを理解しています。今日、マークは「効率の王」と称されています。
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2. マイクロソフト:「紙の利益」と遠い約束の犠牲者
一方で、マイクロソフトの株価が下落した理由は二つあります。

非現金営利:
マイクロソフトの売上成長の多くは、OpenAIへの投資の再評価によるもの(حوالي دولار)、76億ドルに達しました。

プロの投資家はこれらの「紙の」数字を排除し、恐ろしい支出によって影響を受けているように見える実際のキャッシュフローに注目します。

Azureのボトルネック:
Azureは39%成長しましたが、同社は容量の制約を認めていました。

つまり、需要は現在のデータセンターの容量を上回っています。
つまり、企業は需要に追いつくために「ガラッと」かかり、追いつくために数十億ドルを費やしているため、リスクの上限が上がっているのです。
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結論と投資家へのメッセージ:
根本的な違いは「投資をリターンに変換する速度」です。

Metaでは、AIが現在使っている製品を最適化し、(Instagram/WhatsApp)で利益を増やします。

マイクロソフトではAIが将来のインフラを構築しており、真のリターンが純粋に金銭的な形で貸借対照表に現れるまでに何年もかかるかもしれません。

2026年の市場はもはや「AI」という言葉だけで株価を上げるだけで満足していません。

今日の市場は「現金はどこにあるのか?」と問いかけており、Metaが最も強い答えを示しました。

マイクロソフトの株価下落は長期的な「買いの機会」だと思いますか?

それとも、テーブルのトップに立ち続けるコストが期待されるリターンを上回っているのでしょうか?

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