イーサリアムは先週、オンチェーン活動で過去最高を記録し、1日に約290万件の取引が処理されました。しかし、祝う前に一つだけ答えるべき質問があります。もしオンチェーンの成長がこれほど驚異的であるなら、なぜETHの価格は横ばいで失望のままなのでしょうか?最新の分析によると、このブームの多くは実際のユーザー需要によるものではなく、大規模な自動詐欺キャンペーンによるものであることが明らかになっています。## オンチェーンのパラドックス:取引は記録されるが、価格は追随しない数字は印象的です。イーサリアムの平均手数料は最近の低水準にとどまり、検証者の出口キューはゼロにまで急落し、取引件数は過去最高を記録しています。過去の市場サイクルでは、このような組み合わせは馴染み深い物語を引き起こしたでしょう。すなわち、需要の増加、価値の増大するブロックスペース、ETHへの上昇圧力です。一方、イーサは月曜日の約2,780ドル(最新データによると)で取引されており、当日0.7%下落し、CoinDesk 20指数にはまだ及びませんでした。爆発的なオンチェーン活動と期待外れの価格パフォーマンスの対比は、数字に何か問題があることを示唆しています。## 「オンチェーンスパム」がデータを膨らませるとき:毒粉トリックオンチェーンのデータ研究者アンドレイ・セルゲーンコフは、この成長の多くが産業規模のアドレスポイソン作戦であることを明らかにし、この謎を解明しました。その仕組みは単純だが陰湿だ。攻撃者は正当なウォレットアドレスに非常に似たウォレットアドレスを作成し、被害者のウォレットに1ドル未満の微細なステーブルコイン送金を送ります。これらの「ダスト」送金は、ウォレットが通常短縮した接頭辞や接尾辞しか表示しない取引履歴に偽アドレスを挿入します。ユーザーがすべての文字を検証せずにその履歴からアドレスをコピーすると、意図せずに実際の資金を攻撃者のアドレスに送ることがあります。日常的なジェスチャーであるはずのことが、代償を払うミスに変わります。## 明らかなリンク:オンチェーンスパムはステーブルコインによって動かされていますセルゲーンコフのオンチェーンデータの分析は驚くべきことを明らかにしました。新しいイーサリアムアドレスの増加の約80%がステーブルコインに直接結びついているのです。これらのトークンとのやり取りをさらに掘り下げると、新規関わりしたアドレスの67%が初回送金として1ドル未満を受け取っており、これは有機的なオンボーディングではなく自動化されたダスト(自動ダスト)と一致する傾向と一致しています。絶対数では、分析サンプルの578万件のうち約386万件が、セルゲーンコフが「有害ダスト」と分類したものをステーブルコインとの初めてのオンチェーンインタラクションとして受け取りました。この活動の出所を追跡するため、セルゲーンコフはUSDTおよびUSDCのドル下送金を監視し、少なくとも1万のユニークアドレスに粉末を配布した送金者を特定しました。その中でも最大のものは、数十万のウォレットに少量のステーブルコインを送るスマートコントラクトで、単一の取引で大量のポイゾンアドレスを動かす特定の機能によって資金提供されていました。これらのアドレスはネットワーク全体に広がり、トランザクション数を膨らませて新しいアドレスを作り出します。## 低コストで不可能が可能になるとき:扶坂アップデートの役割このスパムのオンチェーン活動の爆発的な増加の起源は、最近の重要な変化にある可能性があります。12月初旬に実施されたFusakaアップデートにより、イーサリアムの取引手数料が大幅に削減されました。このアップデート以前は、大規模なスパムは経済的に正当化が困難でした。現在、手数料が減ったことで、攻撃者は「粉末」の何百万回ものマイクロトランスファーを行うことが便利になっていることに気づきました。限られた数のユーザーが重大なミスを犯すことを期待していた、周辺的でありそうもない戦略が、経済的に実現可能で拡張可能な運営へと変貌しました。言い換えれば、イーサリアムをより効率的にするはずだったアップグレードが、犯罪者がこれまでにない規模で詐欺を行うコストを安くしてしまったのです。## これらすべては市場にとって何を意味するのか?この状況は、イーサリアムのオンチェーン活動記録からのポジティブな読み取りを大きく複雑にしています。はい、低料金とスムーズなフローは、根本的な技術的な強靭さを示す可能性があります。しかし同時に大量スパムを安く送る手段も安くなっています。もしオンチェーン活動の大部分が低価値ノイズ、すなわち詐欺スキームを中心としたマイクロトランスファーであるなら、取引数の急増はブロック空間の実際の需要や分散型アプリケーションの強さ、あるいはイーサリアム全体の健全性についてほとんど示していません。現時点では、市場は納得していないようです。ETHの横ばい価格は、投資家が単なる数字を超えて物を見ていることを示唆しています。イーサリアムのオンチェーン活動が、自動攻撃や協調的なスパムと比べて実際のユーザーや本物のアプリケーションを反映しているかが明らかになるまでは、これらの取引急増は価格の信頼できる触媒というより誤解を招く指標に過ぎないでしょう。## より広い市場環境:慎重さと変動性イーサリアムが技術的成長と価格弱さのパラドックスに苦しむ一方で、他の市場はより慎重な姿勢を保っています。**ビットコイン** 取引価格は83,690ドルで、直近1時間で0.58%、過去24時間で6.38%下落しており、セクター全体にわたる調整と下落圧力を反映しています。**エーテル** 同紙は期待外れのパフォーマンスを続けており、2,780ドルで取引され、直近1時間で1.04%、過去24時間で7.90%下落しています。**金** アジアの早期取引で4,675ドルと新記録を更新し、貿易戦争への懸念や安全な資産の必要性が背景となり、トランプ氏はグリーンランドに関する8か国に関税を課すと脅している。**日経225** 0.7%の修正を受け、40年物国債の利回りは政治的不確実性の高まりと世界的な関税緊張の中で新高値を更新しました。## 生態系からの声その他の業界ニュースとして、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は「異なる、より良いDAO」を求め、分散化の未来にはより洗練されたガバナンス構造が必要だと示唆しました。NFT分野では、Animoca BrandsのYat Siu氏はNFTが決して死んだわけではなく、市場をリードし続けるのは裕福な暗号コレクターたちだと強調しました。Pudgy Penguinsはこのサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドの一つとして台頭し、単なる投機から真のマルチバーティカルIPプラットフォームへと変貌を遂げ、小売販売台数は1,300万台以上、販売台数は100万台を超えています。一方、スポット暗号資産取引量は大幅に減速し、昨年の1.7兆ドルから9,000億ドルに半減しました。これは、市場の熱意の大幅な冷え込みと、世界的なマクロ経済の不確実性の中で投資家の慎重なセンチメントが進んでいることを反映しています。
イーサリアムのオンチェーンブームは悲しい現実を隠しています。それは成長の真の顔です
イーサリアムは先週、オンチェーン活動で過去最高を記録し、1日に約290万件の取引が処理されました。しかし、祝う前に一つだけ答えるべき質問があります。もしオンチェーンの成長がこれほど驚異的であるなら、なぜETHの価格は横ばいで失望のままなのでしょうか?最新の分析によると、このブームの多くは実際のユーザー需要によるものではなく、大規模な自動詐欺キャンペーンによるものであることが明らかになっています。
オンチェーンのパラドックス:取引は記録されるが、価格は追随しない
数字は印象的です。イーサリアムの平均手数料は最近の低水準にとどまり、検証者の出口キューはゼロにまで急落し、取引件数は過去最高を記録しています。過去の市場サイクルでは、このような組み合わせは馴染み深い物語を引き起こしたでしょう。すなわち、需要の増加、価値の増大するブロックスペース、ETHへの上昇圧力です。
一方、イーサは月曜日の約2,780ドル(最新データによると)で取引されており、当日0.7%下落し、CoinDesk 20指数にはまだ及びませんでした。爆発的なオンチェーン活動と期待外れの価格パフォーマンスの対比は、数字に何か問題があることを示唆しています。
「オンチェーンスパム」がデータを膨らませるとき:毒粉トリック
オンチェーンのデータ研究者アンドレイ・セルゲーンコフは、この成長の多くが産業規模のアドレスポイソン作戦であることを明らかにし、この謎を解明しました。
その仕組みは単純だが陰湿だ。攻撃者は正当なウォレットアドレスに非常に似たウォレットアドレスを作成し、被害者のウォレットに1ドル未満の微細なステーブルコイン送金を送ります。これらの「ダスト」送金は、ウォレットが通常短縮した接頭辞や接尾辞しか表示しない取引履歴に偽アドレスを挿入します。
ユーザーがすべての文字を検証せずにその履歴からアドレスをコピーすると、意図せずに実際の資金を攻撃者のアドレスに送ることがあります。日常的なジェスチャーであるはずのことが、代償を払うミスに変わります。
明らかなリンク:オンチェーンスパムはステーブルコインによって動かされています
セルゲーンコフのオンチェーンデータの分析は驚くべきことを明らかにしました。新しいイーサリアムアドレスの増加の約80%がステーブルコインに直接結びついているのです。これらのトークンとのやり取りをさらに掘り下げると、新規関わりしたアドレスの67%が初回送金として1ドル未満を受け取っており、これは有機的なオンボーディングではなく自動化されたダスト(自動ダスト)と一致する傾向と一致しています。
絶対数では、分析サンプルの578万件のうち約386万件が、セルゲーンコフが「有害ダスト」と分類したものをステーブルコインとの初めてのオンチェーンインタラクションとして受け取りました。
この活動の出所を追跡するため、セルゲーンコフはUSDTおよびUSDCのドル下送金を監視し、少なくとも1万のユニークアドレスに粉末を配布した送金者を特定しました。その中でも最大のものは、数十万のウォレットに少量のステーブルコインを送るスマートコントラクトで、単一の取引で大量のポイゾンアドレスを動かす特定の機能によって資金提供されていました。これらのアドレスはネットワーク全体に広がり、トランザクション数を膨らませて新しいアドレスを作り出します。
低コストで不可能が可能になるとき:扶坂アップデートの役割
このスパムのオンチェーン活動の爆発的な増加の起源は、最近の重要な変化にある可能性があります。12月初旬に実施されたFusakaアップデートにより、イーサリアムの取引手数料が大幅に削減されました。
このアップデート以前は、大規模なスパムは経済的に正当化が困難でした。現在、手数料が減ったことで、攻撃者は「粉末」の何百万回ものマイクロトランスファーを行うことが便利になっていることに気づきました。限られた数のユーザーが重大なミスを犯すことを期待していた、周辺的でありそうもない戦略が、経済的に実現可能で拡張可能な運営へと変貌しました。
言い換えれば、イーサリアムをより効率的にするはずだったアップグレードが、犯罪者がこれまでにない規模で詐欺を行うコストを安くしてしまったのです。
これらすべては市場にとって何を意味するのか?
この状況は、イーサリアムのオンチェーン活動記録からのポジティブな読み取りを大きく複雑にしています。はい、低料金とスムーズなフローは、根本的な技術的な強靭さを示す可能性があります。しかし同時に大量スパムを安く送る手段も安くなっています。
もしオンチェーン活動の大部分が低価値ノイズ、すなわち詐欺スキームを中心としたマイクロトランスファーであるなら、取引数の急増はブロック空間の実際の需要や分散型アプリケーションの強さ、あるいはイーサリアム全体の健全性についてほとんど示していません。
現時点では、市場は納得していないようです。ETHの横ばい価格は、投資家が単なる数字を超えて物を見ていることを示唆しています。イーサリアムのオンチェーン活動が、自動攻撃や協調的なスパムと比べて実際のユーザーや本物のアプリケーションを反映しているかが明らかになるまでは、これらの取引急増は価格の信頼できる触媒というより誤解を招く指標に過ぎないでしょう。
より広い市場環境:慎重さと変動性
イーサリアムが技術的成長と価格弱さのパラドックスに苦しむ一方で、他の市場はより慎重な姿勢を保っています。
ビットコイン 取引価格は83,690ドルで、直近1時間で0.58%、過去24時間で6.38%下落しており、セクター全体にわたる調整と下落圧力を反映しています。
エーテル 同紙は期待外れのパフォーマンスを続けており、2,780ドルで取引され、直近1時間で1.04%、過去24時間で7.90%下落しています。
金 アジアの早期取引で4,675ドルと新記録を更新し、貿易戦争への懸念や安全な資産の必要性が背景となり、トランプ氏はグリーンランドに関する8か国に関税を課すと脅している。
日経225 0.7%の修正を受け、40年物国債の利回りは政治的不確実性の高まりと世界的な関税緊張の中で新高値を更新しました。
生態系からの声
その他の業界ニュースとして、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は「異なる、より良いDAO」を求め、分散化の未来にはより洗練されたガバナンス構造が必要だと示唆しました。
NFT分野では、Animoca BrandsのYat Siu氏はNFTが決して死んだわけではなく、市場をリードし続けるのは裕福な暗号コレクターたちだと強調しました。Pudgy Penguinsはこのサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドの一つとして台頭し、単なる投機から真のマルチバーティカルIPプラットフォームへと変貌を遂げ、小売販売台数は1,300万台以上、販売台数は100万台を超えています。
一方、スポット暗号資産取引量は大幅に減速し、昨年の1.7兆ドルから9,000億ドルに半減しました。これは、市場の熱意の大幅な冷え込みと、世界的なマクロ経済の不確実性の中で投資家の慎重なセンチメントが進んでいることを反映しています。