市場が揺れるとき、ビットコインは必ずしも私たちが期待する通りに振る舞うわけではありません。関税の脅威や北極での紛争に関する憶測による最近の地政学的緊張の中で、データは不快な現実を明らかにしました。ビットコインは1月18日以降6.6%下落した一方で、金は8.6%上昇し、5,000ドル付近の高値まで上昇しました。最も示唆的なのは、このボラティリティの中で古いコインがどのように動いたかであり、パニックの時期における暗号市場の真の姿を示唆する重要な手がかりとなっています。
この理論は、ビットコインは不確実な時期に輝くべきだと示唆しています。ビットコインは健全な通貨であり、検閲に強く、政府の管理から自由だからです。しかし、練習は別の話を語ります。ストレスの時には、投資家は金よりもビットコインを売ることがあり、暗号通貨はNYDIGのグローバルリサーチディレクターであるグレッグ・チポラロが「ATM」と表現するような安全な避難所ではなく、いわゆる「ATM」と表現しています。
その理由は機械的なものです。ビットコインは継続的に取引され、深い流動性を提供し、瞬時に現金に換金できます。金は入手しにくいものの、保持される傾向があります。「ストレスの時期には流動性の優先が支配的だ」とチポラロは説明した。「ビットコインはその規模の割に流動性が高いため、依然としてより変動性が高く、レバレッジが解除される間自動的に清算されます。」
ここからが興味深いところです。オンチェーンのデータによると、何年も前に蓄積された古いコイン、つまりビットコインのポジションが着実に取引所へ移行しています。この動きは偶然ではありません。これは長期保有者が市場嫌悪期にリスクを減らすために売りを投じていることを反映しています。
この「過剰売り」は価格支持を弱めています。古代コインが動くときは、長期信者でさえ信念よりも流動性を優先しているサインです。これは、ビットコインがこうした状況で苦戦し、金が抵抗する理由を説明する根本的な変化です。
大口保有者のダイナミクスはこの分岐を増幅させます。世界の中央銀行は過去最高の金を購入しており、持続的な構造的需要を生み出しています。同時に、長期のビットコイン保有者は逆の行動を取っています。つまり、売却をしています。
「その逆の力学が金色で繰り広げられている」とチポラロは語った。「大手保有者、特に中央銀行は金属をため込み続けている。」この非対称性――機関投資家が金を購入し古いビットコインコインを売る――が、ボラティリティの激しい時期における両資産間の利回りの大きな差異を説明しています。
不都合な真実は、ビットコインと金は異なる時間軸で異なる目的を果たすということです。現在の混乱は関税の脅威や政治的ショックによって動かされており、断続的かつ短期的なものと見なされている。金は何十年もこの種の即時的な不確実性に対するヘッジとして機能してきました。
一方、ビットコインは長期的なリスク、すなわち法定通貨の価値低下、金融信頼の緩やかな低下、数週間ではなく数年にわたる主権債務危機など、長期的なリスクに対応できる設計に適しています。「金は即時の信頼喪失や切り下げリスクの時に優れている」とチポラロは説明した。「ビットコインは、ゆっくりとした長期的な金融・地政学的混乱に対するヘッジに適している。」
市場が現在のリスクを危険と見なす一方で、根本的なリスクではないと見なす限り、金は依然として好ましいヘッジ手段であり続けます。
圧力はビットコインに限られていません。XRPは過去24時間で約6.73%下落し、1.91ドルから1.79ドルに下落しました。これはビットコインの引き戻しが、高ボラティリティ資産に対する広範なリスクオフを引き起こしたためです。
XRPが重要なサポートである1.87付近を大きく下抜け、取引量が大きくなって前週の上昇を消し去り、1.78〜1.80ドル付近で買い手が介入したことで下落は加速しました。トレーダーは現在、$1.80を重要なサポートレベルと見ており、1.87〜$1.90を上回る持続的な上昇が調整の兆しであり、より深い下落の始まりとは限りません。
一方で、Pudgy Penguinsのようなプロジェクトはこのサイクルで強力なNFTブランドとして台頭し続けており、投機的な「デジタルラグジュアリー」から多元的なIPプラットフォームへと移行し、小売玩具からトークン化されたエコシステムまで多様な採用戦略を展開しています。
最近のボラティリティは、多くの投資家が忘れがちな真実を露呈させます。すなわち、各資産は時間的な文脈によって特定の役割を持つということです。古いビットコインコインが取引所に移っているのはビットコインが永久に失敗したサインではなく、市場が長期的な物語よりも即時の流動性を優先している証拠です。
ビットコインがヘッジとしての約束を果たすためには、投資期間を延長し、不確実性を断続的なものではなくシステム的なものとして認識する必要があります。それまでは、金がこの激動の時期に戦いを続けるでしょう。
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なぜビットコインは金に負けるのか?危機の時代における古代硬貨のジレンマ
市場が揺れるとき、ビットコインは必ずしも私たちが期待する通りに振る舞うわけではありません。関税の脅威や北極での紛争に関する憶測による最近の地政学的緊張の中で、データは不快な現実を明らかにしました。ビットコインは1月18日以降6.6%下落した一方で、金は8.6%上昇し、5,000ドル付近の高値まで上昇しました。最も示唆的なのは、このボラティリティの中で古いコインがどのように動いたかであり、パニックの時期における暗号市場の真の姿を示唆する重要な手がかりとなっています。
売る時が来たとき:ビットコインは安全な避難所ではなくATMのように機能します
この理論は、ビットコインは不確実な時期に輝くべきだと示唆しています。ビットコインは健全な通貨であり、検閲に強く、政府の管理から自由だからです。しかし、練習は別の話を語ります。ストレスの時には、投資家は金よりもビットコインを売ることがあり、暗号通貨はNYDIGのグローバルリサーチディレクターであるグレッグ・チポラロが「ATM」と表現するような安全な避難所ではなく、いわゆる「ATM」と表現しています。
その理由は機械的なものです。ビットコインは継続的に取引され、深い流動性を提供し、瞬時に現金に換金できます。金は入手しにくいものの、保持される傾向があります。「ストレスの時期には流動性の優先が支配的だ」とチポラロは説明した。「ビットコインはその規模の割に流動性が高いため、依然としてより変動性が高く、レバレッジが解除される間自動的に清算されます。」
古代硬貨の動きは市場の真の動向を明らかにする
ここからが興味深いところです。オンチェーンのデータによると、何年も前に蓄積された古いコイン、つまりビットコインのポジションが着実に取引所へ移行しています。この動きは偶然ではありません。これは長期保有者が市場嫌悪期にリスクを減らすために売りを投じていることを反映しています。
この「過剰売り」は価格支持を弱めています。古代コインが動くときは、長期信者でさえ信念よりも流動性を優先しているサインです。これは、ビットコインがこうした状況で苦戦し、金が抵抗する理由を説明する根本的な変化です。
中央銀行と長期保有者:価格を定義するギャップ
大口保有者のダイナミクスはこの分岐を増幅させます。世界の中央銀行は過去最高の金を購入しており、持続的な構造的需要を生み出しています。同時に、長期のビットコイン保有者は逆の行動を取っています。つまり、売却をしています。
「その逆の力学が金色で繰り広げられている」とチポラロは語った。「大手保有者、特に中央銀行は金属をため込み続けている。」この非対称性――機関投資家が金を購入し古いビットコインコインを売る――が、ボラティリティの激しい時期における両資産間の利回りの大きな差異を説明しています。
セーフヘイブンかリスクバブルか?各資産の一時的な性質
不都合な真実は、ビットコインと金は異なる時間軸で異なる目的を果たすということです。現在の混乱は関税の脅威や政治的ショックによって動かされており、断続的かつ短期的なものと見なされている。金は何十年もこの種の即時的な不確実性に対するヘッジとして機能してきました。
一方、ビットコインは長期的なリスク、すなわち法定通貨の価値低下、金融信頼の緩やかな低下、数週間ではなく数年にわたる主権債務危機など、長期的なリスクに対応できる設計に適しています。「金は即時の信頼喪失や切り下げリスクの時に優れている」とチポラロは説明した。「ビットコインは、ゆっくりとした長期的な金融・地政学的混乱に対するヘッジに適している。」
市場が現在のリスクを危険と見なす一方で、根本的なリスクではないと見なす限り、金は依然として好ましいヘッジ手段であり続けます。
リップルとその他:リスク回避が暗号通貨ポートフォリオ全体に及ぼす影響
圧力はビットコインに限られていません。XRPは過去24時間で約6.73%下落し、1.91ドルから1.79ドルに下落しました。これはビットコインの引き戻しが、高ボラティリティ資産に対する広範なリスクオフを引き起こしたためです。
XRPが重要なサポートである1.87付近を大きく下抜け、取引量が大きくなって前週の上昇を消し去り、1.78〜1.80ドル付近で買い手が介入したことで下落は加速しました。トレーダーは現在、$1.80を重要なサポートレベルと見ており、1.87〜$1.90を上回る持続的な上昇が調整の兆しであり、より深い下落の始まりとは限りません。
一方で、Pudgy Penguinsのようなプロジェクトはこのサイクルで強力なNFTブランドとして台頭し続けており、投機的な「デジタルラグジュアリー」から多元的なIPプラットフォームへと移行し、小売玩具からトークン化されたエコシステムまで多様な採用戦略を展開しています。
市場の教訓:資産だけでなく、瞬間を理解すること
最近のボラティリティは、多くの投資家が忘れがちな真実を露呈させます。すなわち、各資産は時間的な文脈によって特定の役割を持つということです。古いビットコインコインが取引所に移っているのはビットコインが永久に失敗したサインではなく、市場が長期的な物語よりも即時の流動性を優先している証拠です。
ビットコインがヘッジとしての約束を果たすためには、投資期間を延長し、不確実性を断続的なものではなくシステム的なものとして認識する必要があります。それまでは、金がこの激動の時期に戦いを続けるでしょう。