イーサリアムは栄光の瞬間を迎えているようです。先週、1日でほぼ290万件の取引を達成し、これはネットワーク利用に対する楽観的な警告を引き起こすべき過去最高です。しかし、研究者たちは不都合な真実を明らかにしています。その記録的な活動の多くは実際のユーザー需要を反映しているのではなく、Fusakaアップグレード後の人工的に低い手数料を利用した高度なアドレスポイゾン攻撃です。## 活動の本当の原動力:埃と欺瞞研究者アンドレイ・セルゲーンコフによるオンチェーン分析によると、新規イーサリアムアドレスの異常な増加の約80%は小規模なステーブルコインの送金に関連しています。仕組みはシンプルながら効果的です。詐欺師は数十万のウォレットにマイクロなUSDTとUSDCを配布し、ネットワークの指標を歪める大規模なノイズを発生させます。ステーブルコインのダスティングはこういう仕組みです。犯罪者は正規のウォレットアドレスに非常に似たウォレットアドレスを作成し、被害者に微小な送金(しばしば1ドル未満)を送ります。これらのトランザクションが履歴に現れると、ユーザーが短縮した接頭辞と接尾辞に頼ってアドレスをコピーした場所に偽アドレスを挿入します。コピー&ペーストの単純なミスで、実際の背景が攻撃者の方向に消えてしまう。数字は示唆的です。分析された578万件のアドレスのうち、約386万件がセルゲーンコフがステーブルコインと初めて関わった際に「汚染粉塵」と分類したものを受け取りました。新規のアクティブアドレスの67%が初回送金として1ドル未満を受け取っており、これは明らかに有機的な採用ではなく犯罪的な組織化を示しています。## 経済的要因:スパムが利益を生むのはいつかつい最近まで、このような大規模な攻撃は経済的に実現不可能でした。イーサリアムの取引手数料により、これらの詐欺は従来の犯罪者の手に渡るのを防いでいました。しかし、12月初旬の扶坂改修により状況は大きく変わり、運行コストが大幅に削減されました。突然、低価値の火薬を何百万回も送ることが利益を生むビジネスとなりました。かつては時折のミスに頼る低確率詐欺だったものが、今や体系的で経済的に有効な戦略へと変貌を遂げました。セルゲーンコフは、特定のスマートコントラクトが数十万のウォレットにステーブルコインを配布し、まさにこの種の産業規模の毒害を実行するために設計された機能によって資金提供された経緯を記録しています。## ディスジャンクティビティの市場:イーサリアムが映さない鏡イーサの価格反応は取引量とは全く異なる物語を語っています。イーサリアムが最も忙しい日を記録した中、ETHは月曜日に約3,190ドルを保有し、24時間で約0.7%の下落を記録しました。現在の状況(1月29日)では、暗号通貨は2.78,000ドルで取引されており、当日は7.90%下落し、一般市場指数に遅れをとっています。ビットコインも同様の圧力を受け、数日前に報告された92,738ドルから本日の83,69Kドルへと下落し、過去24時間で6.38%下落しました。記録的な出来高と弱い価格パフォーマンスのギャップは、アナリストが予想していたことを裏付けています。すなわち、活動はファンダメンタルズの強さを反映しているのではなく、人工的なノイズを反映しているということです。## 地政学的緊張の時代におけるセーフヘイブン資産ビットコインとイーサリアムが弱点を保つ中、金はアジアの早い取引で4,675ドル付近まで史上最高値まで急騰しました。欧州諸国への関税の脅威が貿易戦争の懸念を煽り、資本を安全な資産へと転換させました。ウォール街のアナリストは、2026年に金が約5,180ドルに達すると予測しており、2025年末から19.3%の上昇が見込まれています。日本もボラティリティを免れませんでした。日経は約0.7%下落し、40年物国債利回りが新高値を更新しました。早期選挙の可能性に対する政治的不確実性は、アジア太平洋市場にさらなる圧力をかけました。## スパムを超えて:暗号資産の風景暗号通貨エコシステムは多様な見出しを生み続けました。Ethereumの創設者であるVitalik Buterinは、「異なるより良いDAO」を求め、分散型ガバナンスには依然として大きな革新が必要だと示唆しました。コレクタブルデジタル資産の面では、Animoca BrandsのYat Siu氏はNFTが絶滅したわけではないが、富裕なコレクターが依然として市場の主要な推進力であることを再確認しました。パッジーペンギンズは、単なる投機的な「デジタルラグジュアリーグッズ」から多垂直の知的財産プラットフォームへと進化し、現サイクルの中でも最も強力なNFTブランドの一つとして台頭しました。この戦略には、従来のチャネル(玩具、小売パートナーシップ、バイラルコンテンツ)を通じてユーザーを獲得し、その後Web3に導入するという戦略が含まれています。このエコシステムはすでに1,300万ドル以上の小売売上を生み出し、100万本以上の販売を達成しています。また、Pudgy Partyのゲームはわずか2週間で50万ダウンロードを超えました。## 冷却熱意:ボリュームとボラティリティ広範な市場指標は大幅な冷え込みを示しました。スポット暗号通貨の取引量は2025年の1.7兆ドルから9000億ドルに急激に減少し、慎重な投資家センチメントと持続するマクロ経済的不確実性の両方を反映しています。ビットコインマイナーはAIインフラや高性能コンピューティングに事業を切り替え、予想を上回り、この時期の数少ない強気の物語の一つとなりました。結論は明白です。イーサリアムは技術的にはオンチェーン活動で記録的なパフォーマンスを記録していますが、根本的な現実はその活動のかなりの部分が実際の経済的実体を欠いており、自動取引によって生み出されたノイズとして機能していることを示しています。市場が実際のユーザーと体系的なスパム攻撃を区別できるようになるまでは、総取引の高値は正当な価値の触媒ではなく、誤解を招くシグナルとして残るでしょう。
イーサリアムの奇跡が注目:取引記録が大規模なスパムキャンペーンを隠す
イーサリアムは栄光の瞬間を迎えているようです。先週、1日でほぼ290万件の取引を達成し、これはネットワーク利用に対する楽観的な警告を引き起こすべき過去最高です。しかし、研究者たちは不都合な真実を明らかにしています。その記録的な活動の多くは実際のユーザー需要を反映しているのではなく、Fusakaアップグレード後の人工的に低い手数料を利用した高度なアドレスポイゾン攻撃です。
活動の本当の原動力:埃と欺瞞
研究者アンドレイ・セルゲーンコフによるオンチェーン分析によると、新規イーサリアムアドレスの異常な増加の約80%は小規模なステーブルコインの送金に関連しています。仕組みはシンプルながら効果的です。詐欺師は数十万のウォレットにマイクロなUSDTとUSDCを配布し、ネットワークの指標を歪める大規模なノイズを発生させます。
ステーブルコインのダスティングはこういう仕組みです。犯罪者は正規のウォレットアドレスに非常に似たウォレットアドレスを作成し、被害者に微小な送金(しばしば1ドル未満)を送ります。これらのトランザクションが履歴に現れると、ユーザーが短縮した接頭辞と接尾辞に頼ってアドレスをコピーした場所に偽アドレスを挿入します。コピー&ペーストの単純なミスで、実際の背景が攻撃者の方向に消えてしまう。
数字は示唆的です。分析された578万件のアドレスのうち、約386万件がセルゲーンコフがステーブルコインと初めて関わった際に「汚染粉塵」と分類したものを受け取りました。新規のアクティブアドレスの67%が初回送金として1ドル未満を受け取っており、これは明らかに有機的な採用ではなく犯罪的な組織化を示しています。
経済的要因:スパムが利益を生むのはいつか
つい最近まで、このような大規模な攻撃は経済的に実現不可能でした。イーサリアムの取引手数料により、これらの詐欺は従来の犯罪者の手に渡るのを防いでいました。しかし、12月初旬の扶坂改修により状況は大きく変わり、運行コストが大幅に削減されました。
突然、低価値の火薬を何百万回も送ることが利益を生むビジネスとなりました。かつては時折のミスに頼る低確率詐欺だったものが、今や体系的で経済的に有効な戦略へと変貌を遂げました。セルゲーンコフは、特定のスマートコントラクトが数十万のウォレットにステーブルコインを配布し、まさにこの種の産業規模の毒害を実行するために設計された機能によって資金提供された経緯を記録しています。
ディスジャンクティビティの市場:イーサリアムが映さない鏡
イーサの価格反応は取引量とは全く異なる物語を語っています。イーサリアムが最も忙しい日を記録した中、ETHは月曜日に約3,190ドルを保有し、24時間で約0.7%の下落を記録しました。現在の状況(1月29日)では、暗号通貨は2.78,000ドルで取引されており、当日は7.90%下落し、一般市場指数に遅れをとっています。
ビットコインも同様の圧力を受け、数日前に報告された92,738ドルから本日の83,69Kドルへと下落し、過去24時間で6.38%下落しました。記録的な出来高と弱い価格パフォーマンスのギャップは、アナリストが予想していたことを裏付けています。すなわち、活動はファンダメンタルズの強さを反映しているのではなく、人工的なノイズを反映しているということです。
地政学的緊張の時代におけるセーフヘイブン資産
ビットコインとイーサリアムが弱点を保つ中、金はアジアの早い取引で4,675ドル付近まで史上最高値まで急騰しました。欧州諸国への関税の脅威が貿易戦争の懸念を煽り、資本を安全な資産へと転換させました。ウォール街のアナリストは、2026年に金が約5,180ドルに達すると予測しており、2025年末から19.3%の上昇が見込まれています。
日本もボラティリティを免れませんでした。日経は約0.7%下落し、40年物国債利回りが新高値を更新しました。早期選挙の可能性に対する政治的不確実性は、アジア太平洋市場にさらなる圧力をかけました。
スパムを超えて:暗号資産の風景
暗号通貨エコシステムは多様な見出しを生み続けました。Ethereumの創設者であるVitalik Buterinは、「異なるより良いDAO」を求め、分散型ガバナンスには依然として大きな革新が必要だと示唆しました。コレクタブルデジタル資産の面では、Animoca BrandsのYat Siu氏はNFTが絶滅したわけではないが、富裕なコレクターが依然として市場の主要な推進力であることを再確認しました。
パッジーペンギンズは、単なる投機的な「デジタルラグジュアリーグッズ」から多垂直の知的財産プラットフォームへと進化し、現サイクルの中でも最も強力なNFTブランドの一つとして台頭しました。この戦略には、従来のチャネル(玩具、小売パートナーシップ、バイラルコンテンツ)を通じてユーザーを獲得し、その後Web3に導入するという戦略が含まれています。このエコシステムはすでに1,300万ドル以上の小売売上を生み出し、100万本以上の販売を達成しています。また、Pudgy Partyのゲームはわずか2週間で50万ダウンロードを超えました。
冷却熱意:ボリュームとボラティリティ
広範な市場指標は大幅な冷え込みを示しました。スポット暗号通貨の取引量は2025年の1.7兆ドルから9000億ドルに急激に減少し、慎重な投資家センチメントと持続するマクロ経済的不確実性の両方を反映しています。ビットコインマイナーはAIインフラや高性能コンピューティングに事業を切り替え、予想を上回り、この時期の数少ない強気の物語の一つとなりました。
結論は明白です。イーサリアムは技術的にはオンチェーン活動で記録的なパフォーマンスを記録していますが、根本的な現実はその活動のかなりの部分が実際の経済的実体を欠いており、自動取引によって生み出されたノイズとして機能していることを示しています。市場が実際のユーザーと体系的なスパム攻撃を区別できるようになるまでは、総取引の高値は正当な価値の触媒ではなく、誤解を招くシグナルとして残るでしょう。