ビットコインネットワークの計算能力であるハッシュレートは、昨年10月のピークから15%大幅に低下しています。この減少は、マイナーの引き渡しの継続的な波と、引き続き悪化する利益率、そして暗号マイニング分野における運用圧力の増加を反映しています。Glassnodeのリボン・テクニカル指標は、マイナーの降伏傾向を短期と長期のハッシュレート移動平均線の比較で追跡しますが、11月29日に方向転換を示していました。このシグナルはビットコインが8万ドル付近の安値に達した直後に現れ、極限の降伏フェーズがレンジング段階に入った可能性を示しています。## ネットワークの計算能力の低下と鉱山労働者の破産の勢いオンチェーンのデータによると、ビットコインブロックチェーンを安全に保つ平均計算能力は、10月の1.1ゼッタハッシュ/秒(ZH/s)の範囲から、現在は約977エクサハッシュ/秒(EH/s)にまで急落しています。この減少は、採掘事業者が収益性の悪化により大量に設備を廃止し、放棄を余儀なくされていることを示しています。この状況は、鉱業が直面するのが難しいという経済的現実を反映しています。補助金付きのブロック収入が減少し、運営コストが高まると、鉱山労働者はマイナスマージンで操業を続けるか、市場状況が改善するまで一時的に機械を停止するかという難しい決断を迫られます。後者の選択肢はネットワークの難易度が低下するにつれてより魅力的になり、中小規模のマイニング業者の離脱による連鎖反応が示されます。執筆時点でBTCは83.92Kドルで取引されており、先月の安値からの改善はあるものの圧力は続いています。それでも、短期的なボラティリティのパターンは、残る鉱山事業者の回復力を引き続き試しています。## グラスノードテープ逆方向:価格回復のためのカウンターポイントシグナル11月29日のリボンの反転は、アナリストにとって潜在的なカウンターシグナルと見なされています。VanEckは分析の中で、マイナーに対する持続的な圧力の期間が、非効率なマイナーが市場から撤退し、売り圧力がやがて薄れるために、新たなビットコイン価格の勢いが起こる前に存在してきたと指摘しています。リボンが逆転するとき、通常は30日平均ハッシュレートの動きが60日平均を上回ったときに起こります。この状況は歴史的に価格動向の改善と重なることが多く、鉱山業者の引き渡しの最悪の段階が過ぎ去り、生存したプレイヤーが能力や保有資産を再建し始めていることを示唆しています。これらのカウンターシグナルの論理はシンプルでありながら強力なものです。マイナーが資金調達のためにビットコインを売らざるを得なくなると、市場に短期的な供給圧力が加わるのです。しかし、この圧力が和らぎ非効率な鉱山業者が撤退すると、鉱山活動からの残りの供給は減少し、価格抑制要因はなくなります。## 難易度は低下し続ける:過去8サイクルで7回のネガティブ調整ブロック時間を10分近くに保つための自動マイニング難易度調整は、徐々に弱まっている傾向を示しています。困難は1月22日にさらに4%減少し、約139兆ドルとなる予定で、これは過去8回の調整期間で7回目のマイナス調整となります。この難易度の低下傾向は、鉱業業界が感じる圧力を増幅させています。マイナス調整は生き残ったマイナーにとって一時的な安堵をもたらしますが、この傾向が長引けばネットワークのスケーラビリティ低下やブロックチェーンインフラのセキュリティが弱まる可能性も示唆しています。しかし、この連続したマイナス調整がマイナーのさらなる引き出しの下限を作るという利点もあります。いずれ難易度が下がり、非効率なオペレーターがシステムから離れることで、限界利益がプラスに戻るでしょう。## 鉱夫のAIへの流出:資本移動による追加の販売圧力短期的な圧力を強化するもう一つの現象は、大規模マイナーのAIや高性能計算(HPC)分野への移行です。米国の取引所に上場している最大級のビットコインマイナーの一つであるライオット・プラットフォームズ(RIOT)のような企業は、資本集約型のAIやHPCインフラ投資のためにビットコインを積極的に販売しています。この戦略は合理的な経済的計算を反映しており、マイナーは現在の市場状況下で従来のビットコインマイニングよりもAIコンピューティングインフラの方が長期的に魅力的なROIを見出しています。しかし、マイクロマーケットの観点から見ると、ビットコインの売却活動は短期的な価格圧力に寄与し、弱気の勢いに拍車をかけています。この移行は業界の根本的な転換も意味します。マイナーはもはや単一の資産に専念するプレイヤーではなく、多様なコンピューティングインフラの運用者となっています。この傾向は、ビットコインのマイニング利益率が圧縮され続ける限り続く可能性があります。## 他の市場は異なる動態を示していますビットコインはマイナーの提供内容拡大や難易度の調整による圧力に直面していますが、他の暗号資産は異なる傾向を示しています。例えばXRPは今月約4%下落しており、現在の価格は1.79ドルです。しかし、オンチェーンデータは投資家の関心が強まっていることを示しています。米国上場のスポットXRP ETFは今月、9,172万ドルの純流入を呼び込み、ビットコインETFの継続的な流出とは対照的です。この乖離は、ビットコインマイナーに対するマクロプレッシャーが暗号エコシステム全体に完全に均等に分散されていないことを示唆しており、一部の代替資産はより穏やかな評価再調整を受けていることを示しています。## これから:提出フロアの形成を待つ現在の状況はビットコインと鉱業業界を重要な岐路に立たせています。リボングラスノードは反転し、縮小シグナルも記録されていますが、マイナス難易度調整や鉱夫資本移動による圧力は依然として続いています。この引火点ゾーンが、降伏段階が本当にピークに達したのか、それともさらなる圧力が待ち受けているのかを決定します。投資家にとって、反転リボンシグナルは市場の極端な状況を知りたがる貴重な洞察を提供します。しかし、テクニカル指標の反転が必ずしも直接価格上昇に結びつくわけではありません。勢いの変化を確認するには時間と量がかかることが多いです。今後の期間は、11月から1月の安値からの反発が基本的な課題に耐えられるのか、それとも鉱山労働者の圧力が再び強まるのかが明らかになるでしょう。
ビットコインマイナー危機シグナル テクニカルリボン:デリバリー勢いの中でハッシュレートが低下
ビットコインネットワークの計算能力であるハッシュレートは、昨年10月のピークから15%大幅に低下しています。この減少は、マイナーの引き渡しの継続的な波と、引き続き悪化する利益率、そして暗号マイニング分野における運用圧力の増加を反映しています。
Glassnodeのリボン・テクニカル指標は、マイナーの降伏傾向を短期と長期のハッシュレート移動平均線の比較で追跡しますが、11月29日に方向転換を示していました。このシグナルはビットコインが8万ドル付近の安値に達した直後に現れ、極限の降伏フェーズがレンジング段階に入った可能性を示しています。
ネットワークの計算能力の低下と鉱山労働者の破産の勢い
オンチェーンのデータによると、ビットコインブロックチェーンを安全に保つ平均計算能力は、10月の1.1ゼッタハッシュ/秒(ZH/s)の範囲から、現在は約977エクサハッシュ/秒(EH/s)にまで急落しています。この減少は、採掘事業者が収益性の悪化により大量に設備を廃止し、放棄を余儀なくされていることを示しています。
この状況は、鉱業が直面するのが難しいという経済的現実を反映しています。補助金付きのブロック収入が減少し、運営コストが高まると、鉱山労働者はマイナスマージンで操業を続けるか、市場状況が改善するまで一時的に機械を停止するかという難しい決断を迫られます。後者の選択肢はネットワークの難易度が低下するにつれてより魅力的になり、中小規模のマイニング業者の離脱による連鎖反応が示されます。
執筆時点でBTCは83.92Kドルで取引されており、先月の安値からの改善はあるものの圧力は続いています。それでも、短期的なボラティリティのパターンは、残る鉱山事業者の回復力を引き続き試しています。
グラスノードテープ逆方向:価格回復のためのカウンターポイントシグナル
11月29日のリボンの反転は、アナリストにとって潜在的なカウンターシグナルと見なされています。VanEckは分析の中で、マイナーに対する持続的な圧力の期間が、非効率なマイナーが市場から撤退し、売り圧力がやがて薄れるために、新たなビットコイン価格の勢いが起こる前に存在してきたと指摘しています。
リボンが逆転するとき、通常は30日平均ハッシュレートの動きが60日平均を上回ったときに起こります。この状況は歴史的に価格動向の改善と重なることが多く、鉱山業者の引き渡しの最悪の段階が過ぎ去り、生存したプレイヤーが能力や保有資産を再建し始めていることを示唆しています。
これらのカウンターシグナルの論理はシンプルでありながら強力なものです。マイナーが資金調達のためにビットコインを売らざるを得なくなると、市場に短期的な供給圧力が加わるのです。しかし、この圧力が和らぎ非効率な鉱山業者が撤退すると、鉱山活動からの残りの供給は減少し、価格抑制要因はなくなります。
難易度は低下し続ける:過去8サイクルで7回のネガティブ調整
ブロック時間を10分近くに保つための自動マイニング難易度調整は、徐々に弱まっている傾向を示しています。困難は1月22日にさらに4%減少し、約139兆ドルとなる予定で、これは過去8回の調整期間で7回目のマイナス調整となります。
この難易度の低下傾向は、鉱業業界が感じる圧力を増幅させています。マイナス調整は生き残ったマイナーにとって一時的な安堵をもたらしますが、この傾向が長引けばネットワークのスケーラビリティ低下やブロックチェーンインフラのセキュリティが弱まる可能性も示唆しています。
しかし、この連続したマイナス調整がマイナーのさらなる引き出しの下限を作るという利点もあります。いずれ難易度が下がり、非効率なオペレーターがシステムから離れることで、限界利益がプラスに戻るでしょう。
鉱夫のAIへの流出:資本移動による追加の販売圧力
短期的な圧力を強化するもう一つの現象は、大規模マイナーのAIや高性能計算(HPC)分野への移行です。米国の取引所に上場している最大級のビットコインマイナーの一つであるライオット・プラットフォームズ(RIOT)のような企業は、資本集約型のAIやHPCインフラ投資のためにビットコインを積極的に販売しています。
この戦略は合理的な経済的計算を反映しており、マイナーは現在の市場状況下で従来のビットコインマイニングよりもAIコンピューティングインフラの方が長期的に魅力的なROIを見出しています。しかし、マイクロマーケットの観点から見ると、ビットコインの売却活動は短期的な価格圧力に寄与し、弱気の勢いに拍車をかけています。
この移行は業界の根本的な転換も意味します。マイナーはもはや単一の資産に専念するプレイヤーではなく、多様なコンピューティングインフラの運用者となっています。この傾向は、ビットコインのマイニング利益率が圧縮され続ける限り続く可能性があります。
他の市場は異なる動態を示しています
ビットコインはマイナーの提供内容拡大や難易度の調整による圧力に直面していますが、他の暗号資産は異なる傾向を示しています。例えばXRPは今月約4%下落しており、現在の価格は1.79ドルです。しかし、オンチェーンデータは投資家の関心が強まっていることを示しています。米国上場のスポットXRP ETFは今月、9,172万ドルの純流入を呼び込み、ビットコインETFの継続的な流出とは対照的です。
この乖離は、ビットコインマイナーに対するマクロプレッシャーが暗号エコシステム全体に完全に均等に分散されていないことを示唆しており、一部の代替資産はより穏やかな評価再調整を受けていることを示しています。
これから:提出フロアの形成を待つ
現在の状況はビットコインと鉱業業界を重要な岐路に立たせています。リボングラスノードは反転し、縮小シグナルも記録されていますが、マイナス難易度調整や鉱夫資本移動による圧力は依然として続いています。この引火点ゾーンが、降伏段階が本当にピークに達したのか、それともさらなる圧力が待ち受けているのかを決定します。
投資家にとって、反転リボンシグナルは市場の極端な状況を知りたがる貴重な洞察を提供します。しかし、テクニカル指標の反転が必ずしも直接価格上昇に結びつくわけではありません。勢いの変化を確認するには時間と量がかかることが多いです。今後の期間は、11月から1月の安値からの反発が基本的な課題に耐えられるのか、それとも鉱山労働者の圧力が再び強まるのかが明らかになるでしょう。