暗号通貨が暴落している理由を理解する:関税戦争からレバレッジの解消まで

暗号市場はここ数日で大きな打撃を受け、最近の調整は単なるテクニカルな売り圧力以上のものを示しました。暗号通貨がなぜ暴落しているのかを理解するには、チャートを超えて地政学的緊張、マクロ経済の不確実性、そして過剰なレバレッジが完璧な嵐を生み出した経緯を検証する必要があります。2026年1月下旬時点で、ビットコインは84,56Kドル(24時間で5.45%下落)となり、イーサリアムは6.65%、XRPは5.94%、ドージコインは7.03%下落し、主要暗号通貨全体で全体的な弱さが示されています。

地政学的ショックが売りを引き起こした

トリガーは暗号通貨特有のものではありませんでした。欧州連合が、ドナルド・トランプ大統領からのグリーンランドに関連した貿易脅威の激化に対応し、米国に対して最大1,000億ドル規模の報復措置を準備しているとの報告が出ました。これにより、市場がここ数ヶ月ほとんど価格設定をやめていた全面的な貿易戦争への懸念が即座に蘇った。

このニュースを受けて米国先物が下落すると、すべてのセクターのリスク資産が下落し始めました。最も敏感なリスク資産の一つである暗号資産もこれに続きました。短縮された期間で、ビットコインは近隣の高値から約3,600ドル急落し、わずか90分で約1,300億ドルが暗号資産の総時価総額から一掃されました。これは段階的な配布ではありませんでした。それは政治的・経済的リスクの突然の再評価でした。

レバレッジが下落を崩壊に変えた方法

地政学的な不安が導火線に火をつけた一方で、過剰なレバレッジが控えめな調整を急激な下落に変えたのです。CoinGlassのデータによると、24時間で1億2,432万ドルのビットコインロングポジションが清算され、前日と比べて驚異的な2,615%の増加となりました。このスパイクは、移動前にポジションがどれほど引き伸ばされ、過剰にレバレッジされていたかを示しています。

さらに、デリバティブの未決済インタレストは約27%急増し6,880億ドルに達し、トレーダーが下落に向かうにあたりロングサイドに大きく集中していることが明らかになりました。ビットコインが主要なサポートレベルを下回り始めると、強制売りは激化しました。清算の波ごとに追加の売り圧力がかかり、それがさらに多くの清算を引き起こしました。これにより自己強化的な負のフィードバックループが生まれ、ファンダメンタルズだけでは示すよりも速く下落を加速させました。

92,500ドルの決定ポイント

技術的な観点から見ると、92,500ドルが重要な監視基準となっています。もしビットコインがこのゾーンを快適に上回って維持すれば、現在の動きはレバレッジのフラッシュとさらなる上昇の前の潜在的なレンジと見なせます。しかし、もしビットコインがこの水準を決定的に下回れば、推定2億ドル以上の追加清算が市場に波及する可能性があります。

その閾値より下では、ストップロス注文や清算トリガーが発動し、機械的な売りリスクが急激に上昇します。これまでのところ、買い手はこの地域を守る意欲を示していますが、市場構造は依然として脆弱でボラティリティも依然として高いままです。

マクロリスクが今や市場を支配しています

より大きな物語は技術的なメカニクスを超えています。トランプ大統領がEU輸入品に10%の関税を課したと発表し、6月までに25%に引き上げるという脅しは、トレーダーの短期的な市場安定に対する見方を根本的に変えました。これらの関税政策は暗号規制と直接的な関連はありませんが、デジタル資産は依然として世界的なリスクセンチメントと密接に結びついています。

興味深いことに、暗号資産とナスダック100の相関は過去1週間でマイナスに転じ、7日間で約-0.41を記録しています。この乖離は、暗号通貨がもはや単にテクノロジー株を追うだけでなく、マクロ経済の不確実性や地政学的動向により直接的に反応していることを示唆しています。本質的に、この売りはビットコインのファンダメンタルが弱まったり、イーサリアムが技術的価値を失ったことではなく、市場がますます不安定になる環境の中で政治的・経済的リスクの見方を急速に再調整したことによるものでした。

これは、現代の市場環境において、マクロファクターがオンチェーンの指標よりも速く劇的に動くことが多く、穏やかな環境向けに調整されたポジションが、センチメントが急激に変化するとすぐに不安定化してしまうことを思い出させてくれます。