JPMorganの最高財務責任者(CFO)であるジェレミー・バーナム氏は、Usual、ENA、Unitasなどのプラットフォームの運営構造について実質的な懸念を表明しています。その中心的な主張は単純明快です。これらのプラットフォームは伝統的な金融仲介者として機能しますが、銀行業界が何世紀にもわたって築いてきたような安全策は持っていません。## ブロックチェーン上の「バンキングシャドウ」の危険性ジェレミー・バーナムは、これらのステーブルコインプロトコルが従来の銀行と同様の仕組みで機能すると説明しました。彼らは利回りを提供することでユーザーからの預金を引きつけ、資本の流れを作り出し、リターンを生み出すために資産に配分する必要があります。このダイナミクスは従来の銀行モデルを再現していますが、同等の監督はありません。規制銀行とは異なり、これらのプラットフォームは規制のグレーゾーンで運営されており、競争圧力がリスク行動を促します。## 脆弱性を増幅させる構造的欠陥ジェレミー・バーナムの分析は、これらのプラットフォームの枠組みにおける3つの重大な欠陥を特定しています。第一に、十分な資本要件がないため、損失を吸収する資本基盤が不足して運営されてしまうことになります。第二に、従来の銀行のような預金保証制度を持っておらず、投資家はストレス状況下で保護されていません。第三に、これらの規制のギャップはより攻撃的な行動を促し、システム的な不安定の可能性を大幅に高めます。ジェレミー・バーナムが警告するように、これらの構造的欠陥の組み合わせは、金融システムで既に観察されたバブルと崩壊のサイクルを再現し、深刻な金融危機の理想的なシナリオを作り出します。
ジェレミー・バーナムがブロックチェーン上の利回りを持つステーブルコインのビジネスモデルに疑問を呈しています
JPMorganの最高財務責任者(CFO)であるジェレミー・バーナム氏は、Usual、ENA、Unitasなどのプラットフォームの運営構造について実質的な懸念を表明しています。その中心的な主張は単純明快です。これらのプラットフォームは伝統的な金融仲介者として機能しますが、銀行業界が何世紀にもわたって築いてきたような安全策は持っていません。
ブロックチェーン上の「バンキングシャドウ」の危険性
ジェレミー・バーナムは、これらのステーブルコインプロトコルが従来の銀行と同様の仕組みで機能すると説明しました。彼らは利回りを提供することでユーザーからの預金を引きつけ、資本の流れを作り出し、リターンを生み出すために資産に配分する必要があります。このダイナミクスは従来の銀行モデルを再現していますが、同等の監督はありません。規制銀行とは異なり、これらのプラットフォームは規制のグレーゾーンで運営されており、競争圧力がリスク行動を促します。
脆弱性を増幅させる構造的欠陥
ジェレミー・バーナムの分析は、これらのプラットフォームの枠組みにおける3つの重大な欠陥を特定しています。第一に、十分な資本要件がないため、損失を吸収する資本基盤が不足して運営されてしまうことになります。第二に、従来の銀行のような預金保証制度を持っておらず、投資家はストレス状況下で保護されていません。第三に、これらの規制のギャップはより攻撃的な行動を促し、システム的な不安定の可能性を大幅に高めます。
ジェレミー・バーナムが警告するように、これらの構造的欠陥の組み合わせは、金融システムで既に観察されたバブルと崩壊のサイクルを再現し、深刻な金融危機の理想的なシナリオを作り出します。