JPMorganの最高財務責任者ジェレミー・バーナム氏は、ブロックチェーン上で利回りを提供するステーブルコインプラットフォームの運用モデルについて深刻な懸念を表明しています。執行部によれば、これらのプラットフォームは本質的に規制されていない金融機関として機能しており、ブロックチェーン技術を活用して何世紀にもわたり預金者を保護してきた規制枠組みを回避する仕組みとなっています。## Usual、ENA、Unitasの運用手法:競争力のある金利による資金調達上記の3つのプラットフォーム、Usual、ENA、Unitasも同様のパターンをたどっています。つまり、従来の銀行預金の金利を模倣した利回りを提供することで資本を引き寄せます。しかし、規制対象の金融機関とは異なり、これらのプラットフォームは同じ慎重な監督要件の対象外で運営されています。ジェレミー・バーナムは、このビジネスモデルは従来の金融仲介者の行動を再現しているが、従来の銀行を定義する基本的な安全策は持っていないと指摘しています。## 規制のギャップ:資本制限と保険適用の欠如JPMorganの経営陣が指摘した重要な点は、2つの構造的欠陥にあります。まず、これらのプラットフォームには厳格な資本適正要件がないため、市場ショックに直面しても十分な支援が不足して運営されてしまうこと。第二に、預金は銀行規制が提供するような預金保険制度の保護を受けていません。この組み合わせがリスクを完全にエンドユーザーに転嫁する空白を生み出します。## 歴史的パターンを再現する金融リスクジェレミー・バーナムは、この慎重な規制の戦略的回避が金融危機を助長する条件を生み出していると警告しています。20世紀の経済史は、十分な監督のない金融システムはリスクを蓄積し、システム的な崩壊を引き起こす傾向があることを示しています。JPMorganのCFO分析によると、イールドステーブルコインプラットフォームは、特に具体的な証券の裏付けなしに預金者の信頼に依存しているため、過去の危機を引き起こした規制されていない機関と非常に似た特徴を示しています。
ジェレミー・バーナムが高利回りのステーブルコインプラットフォームの規制性に疑問を呈しています
JPMorganの最高財務責任者ジェレミー・バーナム氏は、ブロックチェーン上で利回りを提供するステーブルコインプラットフォームの運用モデルについて深刻な懸念を表明しています。執行部によれば、これらのプラットフォームは本質的に規制されていない金融機関として機能しており、ブロックチェーン技術を活用して何世紀にもわたり預金者を保護してきた規制枠組みを回避する仕組みとなっています。
Usual、ENA、Unitasの運用手法:競争力のある金利による資金調達
上記の3つのプラットフォーム、Usual、ENA、Unitasも同様のパターンをたどっています。つまり、従来の銀行預金の金利を模倣した利回りを提供することで資本を引き寄せます。しかし、規制対象の金融機関とは異なり、これらのプラットフォームは同じ慎重な監督要件の対象外で運営されています。ジェレミー・バーナムは、このビジネスモデルは従来の金融仲介者の行動を再現しているが、従来の銀行を定義する基本的な安全策は持っていないと指摘しています。
規制のギャップ:資本制限と保険適用の欠如
JPMorganの経営陣が指摘した重要な点は、2つの構造的欠陥にあります。まず、これらのプラットフォームには厳格な資本適正要件がないため、市場ショックに直面しても十分な支援が不足して運営されてしまうこと。第二に、預金は銀行規制が提供するような預金保険制度の保護を受けていません。この組み合わせがリスクを完全にエンドユーザーに転嫁する空白を生み出します。
歴史的パターンを再現する金融リスク
ジェレミー・バーナムは、この慎重な規制の戦略的回避が金融危機を助長する条件を生み出していると警告しています。20世紀の経済史は、十分な監督のない金融システムはリスクを蓄積し、システム的な崩壊を引き起こす傾向があることを示しています。JPMorganのCFO分析によると、イールドステーブルコインプラットフォームは、特に具体的な証券の裏付けなしに預金者の信頼に依存しているため、過去の危機を引き起こした規制されていない機関と非常に似た特徴を示しています。