最新消息：アメリカ政府の再度のシャットダウンにより、安全資産としての利益や機関投資家の収穫が進む中、今回のシャットダウンは2025年とは全く異なる結果をもたらす可能性がある。投資の世界で最も危険な考え方は、「今回も同じだろう」というものだ。2025年10月、アメリカ政府は43日間のシャットダウンを経験し、その間にビットコインは逆風にもかかわらず11万ドルに急騰し、「デジタル避難資産」としての地位を確立した。しかし、2026年初頭の節目に立つと、すべてのマクロ経済の論理は静かに変わりつつある。

1. 金融政策の根底にある論理の変化：水の流れから氷の封鎖へ
2025年（利下げサイクル）：シャットダウンが起きた時点で、FRBは緩和路線にあった。市場はシャットダウンが経済を鈍らせると考え、FRBに対してより積極的な利下げを促した。ビットコインにとっては、シャットダウン＝より多くの安価な資金供給を意味した。
2026年（タカ派の堅持）：現在のFRBは、インフレの反発圧力に直面し、非常に強硬な姿勢を取っている。この環境下では、政府のシャットダウンはもはや利下げの理由とは見なされず、「経済の混乱」のリスクとみなされる。資金が高く、希少になるほど、投資家は高い変動性を持つビットコインのような資産を売却し、現金を確保しようとする。

2. ポジション構造の機関化：避難信仰からリスク管理へ
2025年：現物ETFが最近承認されたばかりで、多くの資金は「信仰の構築期」にあり、政治的動揺に対する耐性も高い。
2026年：ビットコインはすでに機関投資家のポートフォリオに深く浸透している。Farside Investorsのデータによると、最近のETF資金は数週間にわたり純流出を示している。ウォール街の機関にとって、ビットコインは今や「高倍率のナスダック株」のような存在だ。政府のシャットダウンによりマクロの不確実性が増すと、機関投資家の第一反応は「レバレッジの解消」と「ポジション縮小」であり、個人投資家のように突撃することではない。

3. 市場心理の先行価格設定：サプライズ好材料から好材料の使い果たしへ
2025年：当時のシャットダウンは多くの人にとって予想外であり、その避難のストーリーは新鮮さを持ち、場外資金を引き込む効果があった。
2026年：シャットダウンの噂はすでに数週間市場に漂っている。Coinglassのセンチメント指数によると、この政治的駆け引きはすでにプロのトレーダーによってコストに織り込まれている。「買い期待、売り現実」が金融界の鉄則だ。政府が本当に扉を閉めた瞬間、多くの買い手は利益確定のために撤退し、空売り勢が反撃を始める。

4. 情報のブラックボックス効果：データ無視から盲目的な飛行へ
2025年：当時、市場は一方通行の上昇トレンドにあり、経済指標の有無に関わらず買いが続いた。
2026年：現在の市場はCPIや雇用統計などのデータに極度に依存し、政策の方向性を予測している。シャットダウンはデータの発表中断を引き起こす。量的取引が支配的な今日、「データがない」ことは「リスクの制御不能」を意味する。大手の量的ファンドは先行きが見えなくなると、集団で買い注文を撤退し、市場の流動性は売り圧に脆弱な紙のようになってしまう。

結論：2025年のシャットダウンはビットコインの避難資産としての「ストレステスト」だったと言えるが、2026年のシャットダウンは「流動性の踏みつけ」に変わる可能性がある。同じシナリオでも結果が異なるのは、ビットコインが「周縁化された反抗資産」から「主流金融システムの一部」へと変貌したからだ。ETFというスーツを着ることで、その制約を受け入れざるを得なくなる。流動性の指揮棒に従って踊る必要があり、混乱の中で一人で狂乱することはできなくなるのだ。