アメリカのインフレ圧力が再び台頭し、暗号市場とビットコインは新たな課題に直面しています。
最近の経済指標は、インフレが再び加速していることを示しており、
投資家は暗号資産の将来性について懸念を深めています。
これにより、ビットコインを含む暗号通貨の価格は変動しやすくなっています。
専門家は、今後もインフレ圧力が続く可能性が高いと予測しており、
市場の動向に注意が必要です。

米国のインフレ圧力が再び浮上—Peterson国際経済研究所とLazardの最新研究によると、米国経済におけるインフレは再び圧力を強めている。このアダム・ポーソンとピーター・オザッグによる共同レポートは、2025年には消費者物価指数が4％を超える可能性を警告しており、これはこれまでの暗号通貨市場におけるインフレの低下とFRBの利下げに関する楽観的な見通しと対照的である。

ビットコイン投資家にとって、このインフレ予測は間違いなく警鐘となるだろう。かつては、インフレ圧力の緩和がFRBの積極的な利下げを促し、それがビットコインなどのリスク資産の上昇を後押しすると見られていた。しかし、今やこの論理は大きな試練に直面している。

複数の要因が米国のインフレ圧力を押し上げる

二人の経済学者は、トランプ時代の輸入関税、労働市場の逼迫、移民追放政策、巨額の財政赤字、金融条件の緩和などの要因が、AIによる生産性向上や住宅セクターのインフレ抑制効果を打ち消すのに十分であると指摘している。

特に注目すべきは、輸入関税の伝導メカニズムだ。輸入業者は通常、コストの転嫁に遅れが生じる—彼らは段階的に関税コストを最終消費者に転嫁していく。この遅延効果は短期的なインフレの変動を平滑化するが、関税政策が変わらなければ、中期的に消費者物価の上昇圧力が顕在化してくる。研究予測によると、2026年中期までには関税のコスト転嫁はほぼ完了し、これによりコアインフレ率は約50ベーシスポイント上昇する可能性がある。

労働市場の逼迫も見逃せない。大規模な移民追放の予想は、移民労働力に依存する産業で人手不足を引き起こし、賃金上昇を促進、需要引き上げ型のインフレを招く可能性がある。さらに、米国の財政赤字は国内総生産（GDP）の7％超に拡大する可能性があり、金融条件のさらなる緩和や、インフレ期待の未固定も物価上昇の潜在的な要因となっている。

インフレ期待がFRBの決定を揺るがす

公式のインフレ指標は2025年に2.7％に低下し、2020年以来の最低水準を記録した。これにより、市場はFRBの積極的な利下げを期待し始めた—一部の投資銀行は、今年のFRBの利下げ幅を50〜75ベーシスポイントと予測し、暗号通貨支持者の中にはより積極的な政策転換を期待する声もある。

しかし、レポートの警告は、FRBの利下げ余地が過大評価されている可能性を示唆している。米国のインフレ圧力が再び高まる場合、FRBはより慎重な政策選択を迫られることになり、これはリスク資産投資家が望まない展開だ。Bitunixのアナリストの見解は次の通りだ：「現在の政策リスクは、早期の緩和ではなく、インフレ構造の下降傾向に対して過度に慎重になることにある。この政策の遅れは最終的により激しい後続調整を引き起こす可能性がある。」

債券利回りの上昇が暗号市場に衝撃

予想されていた通り、世界の債券市場ではその兆候が現れている。米国の10年国債利回りは最近、5か月ぶりの高水準4.31％に達し、日本の国債利回りも新高を記録した。このシグナルは暗号資産にとって好材料ではない。

債券利回りの上昇に伴い、国債などのリスクの低い固定収益資産の投資魅力が高まり、資金は株式や暗号通貨などの高リスク資産から流出している。ビットコインの価格は今週約$77,560まで下落し、24時間で6％超の下落を記録しており、この市場動向の衝撃を直感的に反映している。

暗号市場にとって、米国のインフレ圧力の再浮上は、「利下げによる成長促進」の期待を見直す必要性を示している。インフレの粘着性の復帰は、市場参加者にリスク資産の再バランスを促し、その過程でビットコインなどの暗号資産のボラティリティがさらに高まる可能性がある。