マイクロストラテジーは、緊張が高まる中でも、ナスダック100指数における存在感を強化しています。

他の多くのテクノロジー巨人とは異なり、MicroStrategy（MSTR）は最後の構造調整時にNASDAQ 100指数内の地位を維持しました。この暗号通貨に焦点を当てた戦略の存続は、指数運用者が従来型ではないビジネスモデルを持つ企業をどのように評価しているかについて重要な疑問を提起しています。

ビットコイン戦略が指数のプロフィールを再定義

従来はプロフェッショナル向けソフトウェアソリューションの提供者として知られていたMicroStrategyは、2020年に大きな方向転換を行いました。この戦略的な方向転換以降、同社は66万以上のビットコインを蓄積し、ビジネスモデルを暗号通貨の蓄積を最優先とするものに変えました。このアプローチは、通常指数に含まれる伝統的な企業と大きく異なります。

従来の指数企業とは異なり、MicroStrategyのパフォーマンスはビットコイン価格の変動と密接に関連しています。従来の事業活動から収益を生み出すのではなく、同社は暗号通貨の保有を目的とした投資手段として機能しており、これにより規模の小さな他の企業にも類似の行動が波及しています。

リバランスが指数運用者の間で議論を呼ぶ

12月のNASDAQ 100のリバランスでは、6社が除外され、その中にはBiogen、Lululemon、Trade Deskが含まれます。一方、新たに3社が指数に加わりました：Alnylam Pharmaceuticals、Ferrovial、Seagate Technology。これらの変更は12月末に発効します。批判が高まる中、MicroStrategyはその採用を維持することに成功し、市場関係者が同指数内での同社の地位に対して引き続き信頼を寄せていることを示しています。

この決定は、MSCIが世界的な主要指数提供者の一つとして、暗号資産を保有する企業の採用継続の妥当性を検討している時期にあって特に重要です。MSCIは1月に、これらの企業を投資指数から除外すべきかどうかについて決定を下す予定です。

指数提供者のデジタル資産に対する懸念

アナリストや指数運用者は、MicroStrategyのビジネスモデルに対して根強い懸念を表明しています。一部の観測者は、同社は従来の運用企業というよりも、ビットコインに特化した投資ファンドのように機能していると考えており、そのためNASDAQ 100の対象外となる可能性があると指摘しています。NASDAQ 100は非金融企業を対象とした指数です。

こうした疑問に対し、MicroStrategyは、情報分析や技術運用の活動により、法的にはテクノロジー企業として分類されると反論しています。これにより、同社は少なくとも現時点では指数への採用を維持できるとしています。

不確実性にもかかわらず安定を取り戻す

MicroStrategyのNASDAQ 100指数内の維持は象徴的な転換点を示しています。少なくとも短期的には、市場は暗号通貨の蓄積をビジネスモデルとする企業を正当なテクノロジーセクターのプレイヤーとして受け入れていることを確認しています。しかし、MSCIによる検討や業界内での議論が続く中、今後数ヶ月でMicroStrategyの市場リファレンスにおける立場が大きく変わる可能性もあります。