1月に入り、化学工業市場は新年の大きな動きを迎えています。純苯価格は底打ち反発を力強く開始し、市場と現物価格は同期して上昇し、「連続上昇ショー」を演じており、その価格調整の頻度と幅は最近の市場で新記録を更新しています。
業界の先導役として、中石化の価格調整動向が最も注目されています。業界関係者の統計によると、1月12日から1月30日までに、中石化は純苯の掲示価格を7回連続で引き上げ、100元/トン、100元/トン、100元/トン、150元/トン、150元/トン、100元/トン、150元/トンと合計で850元/トンの上昇となっています。
これに対し、卓創情報の純苯分析師李薇は、「1月30日現在、中石化の純苯掲示価格は6150元/トンに上昇し、合計で16.04%の上昇となっています。1月30日の終値では、純苯のメイン期近取引価格は6237元/トンで、全体として高水準にあり、最高値は6434元/トンの一時的な高値に達しました」と述べています。
方正中期期貨分析師封晓芬は、「今回の上昇の直接的な推進力は、第一に同じ産業チェーンの苯乙烯の強い牽引、第二にコスト側の原油価格の反発による刺激です」と述べています。「苯乙烯価格の上昇に伴い、上流原料としての純苯も価格が連動して上昇しています。同時に、地政学的緊張の影響で国際原油価格は震荡しながら上昇し、ナフサ価格も同時に上昇しており、純苯はリフォルミングやクラッキングの副産物としてコストが堅調に上昇し、買い圧力をさらに高めています」と彼女は語っています。
李薇の見解では、1月の苯乙烯の輸出増加が明らかで、複数の装置の故障や在庫の予想外の未積み増しが苯乙烯価格の上昇を促し、それが純苯価格の上昇を牽引しました。その後、地政学的緊張が主要な好材料となり、原油価格が震荡上昇し、純苯のコスト側の支えが継続的に強化され、月末の空売りの買い戻しや在庫保有者の低価格での売り惜しみも相まって、市場の上昇をさらに促進しました。
李薇はさらに、「同時に、価格上昇の期待の下で、下流の工場は春節前の必要な在庫補充を開始し、特に苯乙烯業界では、純苯と苯乙烯の価格差拡大の影響で、多くの買い手が純苯を買い付けて加工利益を確保し、商社も積極的に追随し、取引活動が活発化し、純苯の価格上昇を拡大させました」と述べています。
インタビューで、期貨日報の記者は、純苯価格の継続的な上昇は、産業チェーン全体に「雨露均沾」をもたらすことなく、むしろ明確な差別化の状況を示していると指摘しました。基本的な供給と需要の状況が良好な下流品種は、純苯よりも価格上昇幅が大きく、1月の装置のキャッシュフローも明らかに改善され、価格上昇の影響は限定的です。
苯乙烯は現在、利益が非常に良好であり、純苯の価格上昇があっても、その影響は非常に限定的です。
一方、基本的に弱いとされる下流品種は、圧力が顕著になっています。封晓芬は、「己内酰胺やフェノールなどは、コスト側の牽引により受動的に追随していますが、最終需要の低迷により価格伝達が滞り、業界の利益が圧迫されています。苯乙烯の下流3S産業（ABS、PS、EPS）は、需要の季節的な落ち込みにより価格伝達が制限され、利益も同様に圧縮されています」と述べています。
紫金天風期貨分析師の汤剑林は、「すでに損失状態にある下流（例：己内酰胺）にとって、純苯価格の継続的な上昇は、操業率をさらに抑制し、ひいては操業率の低下を招き、業界の困難を深める可能性がある」と指摘しています。
「最終需要の観点から見ると、異なる分野の受け入れ能力にも差があります」と李薇は述べています。塗料や溶剤などのニッチ品種は、純苯のコスト比率が高いため、価格上昇の幅も大きく、最終顧客の価格交渉力も弱いため、コスト伝達は比較的スムーズです。一方、繊維、家電、自動車などの主流の最終分野では、需要はまだ明らかに回復しておらず、下流工場は高価格の純苯に対して抵抗感を強めており、調達戦略も従来の「積極的な在庫補充」から「必要に応じた調達・随時購入」へと変化しています。一部の工場は、原料高騰のリスクを避けるために装置負荷を下げるケースもあります。同時に、市場の心理も分裂しています。上流の製油所は強気で売り惜しみをし、中流の商社は在庫を積み増しして値上がりを待ち、下流の工場は慎重に様子見を続けています。このような意見の不一致は、価格の変動をさらに激化させています。
この純苯の価格上昇が今後も続くのかについて、インタビューを受けた分析者は皆慎重な姿勢を示し、短期的には上昇余地は限定的であり、調整リスクも存在するとし、長期的には下流の再稼働や供給と需要の変化に注目すべきだとしています。
封晓芬は、「春節が近づき、最終需要は年間の伝統的な閑散期に入り、産業チェーンの上流に負のフィードバックをもたらし、純苯価格を押し下げる可能性がある」と述べています。実際、今回の上昇は、低評価とコスト側の要因、苯乙烯の牽引によるものであり、純苯自体の供給と需要は大きく改善していません。現在、港の在庫は依然高水準にあり、価格のさらなる上昇余地は限定的であり、市場のセンチメントが冷めれば価格が調整される可能性も排除できません。休暇明けには、下流や最終需要の復旧と在庫状況に注目すべきです。化学工業が点検シーズンに入ると、純苯には構造的な動きが見られる可能性があります。
汤剑林は、苯乙烯の需要に焦点を当てて、今後の動向を見極めています。彼は、「市場の持続性は、春節後の苯乙烯の最終需要の回復次第だ」とし、「需要が回復すれば、3S産業の苯乙烯需要も増加し、純苯価格はさらに上昇する可能性がある。一方、需要が回復しなければ、純苯価格は下落する可能性が高い」と述べています。
李薇は、「現在の天候の冷え込みにより、下流の注文は依然不足で、市場には圧力がかかっています。ただし、春節前の必要な在庫補充と欧米の悪天候に対する慣性予測により、2月の純苯価格は小幅に上昇する可能性もあります。ただし、最終需要の不足や注文の低迷は依然解決されておらず、市場心理を制約しています。休暇明けの操業再開が予想通りでなければ、純苯価格は高値から反落する可能性が高いです」と考えています。
（出典：期货日报）
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リーディング企業が今月7回も現物価格を引き上げている中、純苯の今後の市場動向はどうなるのか？
純苯の価格は今後も上昇を続けるのか、それとも調整局面に入るのか、多くの投資家や業界関係者の関心が高まっている。
### 主要なポイント
- 企業の価格引き上げの背景
- 市場の供給と需要の状況
- 今後の価格予測と投資戦略
1月に入り、化学工業市場は新年の大きな動きを迎えています。純苯価格は底打ち反発を力強く開始し、市場と現物価格は同期して上昇し、「連続上昇ショー」を演じており、その価格調整の頻度と幅は最近の市場で新記録を更新しています。
業界の先導役として、中石化の価格調整動向が最も注目されています。業界関係者の統計によると、1月12日から1月30日までに、中石化は純苯の掲示価格を7回連続で引き上げ、100元/トン、100元/トン、100元/トン、150元/トン、150元/トン、100元/トン、150元/トンと合計で850元/トンの上昇となっています。
これに対し、卓創情報の純苯分析師李薇は、「1月30日現在、中石化の純苯掲示価格は6150元/トンに上昇し、合計で16.04%の上昇となっています。1月30日の終値では、純苯のメイン期近取引価格は6237元/トンで、全体として高水準にあり、最高値は6434元/トンの一時的な高値に達しました」と述べています。
なぜ純苯価格は1月に「爆発的」な上昇を迎えたのか？
方正中期期貨分析師封晓芬は、「今回の上昇の直接的な推進力は、第一に同じ産業チェーンの苯乙烯の強い牽引、第二にコスト側の原油価格の反発による刺激です」と述べています。「苯乙烯価格の上昇に伴い、上流原料としての純苯も価格が連動して上昇しています。同時に、地政学的緊張の影響で国際原油価格は震荡しながら上昇し、ナフサ価格も同時に上昇しており、純苯はリフォルミングやクラッキングの副産物としてコストが堅調に上昇し、買い圧力をさらに高めています」と彼女は語っています。
李薇の見解では、1月の苯乙烯の輸出増加が明らかで、複数の装置の故障や在庫の予想外の未積み増しが苯乙烯価格の上昇を促し、それが純苯価格の上昇を牽引しました。その後、地政学的緊張が主要な好材料となり、原油価格が震荡上昇し、純苯のコスト側の支えが継続的に強化され、月末の空売りの買い戻しや在庫保有者の低価格での売り惜しみも相まって、市場の上昇をさらに促進しました。
李薇はさらに、「同時に、価格上昇の期待の下で、下流の工場は春節前の必要な在庫補充を開始し、特に苯乙烯業界では、純苯と苯乙烯の価格差拡大の影響で、多くの買い手が純苯を買い付けて加工利益を確保し、商社も積極的に追随し、取引活動が活発化し、純苯の価格上昇を拡大させました」と述べています。
インタビューで、期貨日報の記者は、純苯価格の継続的な上昇は、産業チェーン全体に「雨露均沾」をもたらすことなく、むしろ明確な差別化の状況を示していると指摘しました。基本的な供給と需要の状況が良好な下流品種は、純苯よりも価格上昇幅が大きく、1月の装置のキャッシュフローも明らかに改善され、価格上昇の影響は限定的です。
苯乙烯は現在、利益が非常に良好であり、純苯の価格上昇があっても、その影響は非常に限定的です。
一方、基本的に弱いとされる下流品種は、圧力が顕著になっています。封晓芬は、「己内酰胺やフェノールなどは、コスト側の牽引により受動的に追随していますが、最終需要の低迷により価格伝達が滞り、業界の利益が圧迫されています。苯乙烯の下流3S産業（ABS、PS、EPS）は、需要の季節的な落ち込みにより価格伝達が制限され、利益も同様に圧縮されています」と述べています。
紫金天風期貨分析師の汤剑林は、「すでに損失状態にある下流（例：己内酰胺）にとって、純苯価格の継続的な上昇は、操業率をさらに抑制し、ひいては操業率の低下を招き、業界の困難を深める可能性がある」と指摘しています。
「最終需要の観点から見ると、異なる分野の受け入れ能力にも差があります」と李薇は述べています。塗料や溶剤などのニッチ品種は、純苯のコスト比率が高いため、価格上昇の幅も大きく、最終顧客の価格交渉力も弱いため、コスト伝達は比較的スムーズです。一方、繊維、家電、自動車などの主流の最終分野では、需要はまだ明らかに回復しておらず、下流工場は高価格の純苯に対して抵抗感を強めており、調達戦略も従来の「積極的な在庫補充」から「必要に応じた調達・随時購入」へと変化しています。一部の工場は、原料高騰のリスクを避けるために装置負荷を下げるケースもあります。同時に、市場の心理も分裂しています。上流の製油所は強気で売り惜しみをし、中流の商社は在庫を積み増しして値上がりを待ち、下流の工場は慎重に様子見を続けています。このような意見の不一致は、価格の変動をさらに激化させています。
この純苯の価格上昇が今後も続くのかについて、インタビューを受けた分析者は皆慎重な姿勢を示し、短期的には上昇余地は限定的であり、調整リスクも存在するとし、長期的には下流の再稼働や供給と需要の変化に注目すべきだとしています。
封晓芬は、「春節が近づき、最終需要は年間の伝統的な閑散期に入り、産業チェーンの上流に負のフィードバックをもたらし、純苯価格を押し下げる可能性がある」と述べています。実際、今回の上昇は、低評価とコスト側の要因、苯乙烯の牽引によるものであり、純苯自体の供給と需要は大きく改善していません。現在、港の在庫は依然高水準にあり、価格のさらなる上昇余地は限定的であり、市場のセンチメントが冷めれば価格が調整される可能性も排除できません。休暇明けには、下流や最終需要の復旧と在庫状況に注目すべきです。化学工業が点検シーズンに入ると、純苯には構造的な動きが見られる可能性があります。
汤剑林は、苯乙烯の需要に焦点を当てて、今後の動向を見極めています。彼は、「市場の持続性は、春節後の苯乙烯の最終需要の回復次第だ」とし、「需要が回復すれば、3S産業の苯乙烯需要も増加し、純苯価格はさらに上昇する可能性がある。一方、需要が回復しなければ、純苯価格は下落する可能性が高い」と述べています。
李薇は、「現在の天候の冷え込みにより、下流の注文は依然不足で、市場には圧力がかかっています。ただし、春節前の必要な在庫補充と欧米の悪天候に対する慣性予測により、2月の純苯価格は小幅に上昇する可能性もあります。ただし、最終需要の不足や注文の低迷は依然解決されておらず、市場心理を制約しています。休暇明けの操業再開が予想通りでなければ、純苯価格は高値から反落する可能性が高いです」と考えています。
（出典：期货日报）