近几天比特币やイーサリアムの暴落は、マクロ経済の見通しの悪化、金の急落による連鎖、ETF資金の流出、高レバレッジによる連鎖的な強制清算、規制や市場のナarrative崩壊の重なりによるものです。2023年2月1日時点で、ビットコインは一時7万8千ドルを割り込み、イーサリアムは一時17%以上下落し、全ネットワークで約16億ドルの爆発的な清算が発生しました。

【核心的な原因の概要】

**マクロ経済の見通しの悪化**：米連邦準備制度の利下げ期待の後退、ドルの流動性縮小の期待の高まりにより、機関投資家は高リスク資産の売却を進め、現金や米国債にシフトしています。

**金の急落による連鎖**：1月31日の金の「フラッシュクラッシュ」が世界的なリスク資産の売りを引き起こし、ビットコインは避難資産としての性質を示さず、むしろ下落を拡大させ、「デジタルゴールド」のナarrativeの崩壊を加速させました。

**ETF資金の流出**：ビットコインの現物ETFは継続的に純流出を続けており、機関投資家の買い意欲が乏しく、市場には買い手が不足しています。

**高レバレッジによる連鎖的な爆発的清算**：ビットコインが8万ドル、イーサリアムが2500ドルといった重要なサポートラインを割り込むと、多くのレバレッジポジションの強制清算が発生し、「下落→爆発→再下落」という負のフィードバックループを形成し、短期的な売り圧力が急激に増大しました。

**規制と政策の不確実性**：米国の暗号資産業界における新たな規制ルールの施行遅延や不透明な規制見通しは、信頼を損ない、資金の撤退を加速させています。

**市場の信頼喪失**：ドル安や金価格の上昇時にもビットコインは反応せず、避難資産やインフレヘッジのナarrativeが失効し、投資家の資産配分に対する信頼が低下しています。

【重要なタイムライン（1.29-2.1）】

• 1月29日：ビットコインは8万5千ドルを割り込み、イーサリアムは8%以上下落。テクノロジー株の軟調と流動性懸念が暗号市場に伝播。

• 1月31日：金のフラッシュクラッシュが発生し、リスク選好が急低下。暗号市場の売り圧力が増大。

• 2月1日：ビットコインは8万ドルを割り込み、イーサリアムの下落幅が拡大。全ネットワークで爆発的な清算が集中し、時価総額は約1110億ドル蒸発しました。