戦略は大きな課題に直面しています：今後数年間で管理しなければならない約83億ドルの転換社債です。最大のトランシェは2028年6月2日のプット日と、1株あたり$672.40の転換価格を持ち、現在の価格の約300%高い$30億の部分です。問題は、リファイナンスリスクを回避し、この利息がバランスシートの底に浸透しないようにする方法です。その答えは、こちらにあるかもしれません：別のビットコイン財務管理会社がどのようにこれを行っているかを見てみましょう。
ビットコイン財務管理のリーダーの一つであるストライブ（ASST）は、最近、Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock（SATA）を発行し、再編のために1億5000万ドルを調達しました。各SATA株は$90で価格設定され、変動配当率は12.25%です—満期日も転換機能もなく、永久に続きます。
本当の戦略は、交換メカニズムにあります：約93万株のSATA株を直接、$9,000万の価値の転換社債と交換しました。つまり、ストライブは現金を支払わず、義務の種類を変えただけです。固定満期の転換社債は永続優先株式に変わりました。会計上、これは負債ではなく資本としてカウントされるため、レバレッジ指標やバランスシートの柔軟性が向上します。債権者にとっては、より良い取引です：より高い利回り（12.25%対従来のクーポン）、リファイナンスリスクなし、売却の流動性、普通株式に対する優先順位があります。
戦略は、今後管理すべき30億ドル超の転換義務を抱えています。これには、同じ青写真を使うことができます：2028年の期限付き債務のロールオーバーやリファイナンスの代わりに、永続優先証券を発行し、調達資金と既存資産を使って転換社債と交換または償却します。
これには多くの利点があります。第一に、永続構造はリファイナンスリスクを排除します—満期日がないため心配無用です。第二に、優先株式は運用や戦略的投資においてより柔軟であり、特に企業がビットコインを買い続けたい場合に有利です。第三に、レバレッジ比率が改善されます。なぜなら、永続優先株は負債ではなく資本としてカウントされるため、信用指標にプラスです。
戦略は複数のトランシェの転換社債を抱えています。最も大きいのは2028年にプット日を迎える30億ドルで、これが最も重要な課題です。さらに、Semler Scientificの転換優先債も2030年に満期を迎えます。転換価格は市場価格を大きく上回っているため、満期まで株式が行使されると希薄化が大きくなる可能性があります。
永続優先株式を使うことで、企業は実質的に運転資金の猶予期間を延長しています。SATAモデルは、投資家が魅力的な利回りと流動性があれば、永続構造を受け入れる用意があることを示しています。戦略とエグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーにとって、これは満期集中リスクを低減し、資本管理の柔軟性を維持するための追加の道筋を提供します。
重要なポイント：これは従来のリファイナンスではありません。リストラクチャリングです—条件、性質、リスクプロファイルを変更します。債権者は、収入の確実性を持つ永続的なインストゥルメントを受け取り、企業は余裕と運用の柔軟性を得ることができます。大きな転換負債を抱えるビットコイン財務会社にとって、これは読む価値があり理解すべきモデルです。
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永続的な株式がどのように$8 兆ドルのMSTRの負債を解決できるかを読む方法について説明します。この記事では、MSTRの莫大な負債問題に対して、永続的な株式（パーペチュアルエクイティ）がどのように役立つのか、その仕組みと潜在的な解決策について詳しく解説します。
この方法は、企業の財務構造を根本的に変える可能性があり、投資家や経営者にとって新たな選択肢となるでしょう。
### 永続的な株式とは何か？
**永続的な株式**は、期限のない株式であり、企業が負債を返済する義務を負わずに資金を調達できる手段です。これにより、企業は財務の安定性を高め、長期的な成長を促進できます。
### どうやって負債を解決するのか？
この仕組みでは、企業は従来の借入金や債券の代わりに、永続的な株式を発行します。これにより、負債の返済義務がなくなり、財務状況が改善されるのです。
### MSTRのケーススタディ
MSTRは、巨大な負債を抱えていますが、永続的な株式を導入することで、負債の圧縮と資本の増強を図ることが可能です。これにより、財務の健全性を取り戻し、将来的な成長の土台を築くことができるでしょう。
### まとめ
永続的な株式は、MSTRのような高負債企業にとって、画期的な解決策となり得ます。詳細な仕組みとメリットについて理解し、今後の戦略に役立ててください。
戦略は大きな課題に直面しています：今後数年間で管理しなければならない約83億ドルの転換社債です。最大のトランシェは2028年6月2日のプット日と、1株あたり$672.40の転換価格を持ち、現在の価格の約300%高い$30億の部分です。問題は、リファイナンスリスクを回避し、この利息がバランスシートの底に浸透しないようにする方法です。その答えは、こちらにあるかもしれません：別のビットコイン財務管理会社がどのようにこれを行っているかを見てみましょう。
ストライブの戦略：転換債務の代わりに永続優先株を発行
ビットコイン財務管理のリーダーの一つであるストライブ（ASST）は、最近、Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock（SATA）を発行し、再編のために1億5000万ドルを調達しました。各SATA株は$90で価格設定され、変動配当率は12.25%です—満期日も転換機能もなく、永久に続きます。
本当の戦略は、交換メカニズムにあります：約93万株のSATA株を直接、$9,000万の価値の転換社債と交換しました。つまり、ストライブは現金を支払わず、義務の種類を変えただけです。固定満期の転換社債は永続優先株式に変わりました。会計上、これは負債ではなく資本としてカウントされるため、レバレッジ指標やバランスシートの柔軟性が向上します。債権者にとっては、より良い取引です：より高い利回り（12.25%対従来のクーポン）、リファイナンスリスクなし、売却の流動性、普通株式に対する優先順位があります。
モデル：なぜこれがMSTRにとって効果的なのか
戦略は、今後管理すべき30億ドル超の転換義務を抱えています。これには、同じ青写真を使うことができます：2028年の期限付き債務のロールオーバーやリファイナンスの代わりに、永続優先証券を発行し、調達資金と既存資産を使って転換社債と交換または償却します。
これには多くの利点があります。第一に、永続構造はリファイナンスリスクを排除します—満期日がないため心配無用です。第二に、優先株式は運用や戦略的投資においてより柔軟であり、特に企業がビットコインを買い続けたい場合に有利です。第三に、レバレッジ比率が改善されます。なぜなら、永続優先株は負債ではなく資本としてカウントされるため、信用指標にプラスです。
債務の詳細とタイムライン
戦略は複数のトランシェの転換社債を抱えています。最も大きいのは2028年にプット日を迎える30億ドルで、これが最も重要な課題です。さらに、Semler Scientificの転換優先債も2030年に満期を迎えます。転換価格は市場価格を大きく上回っているため、満期まで株式が行使されると希薄化が大きくなる可能性があります。
永続優先株式を使うことで、企業は実質的に運転資金の猶予期間を延長しています。SATAモデルは、投資家が魅力的な利回りと流動性があれば、永続構造を受け入れる用意があることを示しています。戦略とエグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーにとって、これは満期集中リスクを低減し、資本管理の柔軟性を維持するための追加の道筋を提供します。
重要なポイント：これは従来のリファイナンスではありません。リストラクチャリングです—条件、性質、リスクプロファイルを変更します。債権者は、収入の確実性を持つ永続的なインストゥルメントを受け取り、企業は余裕と運用の柔軟性を得ることができます。大きな転換負債を抱えるビットコイン財務会社にとって、これは読む価値があり理解すべきモデルです。