【導読】深康佳Aなど10社が昨夜退市警報を発令 1月30日夜、A株市場は一連の退市リスク警告公告の波を迎えた。深康佳A、集友股份、棒杰股份など10社が集中して公告を披露し、該当する財務指標の閾値に触れたため、2025年の年次報告書公開後に退市リスク警示（株式略称の前に「*ST」を冠する）が実施される可能性がある。 記者の整理によると、上記10社が引き金となった退市リスク警示の状況は主に二つに分かれる。一つは2025年末の純資産が負になる見込み、もう一つは2025年の利益が負であり、かつ売上高が基準未満であるケース。 **6社が2025年末の純資産が負になる見込み** 上海証券取引所、深セン証券取引所の関連規定によると、上場企業が直近の会計年度の監査済み期末純資産が負である場合、または遡及修正後の直近の会計年度の期末純資産が負である場合、財務関連の退市リスク警示が発動される。 1月30日夜に公告された10社の中で、深康佳A、棒杰股份、ST華西、ST泉為、ST開元、*ST金靈の6社は2025年末の純資産が負になる見込みであり、株式は「星マークと帽子を被る」可能性がある。 深康佳A（証券コード：000016）の業績予告は非常に代表的だ。同社は2025年度の親会社純利益が125.81億元から155.73億元の赤字を見込み、前年同期は32.96億元の赤字だった。期末の親会社純資産は-53.34億元から-80.01億元と予測されている。 業績の大幅な赤字と純資産の負債転換の理由について、同社は一方で慎重性原則に基づき、在庫、売掛金、株式投資など複数の資産に大規模な減損準備を計上し、一部の見込み負債を認識したと説明している。もう一方で、コアの消費電子事業は製品競争力不足の影響を受け、売上高が減少し、毛利が費用支出を十分にカバーできず、依然として赤字状態にある。 棒杰股份（証券コード：002634）は、太陽光発電子会社の財務圧力と操業停止の影響により、2025年の純利益が9億元から12億元の赤字を見込み、期末の親会社純資産は-9.00億元から-6.00億元と予測されている。棒杰股份は、「2025年に監査済みの親会社純資産が負となった場合、株式取引は2025年の年次報告書公開後に退市リスク警示が実施される」と述べている。 特筆すべきは、裁判所の再建受理決定により、1月6日から規範型退市リスク警示が実施されている*ST金靈（証券コード：300091）は、2025年度の期末純資産が-6.8億元から-4.6億元と予測されていることだ。これは、2025年の年次報告書公開後に、同社の株式に財務関連の退市リスク警示が重ねて適用されることを意味している。 **4社が利益と売上高の両方で基準未達成を予測** 純資産が負の状態に加え、「直近の会計年度の純利益が負であり、かつ本業以外の事業収入や実質的な収入を除いた営業収入が3億元未満」（創業板企業は除外後の売上高が1億元未満）という条件も、退市リスク警示を引き起こすもう一つのケースだ。 集友股份、ST数源、三六五网、ST岭南の4社がこの状況に該当する。 集友股份（証券コード：603429）は、2025年度の総利益が約-2300万元、親会社純利益が約-1900万元、非除外後の親会社純利益が約-2450万元、売上高は約1.7億元と予測し、除外後の売上高は1.64億元と見積もられ、3億元の閾値を大きく下回っている。 集友股份は、業績の赤字と売上高の減少の原因を、市場需要の予想外の低迷による事業拡大の阻害と、前年度の子会社処分による連結範囲の縮小に帰している。包装印刷品や電気化学アルミの生産販売を主な事業とする同社の経営困難は、一部の伝統的製造業中小企業が市場競争の中で生き残るための圧力を反映している。 創業板企業の三六五网（証券コード：300295）が発表した業績予告によると、2025年度の総利益は-5700万元から-3800万元、親会社純利益は-6500万元から-4000万元、非除外後の純利益は-5900万元から-3400万元、売上高は1億元から1.1億元、除外後の営業収入は0.95億元から1.06億元と見込まれている。 三六五网は、2025年度の総利益、純利益、非除外後の純利益のうち最も低い値が負になると予測し、除外後の営業収入が1億元未満になる可能性も示唆している。『深セン証券取引所創業板株式上場規則』第10.3.1条第一項第一号の規定により、2025年の監査済みの除外後営業収入が1億元未満の場合、株式取引は退市リスク警示の対象となる。 ST岭南（証券コード：002717）の財務状況は特に深刻だ。業績公告によると、2025年の除外後の売上高は1.2億元から1.8億元、総利益は11.9億元から17.8億元の赤字、親会社純利益は16.3億元から23.8億元の赤字、非除外後の純利益は13.7億元から20.5億元の赤字、親会社純資産は-14億元から-9.4億元と予測されている。 これは、売上高、利益指標、純資産指標のいずれもが、退市の閾値に触れていることを意味し、2025年の年次報告書公開後に株式取引に退市リスク警示が適用される可能性が高い。
一夜の間に、10銘柄のA株が警報を鳴らす：*STに指定される可能性
【導読】深康佳Aなど10社が昨夜退市警報を発令
1月30日夜、A株市場は一連の退市リスク警告公告の波を迎えた。深康佳A、集友股份、棒杰股份など10社が集中して公告を披露し、該当する財務指標の閾値に触れたため、2025年の年次報告書公開後に退市リスク警示（株式略称の前に「*ST」を冠する）が実施される可能性がある。
記者の整理によると、上記10社が引き金となった退市リスク警示の状況は主に二つに分かれる。一つは2025年末の純資産が負になる見込み、もう一つは2025年の利益が負であり、かつ売上高が基準未満であるケース。
6社が2025年末の純資産が負になる見込み
上海証券取引所、深セン証券取引所の関連規定によると、上場企業が直近の会計年度の監査済み期末純資産が負である場合、または遡及修正後の直近の会計年度の期末純資産が負である場合、財務関連の退市リスク警示が発動される。
1月30日夜に公告された10社の中で、深康佳A、棒杰股份、ST華西、ST泉為、ST開元、*ST金靈の6社は2025年末の純資産が負になる見込みであり、株式は「星マークと帽子を被る」可能性がある。
深康佳A（証券コード：000016）の業績予告は非常に代表的だ。同社は2025年度の親会社純利益が125.81億元から155.73億元の赤字を見込み、前年同期は32.96億元の赤字だった。期末の親会社純資産は-53.34億元から-80.01億元と予測されている。
業績の大幅な赤字と純資産の負債転換の理由について、同社は一方で慎重性原則に基づき、在庫、売掛金、株式投資など複数の資産に大規模な減損準備を計上し、一部の見込み負債を認識したと説明している。もう一方で、コアの消費電子事業は製品競争力不足の影響を受け、売上高が減少し、毛利が費用支出を十分にカバーできず、依然として赤字状態にある。
棒杰股份（証券コード：002634）は、太陽光発電子会社の財務圧力と操業停止の影響により、2025年の純利益が9億元から12億元の赤字を見込み、期末の親会社純資産は-9.00億元から-6.00億元と予測されている。棒杰股份は、「2025年に監査済みの親会社純資産が負となった場合、株式取引は2025年の年次報告書公開後に退市リスク警示が実施される」と述べている。
特筆すべきは、裁判所の再建受理決定により、1月6日から規範型退市リスク警示が実施されている*ST金靈（証券コード：300091）は、2025年度の期末純資産が-6.8億元から-4.6億元と予測されていることだ。これは、2025年の年次報告書公開後に、同社の株式に財務関連の退市リスク警示が重ねて適用されることを意味している。
4社が利益と売上高の両方で基準未達成を予測
純資産が負の状態に加え、「直近の会計年度の純利益が負であり、かつ本業以外の事業収入や実質的な収入を除いた営業収入が3億元未満」（創業板企業は除外後の売上高が1億元未満）という条件も、退市リスク警示を引き起こすもう一つのケースだ。
集友股份、ST数源、三六五网、ST岭南の4社がこの状況に該当する。
集友股份（証券コード：603429）は、2025年度の総利益が約-2300万元、親会社純利益が約-1900万元、非除外後の親会社純利益が約-2450万元、売上高は約1.7億元と予測し、除外後の売上高は1.64億元と見積もられ、3億元の閾値を大きく下回っている。
集友股份は、業績の赤字と売上高の減少の原因を、市場需要の予想外の低迷による事業拡大の阻害と、前年度の子会社処分による連結範囲の縮小に帰している。包装印刷品や電気化学アルミの生産販売を主な事業とする同社の経営困難は、一部の伝統的製造業中小企業が市場競争の中で生き残るための圧力を反映している。
創業板企業の三六五网（証券コード：300295）が発表した業績予告によると、2025年度の総利益は-5700万元から-3800万元、親会社純利益は-6500万元から-4000万元、非除外後の純利益は-5900万元から-3400万元、売上高は1億元から1.1億元、除外後の営業収入は0.95億元から1.06億元と見込まれている。
三六五网は、2025年度の総利益、純利益、非除外後の純利益のうち最も低い値が負になると予測し、除外後の営業収入が1億元未満になる可能性も示唆している。『深セン証券取引所創業板株式上場規則』第10.3.1条第一項第一号の規定により、2025年の監査済みの除外後営業収入が1億元未満の場合、株式取引は退市リスク警示の対象となる。
ST岭南（証券コード：002717）の財務状況は特に深刻だ。業績公告によると、2025年の除外後の売上高は1.2億元から1.8億元、総利益は11.9億元から17.8億元の赤字、親会社純利益は16.3億元から23.8億元の赤字、非除外後の純利益は13.7億元から20.5億元の赤字、親会社純資産は-14億元から-9.4億元と予測されている。
これは、売上高、利益指標、純資産指標のいずれもが、退市の閾値に触れていることを意味し、2025年の年次報告書公開後に株式取引に退市リスク警示が適用される可能性が高い。