【導読】AIが値上げの波を引き起こし、ストレージの「スーパーサイクル」が再び規模を拡大：モジュールメーカーの利益倍増、ポジション争奪の加速、エンドユーザーメーカーは値上げと仕様削減を余儀なくされる 2026年の華強北では、空気中にハンダの匂いはなく、代わりに「金鉱熱」のざわめきが漂っている。「この2年は顧客に在庫整理を求めていたが、今では見積もりも値上げのスピードに追いつかない」と、華強北のメモリーストレージ専門店の店主は笑いながら語る。 値上げの波に伴い、ストレージチップ関連企業は次々と「V字回復」の決算を発表している：赤字から黒字化したり、利益が倍増したりしている。そしてこれらの異なる公告の中で、繰り返し指摘されているのは同じ理由――ストレージ価格が低迷から安定回復し、AIが需要を押し上げていることだ。 一方で、明確な対照も次第に浮き彫りになっている：一方はストレージ産業チェーンの企業の業績回復、成長株や倍増株の続出；もう一方は、コスト圧力により価格改定やモデル削減を余儀なくされるエンドユーザーメーカー、ノートPCの出荷予測も下方修正されている。 この「スーパーサイクル」の中で、誰が実現しているのか、誰がポジションを争っているのか、誰が苦闘しているのか？ **誰が実現している？** さまざまな兆候は、ストレージ市場が低迷から抜け出し、新たな上昇サイクルに入ったことを示している。2025年の業績予告が集中して公開される中、A株のストレージ関連企業も好調な「成績表」を次々と示している。 記者の統計によると、1月29日までに、A株には52社のストレージチップ関連企業が2025年の業績予告を発表し、そのうち25社が好調な業績を示し、31社が親会社純利益の前年比増を達成している。その中で、13社は親会社純利益の増加幅が1倍を超えている。 ストレージの値上げは、企業の業績予想の核心要因だ。佰维存储は「2025年第2四半期から、ストレージ価格が安定回復し、重要プロジェクトの段階的納品に伴い、売上高と粗利益率が徐々に回復し、経営成績も改善している」と述べている。 江波龍は説明する：ストレージ価格は第1四半期に底を打ち、その後安定回復し、AIサーバー需要の爆発と原厂の生産能力の企業向けシフトにより供給がさらに不均衡となり、価格は継続的に上昇している。高級製品の展開、海外事業の拡大、自社ブランドの優位性を背景に、上半期に黒字化を達成し、下半期も利益水準を着実に向上させている。 ストレージチップと下流製品の値上げは今後も続く見込みだ。市場調査機関Counterpoint Researchの最新レポートによると、ストレージ市場は2018年の歴史的高値を超え、供給業者の交渉力も過去最高に達している。2026年第1四半期にはストレージ価格がさらに40%〜50%上昇し、第2四半期も約20%の上昇が見込まれる。 AIによるストレージの「スーパーサイクル」の到来に伴い、A株市場には多くのストレージ大手株も登場している。2026年1月29日の終値時点で、普冉股份は今年に入り119%以上上昇している。同時に、帝科股份や恒烁股份も80%以上の上昇を記録している。 **誰がポジションを争っている？** 「生産ラインの機械はすでにフル稼働しており、注文のスケジュールは来年まで詰まっている。顧客からの発注電話さえも恐ろしくて取れない」と、深圳のモジュール工場の責任者は興奮と焦燥を交えて語った。 これは現在、ストレージチップモジュールメーカーが経験している日常だ。AI駆動のストレージチップ「スーパーサイクル」が、かつてない規模で産業チェーン全体を再構築している。 ある業界アナリストは記者に語る：「一般的なサーバーのメモリ需要は64〜128GBだが、AIサーバーは大規模モデルの訓練と推論のために、単体のメモリ需要が512GB〜1TBに直接急増しており、普通のサーバーの8〜10倍だ。さらに重要なのは、この需要が加速していることだ。」 AIがさまざまな応用シーンで急速に普及する中、半導体ストレージ容量への要求も高まっている。この業界の上昇サイクルの到来に伴い、国内のモジュールメーカーにとっても変革は避けられない選択肢となっている――「スーパーサイクル」の中でどうポジションを取るか？ 答えはおそらく：ストレージウエハーの加工段階にとどまらず、上流の技術段階に進出し、より高い付加価値を追求することだ。 過去、国内のモジュールメーカーは主にスマートフォンやPCなどの消費者市場で価格競争を展開してきたが、今やデータセンターやAIサーバーなどの企業向け市場にシフトしている。この分野の顧客は価格に敏感ではなく、製品の安定性と信頼性を重視しており、そのためより高い利益を得られる。 江波龍は業績予告で、主にコントロールチップ、ファームウェアアルゴリズム、パッケージングとテストの全スタック能力を活用し、多くのウエハーメーカーやトップクラスのスマート端末メーカーと深い協力関係を築いていると明らかにした。UFS4.1を代表とするフラッグシップストレージ製品は大量出荷間近だ。 また、同社はカスタマイズされた端末側AIストレージ製品の大量出荷も実現している。レポート期間中には、Wafer級SiPパッケージのmSSD製品も発表し、複数のトップPCメーカーに導入が加速している。 最近、江波龍は37億元の資金調達計画を発表し、ストレージ製品の応用技術開発、NANDフラッシュコントローラー設計、ストレージチップのパッケージングとテストの三大コア産業チェーンに投資を集中させ、持続的な収益力の向上を目指す。 同時に、德明利は2025年11月に、最大32億元の増資を計画し、SSDの増産プロジェクト、DRAMの増産プロジェクト、德明利のスマートストレージ管理と研究開発本部基地プロジェクト、流動資金の補充に充てる。 普冉股份も「パズルのピースを埋める」ために1.44億元でノア長天の31%株式を買収し、ストレージ企業SHMの間接支配権を獲得。SKハイニックスが分離した2D NAND関連事業を引き継ぎ、製品ラインをさらに充実させている。 ある業界関係者は断言する：「チャンスは待たない。ポジション争いが遅れるほど、次の『ケーキ分配』の際にはより端に追いやられる。」 **誰が圧力を受けている？** 値上げの波は上流から下流へと押し寄せ、最も打撃を受けるのは消費者に直結するエンドメーカーだ――彼らは価格に敏感で、販売量に依存し、コストを完全に「転嫁」するのも難しい。 TrendForce集邦咨询の最新調査によると、CPUの一時的な品薄と価格高騰、ストレージ価格の暴騰、PCBやバッテリーなど多種多様な部品コストの上昇が重なり、2026年第1四半期の世界のノートPC出荷量は前期比14.8%減少すると予測されている。これはブランドメーカーの最初の予想には遠く及ばない。さらに、年間出荷予測も従来の5.4%減から9.4%減に下方修正されており、短期的には大きな不確実性に直面している。 コスト圧力の中、エンド戦略は基本的に二つの道しかない：価格を引き上げて粗利益を確保するか、仕様を削減して価格を維持するか。2025年末以降、トップ企業はすでに複数の製品ラインで戦略的な価格調整を開始している。 2026年の初めに、レノボは公式ウェブサイトで販売中の多くのノートPCの価格を調整した。特に、5000元以上の中高価格モデルは、公式価格を500元から1500元引き上げている。デルは2025年末から商用PCの価格を引き上げ、上昇幅は約10%〜30%；ASUSは価格調整の通知を出し、2026年1月5日から一部製品の戦略的値上げを実施。ヒューレット・パッカードも、2026年下半期にはさらに厳しくなる可能性があり、必要に応じて値上げを継続する可能性を示唆している。 記者が確認したところ、Xiaomi、Lenovo、OPPOなど複数のメーカーが新発売の中高端およびフラッグシップモデルの価格調整を順次行っており、一部ブランドは低価格モデルの発売計画を取りやめている。調査によると、スマートフォンのコスト構造はメモリ構成に大きく依存しており、中価格帯の端末のメモリコストはBOMコストの15%〜20%、ハイエンドのフラッグシップモデルは約10%〜15%を占めている。 小米グループの総裁、ルー・ウェイビンは、Redmiの新モデルの事前宣伝中に、「メモリの値上げ」が各ブランドに値上げや仕様削減を強いる状況を指摘し、「中端機のコストパフォーマンス」の根幹を揺るがしていると述べた。 同時に、「利益圧縮」の財務シグナルも現れ始めている。A株のスマートフォンメーカー、伝音控股は2026年1月29日に2025年の業績予告を公表し、売上高は約655.68億元、前年比4.58%減、親会社純利益は約25.46億元、前年比54.11%大幅減と予測している。業績変動の理由について、同社はサプライチェーンコストの影響でストレージなどの部品価格が上昇し、製品コストを押し上げ、全体の粗利益率が低下したこと、販売費や研究開発費も増加したことを明らかにした。 この背景の中、IDCのアナリスト、郭天翔は、2026年の中国のスマートフォン出荷量は大きく後退する可能性があると指摘している。TrendForce集邦咨询も、ストレージ供給の緊張が続くため、小規模なスマートフォンブランドの資源獲得が難しくなり、市場は新たな「再編」に入る可能性が高いと示唆している。強者がより強くなる傾向はさらに明確になるだろう。 値上げがチャネルの見積もりから財務報告に入り、そこから最終販売価格へと流れる中、誰が実現しているのか、誰がポジションを争っているのか、誰が苦闘しているのか？その答えは2026年上半期の値上げ通知、出荷、業績表の中に引き続き記されていくことだろう。
“订单排期到了明年” 存储超级周期下的众生相：谁在兑现 谁在挣扎
→「注文のスケジュールは来年に到達」 ストレージのスーパーサイクル下におけるさまざまな人々の姿：誰が履行し、誰が苦しんでいるのか
【導読】AIが値上げの波を引き起こし、ストレージの「スーパーサイクル」が再び規模を拡大：モジュールメーカーの利益倍増、ポジション争奪の加速、エンドユーザーメーカーは値上げと仕様削減を余儀なくされる
2026年の華強北では、空気中にハンダの匂いはなく、代わりに「金鉱熱」のざわめきが漂っている。「この2年は顧客に在庫整理を求めていたが、今では見積もりも値上げのスピードに追いつかない」と、華強北のメモリーストレージ専門店の店主は笑いながら語る。
値上げの波に伴い、ストレージチップ関連企業は次々と「V字回復」の決算を発表している：赤字から黒字化したり、利益が倍増したりしている。そしてこれらの異なる公告の中で、繰り返し指摘されているのは同じ理由――ストレージ価格が低迷から安定回復し、AIが需要を押し上げていることだ。
一方で、明確な対照も次第に浮き彫りになっている：一方はストレージ産業チェーンの企業の業績回復、成長株や倍増株の続出；もう一方は、コスト圧力により価格改定やモデル削減を余儀なくされるエンドユーザーメーカー、ノートPCの出荷予測も下方修正されている。
この「スーパーサイクル」の中で、誰が実現しているのか、誰がポジションを争っているのか、誰が苦闘しているのか？
誰が実現している？
さまざまな兆候は、ストレージ市場が低迷から抜け出し、新たな上昇サイクルに入ったことを示している。2025年の業績予告が集中して公開される中、A株のストレージ関連企業も好調な「成績表」を次々と示している。
記者の統計によると、1月29日までに、A株には52社のストレージチップ関連企業が2025年の業績予告を発表し、そのうち25社が好調な業績を示し、31社が親会社純利益の前年比増を達成している。その中で、13社は親会社純利益の増加幅が1倍を超えている。
ストレージの値上げは、企業の業績予想の核心要因だ。佰维存储は「2025年第2四半期から、ストレージ価格が安定回復し、重要プロジェクトの段階的納品に伴い、売上高と粗利益率が徐々に回復し、経営成績も改善している」と述べている。
江波龍は説明する：ストレージ価格は第1四半期に底を打ち、その後安定回復し、AIサーバー需要の爆発と原厂の生産能力の企業向けシフトにより供給がさらに不均衡となり、価格は継続的に上昇している。高級製品の展開、海外事業の拡大、自社ブランドの優位性を背景に、上半期に黒字化を達成し、下半期も利益水準を着実に向上させている。
ストレージチップと下流製品の値上げは今後も続く見込みだ。市場調査機関Counterpoint Researchの最新レポートによると、ストレージ市場は2018年の歴史的高値を超え、供給業者の交渉力も過去最高に達している。2026年第1四半期にはストレージ価格がさらに40%〜50%上昇し、第2四半期も約20%の上昇が見込まれる。
AIによるストレージの「スーパーサイクル」の到来に伴い、A株市場には多くのストレージ大手株も登場している。2026年1月29日の終値時点で、普冉股份は今年に入り119%以上上昇している。同時に、帝科股份や恒烁股份も80%以上の上昇を記録している。
誰がポジションを争っている？
「生産ラインの機械はすでにフル稼働しており、注文のスケジュールは来年まで詰まっている。顧客からの発注電話さえも恐ろしくて取れない」と、深圳のモジュール工場の責任者は興奮と焦燥を交えて語った。
これは現在、ストレージチップモジュールメーカーが経験している日常だ。AI駆動のストレージチップ「スーパーサイクル」が、かつてない規模で産業チェーン全体を再構築している。
ある業界アナリストは記者に語る：「一般的なサーバーのメモリ需要は64〜128GBだが、AIサーバーは大規模モデルの訓練と推論のために、単体のメモリ需要が512GB〜1TBに直接急増しており、普通のサーバーの8〜10倍だ。さらに重要なのは、この需要が加速していることだ。」
AIがさまざまな応用シーンで急速に普及する中、半導体ストレージ容量への要求も高まっている。この業界の上昇サイクルの到来に伴い、国内のモジュールメーカーにとっても変革は避けられない選択肢となっている――「スーパーサイクル」の中でどうポジションを取るか？
答えはおそらく：ストレージウエハーの加工段階にとどまらず、上流の技術段階に進出し、より高い付加価値を追求することだ。
過去、国内のモジュールメーカーは主にスマートフォンやPCなどの消費者市場で価格競争を展開してきたが、今やデータセンターやAIサーバーなどの企業向け市場にシフトしている。この分野の顧客は価格に敏感ではなく、製品の安定性と信頼性を重視しており、そのためより高い利益を得られる。
江波龍は業績予告で、主にコントロールチップ、ファームウェアアルゴリズム、パッケージングとテストの全スタック能力を活用し、多くのウエハーメーカーやトップクラスのスマート端末メーカーと深い協力関係を築いていると明らかにした。UFS4.1を代表とするフラッグシップストレージ製品は大量出荷間近だ。
また、同社はカスタマイズされた端末側AIストレージ製品の大量出荷も実現している。レポート期間中には、Wafer級SiPパッケージのmSSD製品も発表し、複数のトップPCメーカーに導入が加速している。
最近、江波龍は37億元の資金調達計画を発表し、ストレージ製品の応用技術開発、NANDフラッシュコントローラー設計、ストレージチップのパッケージングとテストの三大コア産業チェーンに投資を集中させ、持続的な収益力の向上を目指す。
同時に、德明利は2025年11月に、最大32億元の増資を計画し、SSDの増産プロジェクト、DRAMの増産プロジェクト、德明利のスマートストレージ管理と研究開発本部基地プロジェクト、流動資金の補充に充てる。
普冉股份も「パズルのピースを埋める」ために1.44億元でノア長天の31%株式を買収し、ストレージ企業SHMの間接支配権を獲得。SKハイニックスが分離した2D NAND関連事業を引き継ぎ、製品ラインをさらに充実させている。
ある業界関係者は断言する：「チャンスは待たない。ポジション争いが遅れるほど、次の『ケーキ分配』の際にはより端に追いやられる。」
誰が圧力を受けている？
値上げの波は上流から下流へと押し寄せ、最も打撃を受けるのは消費者に直結するエンドメーカーだ――彼らは価格に敏感で、販売量に依存し、コストを完全に「転嫁」するのも難しい。
TrendForce集邦咨询の最新調査によると、CPUの一時的な品薄と価格高騰、ストレージ価格の暴騰、PCBやバッテリーなど多種多様な部品コストの上昇が重なり、2026年第1四半期の世界のノートPC出荷量は前期比14.8%減少すると予測されている。これはブランドメーカーの最初の予想には遠く及ばない。さらに、年間出荷予測も従来の5.4%減から9.4%減に下方修正されており、短期的には大きな不確実性に直面している。
コスト圧力の中、エンド戦略は基本的に二つの道しかない：価格を引き上げて粗利益を確保するか、仕様を削減して価格を維持するか。2025年末以降、トップ企業はすでに複数の製品ラインで戦略的な価格調整を開始している。
2026年の初めに、レノボは公式ウェブサイトで販売中の多くのノートPCの価格を調整した。特に、5000元以上の中高価格モデルは、公式価格を500元から1500元引き上げている。デルは2025年末から商用PCの価格を引き上げ、上昇幅は約10%〜30%；ASUSは価格調整の通知を出し、2026年1月5日から一部製品の戦略的値上げを実施。ヒューレット・パッカードも、2026年下半期にはさらに厳しくなる可能性があり、必要に応じて値上げを継続する可能性を示唆している。
記者が確認したところ、Xiaomi、Lenovo、OPPOなど複数のメーカーが新発売の中高端およびフラッグシップモデルの価格調整を順次行っており、一部ブランドは低価格モデルの発売計画を取りやめている。調査によると、スマートフォンのコスト構造はメモリ構成に大きく依存しており、中価格帯の端末のメモリコストはBOMコストの15%〜20%、ハイエンドのフラッグシップモデルは約10%〜15%を占めている。
小米グループの総裁、ルー・ウェイビンは、Redmiの新モデルの事前宣伝中に、「メモリの値上げ」が各ブランドに値上げや仕様削減を強いる状況を指摘し、「中端機のコストパフォーマンス」の根幹を揺るがしていると述べた。
同時に、「利益圧縮」の財務シグナルも現れ始めている。A株のスマートフォンメーカー、伝音控股は2026年1月29日に2025年の業績予告を公表し、売上高は約655.68億元、前年比4.58%減、親会社純利益は約25.46億元、前年比54.11%大幅減と予測している。業績変動の理由について、同社はサプライチェーンコストの影響でストレージなどの部品価格が上昇し、製品コストを押し上げ、全体の粗利益率が低下したこと、販売費や研究開発費も増加したことを明らかにした。
この背景の中、IDCのアナリスト、郭天翔は、2026年の中国のスマートフォン出荷量は大きく後退する可能性があると指摘している。TrendForce集邦咨询も、ストレージ供給の緊張が続くため、小規模なスマートフォンブランドの資源獲得が難しくなり、市場は新たな「再編」に入る可能性が高いと示唆している。強者がより強くなる傾向はさらに明確になるだろう。
値上げがチャネルの見積もりから財務報告に入り、そこから最終販売価格へと流れる中、誰が実現しているのか、誰がポジションを争っているのか、誰が苦闘しているのか？その答えは2026年上半期の値上げ通知、出荷、業績表の中に引き続き記されていくことだろう。