2026年1月12日のアジア太平洋市場では、BTC（ビットコイン）が当初は堅調なスタートを切った。連邦準備制度理事長のジェローム・パウエル氏に対する司法調査報道を受けて、市場は避難資産需要の高まりに反応し、BTC が92,000ドル付近まで上昇した。しかし、その後の展開は投資家の期待を大きく裏切ることになった。アンブリッジとなった政治的不確実性は、その後の市場メカニズムの中で、予想外の動きを引き起こしたのである。2009年の導入以来、ビットコインは反体制的な資産であり、財政の誤管理や政治的混乱に対する盾として位置付けられてきた。しかし今週の市場動向は、この従来のナラティブが必ずしも成立しない環境があることを示唆している。## 政治的圧力と中央銀行の独立性—伝統的避難資産との比較パウエル議長への刑事調査は、トランプ大統領と連邦準備制度理事会（Fed）の間の緊張の高まりを象徴している。調査は、中央銀行の25億ドルの改修に関する議会証言に焦点が当てられており、パウエル議長はこれを政権が繰り返し要求してきた利下げを拒否したことへの政治的圧力と解釈している。こうした中央銀行の独立性に対する懸念が浮上する中で、市場は伝統的な避難資産へシフトした。金は1オンス当たり4,600ドルを超える史上最高値に急騰し、銀も84.60ドルの最高値を記録した。ナスダック先物の弱さに逆行してBTCが堅調なスタートを切ったことは、避難資産需要の高まりを暫定的に示唆していた。しかし、ビットコインと株式市場の稀な乖離は短命に終わった。## ETF資金流出とその後の選別的リスク志向—市場は何を売却したのか欧州時間帯に入ると、BTCは90,500ドルまで下落し、広範な暗号市場も後退を余儀なくされた。BRNのリサーチ責任者ティモシー・ミシール氏の分析によれば、1月5日から1月9日にかけてのスポットビットコインETFは、195億ドルの活発な取引高にもかかわらず、6億8,100万ドルの正味流出を記録している。その後の資金流向は、市場参加者の選別的なリスク志向を明確に示している。イーサリアムETFも6,900万ドルの週間流出を記録した一方で、XRPおよびSOLのETFは引き続き資本を集めている。ミシール氏は「これは広範なリスク回避ではなく、選択的なリスク志向というテーマを強化している」と指摘した。プライバシー重視のモネロは、過去最高値の598ドルから571ドルに調整したものの、24時間で15%上昇している。CC、RENDER、ZECなどのコインも注目に値し、過去24時間で4%～5%の上昇を示しており、市場が特定セクターに資本を再配分していることが明らかである。## 金利環境の継続と市場の利下げ期待の後退BTCの調整局面は、金利が先週の上昇を維持する中で進行している。これは市場がパウエル議長が法的圧力に屈して積極的な利下げを行うとは期待していない兆候と解釈される。執筆時点では、米国10年債利回りは4.2%を上回る見込みであり、金利に敏感な2年債利回りは3.54%と2週間ぶりの高水準となっている。INGのアナリストは、労働統計局が発表した12月の米国失業率の低下と、今週発表されるインフレ率が予想以上に高い可能性が、少なくとも3月までFedの利下げを阻む可能性があると述べた。このシナリオでは、避難資産としてのビットコインの相対的な魅力は限定的となる可能性がある。## デリバティブ市場が示唆する低調なセンチメント他の市場参加者は、短期的な弱気シグナルを指摘している。30日間のBTCおよびETHのインプライド・ボラティリティ指数は、数週間ぶりの最低水準で推移しており、市場が近期の大きな動きを予想していないことを示唆している。技術分析の観点からも、Chainlink（LINK）のトークンは8月の高値から引かれた下落トレンドラインのレジスタンスを試している。このトレンドラインを上回る動きは強気のブレイクアウトと見なされ、トークンへの需要をさらに押し上げる可能性があるが、現在のところその可能性は限定的に見えている。## 規制環境の引き締め—ドバイのプライバシートークン禁止その後の政策動向も市場に圧力をもたらしている。1月12日、ドバイ金融サービス局の改訂版暗号通貨トークン規制枠組みがドバイ国際金融センターで発効した。この規制は、プライバシートークンを禁止し、ステーブルコイン規制を強化するもので、国際的なマネーロンダリング防止基準を引用している。ドバイ国際金融センターの認定トークンリストを廃止し、企業にトークンの適合性確認責任を課す内容となっている。こうした規制環境の引き締めは、市場全体のセンチメントに一定の重しとなり、ビットコインが従来期待されてきた避難資産としての輝きを失わせている要因の一つと考えられる。## 暗号資産企業株式と市場予期暗号資産関連企業の株価も混在した動きを見せている。Coinbase Global（COIN）は金曜日の終値が240.78ドル（-1.96%）、プレマーケットでは239.70ドルで-0.45%となっており、Galaxy Digital（GLXY）も24.94ドル（-2.20%）で終了した。一方、Riot Platforms（RIOT）は15.32ドル（+1.26%）で堅調に終了するなど、市場内でのセンチメント分岐が続いている。暗号資産トレジャリー企業の中では、Microstrategies（MSTR）が157.33ドル（-5.77%）と大幅に下落し、投資家がビットコイン保有に対する確実性を失いつつあることを示唆している。## 市場の現況と展望現在のビットコイン価格は78.51K ドルで、24時間で-6.58%の下落率を記録している。24時間の最高値は84.22K ドルで、最低値は75.68K ドルとなっており、ボラティリティは引き続き低水準で推移している。市場支配率（BTC Dominance）は56.35%で、イーサリアムは2.45K ドルで-9.57%の下落を記録している。スポットビットコインETFは日次で2億5,000万ドルの純流出を記録し、累積純流入額は563.8億米ドルに達している。総BTC保有量は約129万BTCとなっている。スポットETH ETFも9,380万ドルの純流出を記録し、累積純流入額は124.5億ドルとなっている。短期的には、米国10年債利回りが4.197%で推移し、E-mini S&P 500先物は0.63%安の6,961.00で取引されている。ドルインデックス（DXY）は98.84で推移している。## アンブリッジの先にある市場の課題今週の市場動向は、ビットコインの避難資産としての従来の位置付けに対する根本的な問いを投げかけている。アンブリッジとなった政治的不確実性は、その後の市場メカニズムの中で、期待とは異なる結果をもたらした。金利の維持、規制の引き締め、そしてETF資金の流出という複数の要因が重なる中で、市場参加者は新たな資産配置を模索している。金やその他の伝統的避難資産が上昇を続ける中で、ビットコインが同等のパフォーマンスを発揮できなかったことは、暗号資産市場の成熟度と市場メカニズムが進化していることを示唆している。今後の利下げ時期の明確化と、プライバシートークン規制などの政策環境の安定化が、市場の次なる方向性を決定する重要な要因となるであろう。
ビットコインが避難資産としての役割を問われた—パウエル司法調査がアンブリッジとなり、その後の市場反応が急速に変わった
2026年1月12日のアジア太平洋市場では、BTC（ビットコイン）が当初は堅調なスタートを切った。連邦準備制度理事長のジェローム・パウエル氏に対する司法調査報道を受けて、市場は避難資産需要の高まりに反応し、BTC が92,000ドル付近まで上昇した。しかし、その後の展開は投資家の期待を大きく裏切ることになった。アンブリッジとなった政治的不確実性は、その後の市場メカニズムの中で、予想外の動きを引き起こしたのである。
2009年の導入以来、ビットコインは反体制的な資産であり、財政の誤管理や政治的混乱に対する盾として位置付けられてきた。しかし今週の市場動向は、この従来のナラティブが必ずしも成立しない環境があることを示唆している。
政治的圧力と中央銀行の独立性—伝統的避難資産との比較
パウエル議長への刑事調査は、トランプ大統領と連邦準備制度理事会（Fed）の間の緊張の高まりを象徴している。調査は、中央銀行の25億ドルの改修に関する議会証言に焦点が当てられており、パウエル議長はこれを政権が繰り返し要求してきた利下げを拒否したことへの政治的圧力と解釈している。
こうした中央銀行の独立性に対する懸念が浮上する中で、市場は伝統的な避難資産へシフトした。金は1オンス当たり4,600ドルを超える史上最高値に急騰し、銀も84.60ドルの最高値を記録した。ナスダック先物の弱さに逆行してBTCが堅調なスタートを切ったことは、避難資産需要の高まりを暫定的に示唆していた。しかし、ビットコインと株式市場の稀な乖離は短命に終わった。
ETF資金流出とその後の選別的リスク志向—市場は何を売却したのか
欧州時間帯に入ると、BTCは90,500ドルまで下落し、広範な暗号市場も後退を余儀なくされた。BRNのリサーチ責任者ティモシー・ミシール氏の分析によれば、1月5日から1月9日にかけてのスポットビットコインETFは、195億ドルの活発な取引高にもかかわらず、6億8,100万ドルの正味流出を記録している。
その後の資金流向は、市場参加者の選別的なリスク志向を明確に示している。イーサリアムETFも6,900万ドルの週間流出を記録した一方で、XRPおよびSOLのETFは引き続き資本を集めている。ミシール氏は「これは広範なリスク回避ではなく、選択的なリスク志向というテーマを強化している」と指摘した。
プライバシー重視のモネロは、過去最高値の598ドルから571ドルに調整したものの、24時間で15%上昇している。CC、RENDER、ZECなどのコインも注目に値し、過去24時間で4%～5%の上昇を示しており、市場が特定セクターに資本を再配分していることが明らかである。
金利環境の継続と市場の利下げ期待の後退
BTCの調整局面は、金利が先週の上昇を維持する中で進行している。これは市場がパウエル議長が法的圧力に屈して積極的な利下げを行うとは期待していない兆候と解釈される。執筆時点では、米国10年債利回りは4.2%を上回る見込みであり、金利に敏感な2年債利回りは3.54%と2週間ぶりの高水準となっている。
INGのアナリストは、労働統計局が発表した12月の米国失業率の低下と、今週発表されるインフレ率が予想以上に高い可能性が、少なくとも3月までFedの利下げを阻む可能性があると述べた。このシナリオでは、避難資産としてのビットコインの相対的な魅力は限定的となる可能性がある。
デリバティブ市場が示唆する低調なセンチメント
他の市場参加者は、短期的な弱気シグナルを指摘している。30日間のBTCおよびETHのインプライド・ボラティリティ指数は、数週間ぶりの最低水準で推移しており、市場が近期の大きな動きを予想していないことを示唆している。
技術分析の観点からも、Chainlink（LINK）のトークンは8月の高値から引かれた下落トレンドラインのレジスタンスを試している。このトレンドラインを上回る動きは強気のブレイクアウトと見なされ、トークンへの需要をさらに押し上げる可能性があるが、現在のところその可能性は限定的に見えている。
規制環境の引き締め—ドバイのプライバシートークン禁止
その後の政策動向も市場に圧力をもたらしている。1月12日、ドバイ金融サービス局の改訂版暗号通貨トークン規制枠組みがドバイ国際金融センターで発効した。この規制は、プライバシートークンを禁止し、ステーブルコイン規制を強化するもので、国際的なマネーロンダリング防止基準を引用している。ドバイ国際金融センターの認定トークンリストを廃止し、企業にトークンの適合性確認責任を課す内容となっている。
こうした規制環境の引き締めは、市場全体のセンチメントに一定の重しとなり、ビットコインが従来期待されてきた避難資産としての輝きを失わせている要因の一つと考えられる。
暗号資産企業株式と市場予期
暗号資産関連企業の株価も混在した動きを見せている。Coinbase Global（COIN）は金曜日の終値が240.78ドル（-1.96%）、プレマーケットでは239.70ドルで-0.45%となっており、Galaxy Digital（GLXY）も24.94ドル（-2.20%）で終了した。一方、Riot Platforms（RIOT）は15.32ドル（+1.26%）で堅調に終了するなど、市場内でのセンチメント分岐が続いている。
暗号資産トレジャリー企業の中では、Microstrategies（MSTR）が157.33ドル（-5.77%）と大幅に下落し、投資家がビットコイン保有に対する確実性を失いつつあることを示唆している。
市場の現況と展望
現在のビットコイン価格は78.51K ドルで、24時間で-6.58%の下落率を記録している。24時間の最高値は84.22K ドルで、最低値は75.68K ドルとなっており、ボラティリティは引き続き低水準で推移している。市場支配率（BTC Dominance）は56.35%で、イーサリアムは2.45K ドルで-9.57%の下落を記録している。
スポットビットコインETFは日次で2億5,000万ドルの純流出を記録し、累積純流入額は563.8億米ドルに達している。総BTC保有量は約129万BTCとなっている。スポットETH ETFも9,380万ドルの純流出を記録し、累積純流入額は124.5億ドルとなっている。
短期的には、米国10年債利回りが4.197%で推移し、E-mini S&P 500先物は0.63%安の6,961.00で取引されている。ドルインデックス（DXY）は98.84で推移している。
アンブリッジの先にある市場の課題
今週の市場動向は、ビットコインの避難資産としての従来の位置付けに対する根本的な問いを投げかけている。アンブリッジとなった政治的不確実性は、その後の市場メカニズムの中で、期待とは異なる結果をもたらした。金利の維持、規制の引き締め、そしてETF資金の流出という複数の要因が重なる中で、市場参加者は新たな資産配置を模索している。
金やその他の伝統的避難資産が上昇を続ける中で、ビットコインが同等のパフォーマンスを発揮できなかったことは、暗号資産市場の成熟度と市場メカニズムが進化していることを示唆している。今後の利下げ時期の明確化と、プライバシートークン規制などの政策環境の安定化が、市場の次なる方向性を決定する重要な要因となるであろう。