データセンター投資の収益性に関するナarrativaは、Joe Nardini氏（B. Riley Securitiesの投資銀行部門長）によると、収益性の高いインフラ投資の実際の運用状況を反映していません。2026年初頭のテクノロジー市場が大きな調整を経験した一方で、GPUに焦点を当てたデータセンターの需要は依然として圧倒的であり、高性能コンピューティング（HPC）やエネルギーへの堅実な投資機会を生み出しています。「M&Aの仕事は依然として活発です。なぜなら人々はまだエネルギーを必要としているからです」とNardini氏は最近のインタビューで述べました。彼の見解は、数十の交渉過程に基づいており、市場は二分されていることを示しています。立地の問題がある資産には1メガワットあたり$100,000〜$250,000の保守的なオファーが寄せられる一方で、質の高いエネルギーと投資に適した気候を持つ一流の施設は、1メガワットあたり$400,000〜$550,000の評価を受けています。## なぜ収益性の高いエネルギー容量投資が依然として大量の需要を引きつけているのかビットコインマイナー[BTC $77.31K](/pt-br/price/bitcoin)やAI/HPC開発者は、価格変動や市場の懐疑的な見方にもかかわらず、メガワットの競争を縮小させていません。このダイナミクスは、「バブル崩壊」のナarrativeに反する仮説を支えています。基本的な需要は揺るぎなく維持されています。Nardini氏によると、2024年の報酬半減後のビットコインマイニングの収益性への圧力は、運営者に収益源の多様化を促しました。その結果、既存のデータセンター内でAIやHPCのハードウェアホスティングに戦略的に移行し、多収益事業へと変貌させる動きが生まれました。この適応戦略は、マージンを守るだけでなく、2025年のAI拡大期におけるマイニング株の好調なパフォーマンスにより、収益性の高い投資の新たな機会を創出しています。GPU対応のデータセンター容量に対する需要は、「依然として」従来のマイニング需要を上回っており、運営者は一貫した稼働率と、空きスペースを受け入れる意欲のあるテナントを報告しています。Nardini氏が目撃した取引の一例では、テナントは契約締結前に前払いで賃料を支払う意向を示し、望ましい容量の不足が依然として続いていることを明確に示しています。## 投資の価格ダイナミクス：$400K〜$550K/メガワット収益性の高いデータセンター投資の価格は、資産の質に応じて大きく異なります。高品質のエネルギーと立地の良さを備えた競争入札では、1メガワットあたりのドル価格は「非常に魅力的」に見えることがあります。Nardini氏は、$400,000超の価格で取引された事例を記録しており、$450,000に達する可能性や、$500,000〜$550,000の過去の契約例も存在します。これらの評価は、質の高いエネルギーの不足だけでなく、多様なテナントから複数の収益源を生み出す収益性の高さも反映しています。一方、あまり好ましくない市場の資産売却者は、$100,000〜$250,000の範囲でのオファーに直面しています。この二分化は、産業用施設の所有者にとって明確な戦略をもたらします。AI/HPCエコシステムに売却する、内部で容量を開発しようとする、または単にエネルギー供給者として評価を抑えつつ運用する、といった選択です。## 収益性の高いインフラ投資の買い手は誰か収益性の高いデータセンター投資の参加者は、暗号通貨市場のプレイヤーを超え拡大しています。Nardini氏によると、買い手にはハイパースケーラー（Amazonなど）、AI専門企業、伝統的なビットコインマイナー、投資ファンド、さらには古い産業施設の所有者も含まれ、資産の潜在能力を認識しています。一例として、非公開の産業資産が約25の潜在買い手を引きつけ、秘密保持契約（NDA）を締結しようとしたケースがあります。買い手にはビットコインマイナー、クラウドコンピューティング大手、AIスタートアップも含まれ、単一資産に対する競争の激しさを示しています。古い施設の所有者は、資産を売却または現代的な運用に転換すべきかどうかを積極的に評価しています。Nardini氏は、古いオフィス構造を30メガワットのモジュールユニットに再利用し、拡張のための資本を求めている顧客の例を挙げました。これらのシナリオは、廃止されたインフラからでも収益性の高い投資を構築できることを示しています。## 2026年の展望：収益性の高い投資は引き続き収益を生むのか？今後数ヶ月を見据えると、Nardini氏は、金利が下がればリスク資産に追い風が吹き、2026年は「アクティブリスク環境」となり、収益性の高い新たな投資を促進する可能性があると予測しています。彼の見解は、クライアントに適用されるシンプルな運用ロジックに基づいています。彼らはデータセンター容量を構築したのか？はい。スペースを占有するテナントはいるのか？はい。信用のある良質なテナントか？はい。良い料金を得ているのか？はい。つまり、需要は継続しています。「最近の市場調整にもかかわらず、これらの企業は高い評価倍率と魅力的な資本調達条件で報われています」と付け加えます。Hut 8とFluidstackの間の15年契約は、$7 billionの投資で245メガワットの能力をRiver Bendキャンパスに提供し、この現実を反映しています。この契約により、同社の株価は1週間で最大20％上昇し、収益性の高い投資の魅力が不確実性の中でも維持されていることを示しました。Nardini氏の警告は正確です。もし開発者が容量を賃貸できなかったり、必要な価格に達しなかった場合、懸念すべき時期となるでしょう。しかし、これまでのところ、そのディストピア的な現実は実現していません。買い手はエネルギーに飢えており、売り手は資産に良好な評価を得ており、データセンターの収益性の高い投資は引き続き活況です。「エネルギーとAI/HPCのためのデータセンター容量の需要は揺るぎません。容量を持つ開発者は、信用のある複数のテナントから魅力的な料金で需要を受けており、収益性の基本的な経済性は維持されています」とNardini氏は締めくくります。これらの運用基盤が強化される中、データインフラの収益性の高い投資は2026年を通じて堅調に推移することが期待されます。
エネルギーデータセンターへの収益性の高い投資は2026年も熱を帯び続ける
データセンター投資の収益性に関するナarrativaは、Joe Nardini氏（B. Riley Securitiesの投資銀行部門長）によると、収益性の高いインフラ投資の実際の運用状況を反映していません。2026年初頭のテクノロジー市場が大きな調整を経験した一方で、GPUに焦点を当てたデータセンターの需要は依然として圧倒的であり、高性能コンピューティング（HPC）やエネルギーへの堅実な投資機会を生み出しています。
「M&Aの仕事は依然として活発です。なぜなら人々はまだエネルギーを必要としているからです」とNardini氏は最近のインタビューで述べました。彼の見解は、数十の交渉過程に基づいており、市場は二分されていることを示しています。立地の問題がある資産には1メガワットあたり$100,000〜$250,000の保守的なオファーが寄せられる一方で、質の高いエネルギーと投資に適した気候を持つ一流の施設は、1メガワットあたり$400,000〜$550,000の評価を受けています。
なぜ収益性の高いエネルギー容量投資が依然として大量の需要を引きつけているのか
ビットコインマイナーBTC $77.31KやAI/HPC開発者は、価格変動や市場の懐疑的な見方にもかかわらず、メガワットの競争を縮小させていません。このダイナミクスは、「バブル崩壊」のナarrativeに反する仮説を支えています。基本的な需要は揺るぎなく維持されています。
Nardini氏によると、2024年の報酬半減後のビットコインマイニングの収益性への圧力は、運営者に収益源の多様化を促しました。その結果、既存のデータセンター内でAIやHPCのハードウェアホスティングに戦略的に移行し、多収益事業へと変貌させる動きが生まれました。この適応戦略は、マージンを守るだけでなく、2025年のAI拡大期におけるマイニング株の好調なパフォーマンスにより、収益性の高い投資の新たな機会を創出しています。
GPU対応のデータセンター容量に対する需要は、「依然として」従来のマイニング需要を上回っており、運営者は一貫した稼働率と、空きスペースを受け入れる意欲のあるテナントを報告しています。Nardini氏が目撃した取引の一例では、テナントは契約締結前に前払いで賃料を支払う意向を示し、望ましい容量の不足が依然として続いていることを明確に示しています。
投資の価格ダイナミクス：$400K〜$550K/メガワット
収益性の高いデータセンター投資の価格は、資産の質に応じて大きく異なります。高品質のエネルギーと立地の良さを備えた競争入札では、1メガワットあたりのドル価格は「非常に魅力的」に見えることがあります。
Nardini氏は、$400,000超の価格で取引された事例を記録しており、$450,000に達する可能性や、$500,000〜$550,000の過去の契約例も存在します。これらの評価は、質の高いエネルギーの不足だけでなく、多様なテナントから複数の収益源を生み出す収益性の高さも反映しています。
一方、あまり好ましくない市場の資産売却者は、$100,000〜$250,000の範囲でのオファーに直面しています。この二分化は、産業用施設の所有者にとって明確な戦略をもたらします。AI/HPCエコシステムに売却する、内部で容量を開発しようとする、または単にエネルギー供給者として評価を抑えつつ運用する、といった選択です。
収益性の高いインフラ投資の買い手は誰か
収益性の高いデータセンター投資の参加者は、暗号通貨市場のプレイヤーを超え拡大しています。Nardini氏によると、買い手にはハイパースケーラー（Amazonなど）、AI専門企業、伝統的なビットコインマイナー、投資ファンド、さらには古い産業施設の所有者も含まれ、資産の潜在能力を認識しています。
一例として、非公開の産業資産が約25の潜在買い手を引きつけ、秘密保持契約（NDA）を締結しようとしたケースがあります。買い手にはビットコインマイナー、クラウドコンピューティング大手、AIスタートアップも含まれ、単一資産に対する競争の激しさを示しています。
古い施設の所有者は、資産を売却または現代的な運用に転換すべきかどうかを積極的に評価しています。Nardini氏は、古いオフィス構造を30メガワットのモジュールユニットに再利用し、拡張のための資本を求めている顧客の例を挙げました。これらのシナリオは、廃止されたインフラからでも収益性の高い投資を構築できることを示しています。
2026年の展望：収益性の高い投資は引き続き収益を生むのか？
今後数ヶ月を見据えると、Nardini氏は、金利が下がればリスク資産に追い風が吹き、2026年は「アクティブリスク環境」となり、収益性の高い新たな投資を促進する可能性があると予測しています。
彼の見解は、クライアントに適用されるシンプルな運用ロジックに基づいています。彼らはデータセンター容量を構築したのか？はい。スペースを占有するテナントはいるのか？はい。信用のある良質なテナントか？はい。良い料金を得ているのか？はい。つまり、需要は継続しています。「最近の市場調整にもかかわらず、これらの企業は高い評価倍率と魅力的な資本調達条件で報われています」と付け加えます。
Hut 8とFluidstackの間の15年契約は、$7 billionの投資で245メガワットの能力をRiver Bendキャンパスに提供し、この現実を反映しています。この契約により、同社の株価は1週間で最大20％上昇し、収益性の高い投資の魅力が不確実性の中でも維持されていることを示しました。
Nardini氏の警告は正確です。もし開発者が容量を賃貸できなかったり、必要な価格に達しなかった場合、懸念すべき時期となるでしょう。しかし、これまでのところ、そのディストピア的な現実は実現していません。買い手はエネルギーに飢えており、売り手は資産に良好な評価を得ており、データセンターの収益性の高い投資は引き続き活況です。
「エネルギーとAI/HPCのためのデータセンター容量の需要は揺るぎません。容量を持つ開発者は、信用のある複数のテナントから魅力的な料金で需要を受けており、収益性の基本的な経済性は維持されています」とNardini氏は締めくくります。これらの運用基盤が強化される中、データインフラの収益性の高い投資は2026年を通じて堅調に推移することが期待されます。