コインテレグラフのデータによると、ビットコインの主要な保有者である「クジラ」と呼ばれる投資家は、資産の大規模な分散期間の後に再びコインの購入を再開しています。この戦略の変化は、2023年初頭以来最大の調整の後に起こり、これらの巨大投資家の行動における転換点を示しています。クジラは価格の機会を見極める能力に優れており、最近の姿勢の変化は、市場の現レベルに対する信頼感を示唆しています。## クジラの保有変化は決定的な転換を示す最新のデータによると、クジラ（1,000 BTCから10,000 BTCを保有するアドレス）は今週46,000 BTCを追加し、2025年11月以来初めての純増を記録しました。この動きは、先週の220,000 BTCの減少に続くもので、2023年初頭以来最大の縮小でした。最近の蓄積は著しい回復を反映しています。わずか数ヶ月前の2024年12月には、クジラは合計で史上最高の400,000 BTCの純蓄積に達していました。しかし、そのピークの後、先週は220,000 BTCの縮小を経験し、著しい収縮を見せました。今週の回復は、年間変化率が21%増加し、この指標を再びプラス領域に戻し、これら大口保有者の意図に明確な逆転を示しています。CryptoQuantのデータは、この変化の重要性を強調しています。歴史的に、クジラの動きは重要な上昇局面の前兆となっており、市場の先行指標として機能しています。このパターンは、現在の蓄積がより広範な価格動きの前触れとなる可能性を示唆していますが、短期的に必ずしもそうなるわけではありません。## フィッシャーの撤退：ETFはビットコインからの存在感を縮小クジラが攻勢を取り戻す一方で、中規模投資家のセグメントでは全く異なる状況が浮き彫りになっています。ダルフィン（100 BTCから1,000 BTCを保有するアドレス）、ETFや企業の財務部門を含むこれらのアドレスは、今週の保有量を大幅に縮小し、589,000 BTCにまで減少しました。ダルフィンのポジションの悪化は、その最大蓄積点を考慮すると特に顕著です。2025年10月4日、これら中間層の保有者は、総保有量で972,000 BTCの年間変化を記録し、ビットコインへの関心のピークを迎えました。それ以降、縮小は継続的かつ一貫しており、先週は634,000 BTCに減少し、現在は589,000 BTCとなっています。これは最大値から約38%の縮小を示しています。この継続的な縮小パターンは、特にETFセグメントにおいて、機関投資家の信頼喪失を示唆しています。これらの資金流入は、現在の強気サイクルの大部分で価格に大きな影響を与えましたが、今の撤退は市場の需要ダイナミクスにおいて重要な変化を示しています。## サイクルの不整合：クジラとダルフィンが逆方向に動く最も興味深い現象の一つは、クジラとダルフィンのサイクル間の構造的な不整合です。現在の上昇サイクル中、これら二つの投資家セグメントは同期して動いておらず、市場のダイナミクスが複雑かつ不安定であることを示しています。2024年6月、クジラが年間最大の増加を約260,000 BTCで達成した時、ダルフィンはわずか11,000 BTCの純変化で蓄積を始めたばかりでした。その後、ダルフィンは爆発的な成長を遂げ、主にETFの採用によって推進され、2025年10月には970,000 BTCに達しました。一方、クジラは徐々にポジションを縮小していきました。そして、2026年2月には、サイクルの交差点を迎えています。クジラはネットの買い手に戻りつつあり、特にETFを含むダルフィンは完全に撤退しています。このパターンは、2025年の大部分を支えた需要ダイナミクスが根本的に変化しつつあることを示唆しています。これらの動きの重要性は、その構造的性質にあります。ダルフィンの資金流入は、その規模の大きさから価格に大きな影響を与えましたが、歴史的にクジラの蓄積は重要な上昇局面の前触れとなることが多いです。クジラの最近の回復は、短期的な価格の触媒としてではなく、市場における最大保有者の間での信頼の早期構造的シグナルとして解釈されるべきです。
クジラは市場でのポジションを取るためにビットコインを蓄積しています
コインテレグラフのデータによると、ビットコインの主要な保有者である「クジラ」と呼ばれる投資家は、資産の大規模な分散期間の後に再びコインの購入を再開しています。この戦略の変化は、2023年初頭以来最大の調整の後に起こり、これらの巨大投資家の行動における転換点を示しています。クジラは価格の機会を見極める能力に優れており、最近の姿勢の変化は、市場の現レベルに対する信頼感を示唆しています。
クジラの保有変化は決定的な転換を示す
最新のデータによると、クジラ（1,000 BTCから10,000 BTCを保有するアドレス）は今週46,000 BTCを追加し、2025年11月以来初めての純増を記録しました。この動きは、先週の220,000 BTCの減少に続くもので、2023年初頭以来最大の縮小でした。
最近の蓄積は著しい回復を反映しています。わずか数ヶ月前の2024年12月には、クジラは合計で史上最高の400,000 BTCの純蓄積に達していました。しかし、そのピークの後、先週は220,000 BTCの縮小を経験し、著しい収縮を見せました。今週の回復は、年間変化率が21%増加し、この指標を再びプラス領域に戻し、これら大口保有者の意図に明確な逆転を示しています。
CryptoQuantのデータは、この変化の重要性を強調しています。歴史的に、クジラの動きは重要な上昇局面の前兆となっており、市場の先行指標として機能しています。このパターンは、現在の蓄積がより広範な価格動きの前触れとなる可能性を示唆していますが、短期的に必ずしもそうなるわけではありません。
フィッシャーの撤退：ETFはビットコインからの存在感を縮小
クジラが攻勢を取り戻す一方で、中規模投資家のセグメントでは全く異なる状況が浮き彫りになっています。ダルフィン（100 BTCから1,000 BTCを保有するアドレス）、ETFや企業の財務部門を含むこれらのアドレスは、今週の保有量を大幅に縮小し、589,000 BTCにまで減少しました。
ダルフィンのポジションの悪化は、その最大蓄積点を考慮すると特に顕著です。2025年10月4日、これら中間層の保有者は、総保有量で972,000 BTCの年間変化を記録し、ビットコインへの関心のピークを迎えました。それ以降、縮小は継続的かつ一貫しており、先週は634,000 BTCに減少し、現在は589,000 BTCとなっています。これは最大値から約38%の縮小を示しています。
この継続的な縮小パターンは、特にETFセグメントにおいて、機関投資家の信頼喪失を示唆しています。これらの資金流入は、現在の強気サイクルの大部分で価格に大きな影響を与えましたが、今の撤退は市場の需要ダイナミクスにおいて重要な変化を示しています。
サイクルの不整合：クジラとダルフィンが逆方向に動く
最も興味深い現象の一つは、クジラとダルフィンのサイクル間の構造的な不整合です。現在の上昇サイクル中、これら二つの投資家セグメントは同期して動いておらず、市場のダイナミクスが複雑かつ不安定であることを示しています。
2024年6月、クジラが年間最大の増加を約260,000 BTCで達成した時、ダルフィンはわずか11,000 BTCの純変化で蓄積を始めたばかりでした。その後、ダルフィンは爆発的な成長を遂げ、主にETFの採用によって推進され、2025年10月には970,000 BTCに達しました。一方、クジラは徐々にポジションを縮小していきました。
そして、2026年2月には、サイクルの交差点を迎えています。クジラはネットの買い手に戻りつつあり、特にETFを含むダルフィンは完全に撤退しています。このパターンは、2025年の大部分を支えた需要ダイナミクスが根本的に変化しつつあることを示唆しています。
これらの動きの重要性は、その構造的性質にあります。ダルフィンの資金流入は、その規模の大きさから価格に大きな影響を与えましたが、歴史的にクジラの蓄積は重要な上昇局面の前触れとなることが多いです。クジラの最近の回復は、短期的な価格の触媒としてではなく、市場における最大保有者の間での信頼の早期構造的シグナルとして解釈されるべきです。