#ETHUnderPressure

イーサリアムは現在、複数のマクロ、オンチェーン、エコシステム固有の要因が重なり、圧力が高まっています。ETHはDeFi、NFT、スマートコントラクトの基盤であり続けていますが、短期から中期の逆風も明らかです。
イーサリアムに対する主要な圧力ポイント
1. マクロ流動性の逼迫
中央銀行が引き締め的な金融姿勢を維持しているため、グローバルな流動性は依然制約されています。リスク資産（ETHを含む）は、資本が利回りのある金融商品や安全資産を優先する中で、持続的な資金流入を引き付けるのに苦労しています。
2. ガス料金の感度とユーザーマイグレーション
アップグレードにもかかわらず、ネットワーク混雑時のガスコストに対する批判は続いています。これにより、ユーザーや開発者はLayer-2のArbitrum、Optimism(、および代替L1へと移行が加速し、直接的なETH需要がやや弱まっています。
3.ステーキング解除と供給ダイナミクス
アップグレード後のステーキング柔軟性の向上により、ネットワークの健全性は改善しましたが、定期的なバリデータの引き出しは短期的な売り圧力を増加させ、特に市場のセンチメントが弱い時に顕著です。
4. デリバティブ市場のシグナル
資金調達率やオープンインタレストは、トレーダーが慎重であることを示唆しています。ヘッジ活動やショートポジションの増加は、即時の上昇期待よりもボラティリティの予想を示しています。
5. ビットコイン支配率との相関
不確実な局面でビットコインの支配率が上昇すると、資金はしばしばETHからBTCへと回転し、イーサリアムの価格パフォーマンスに追加の相対的圧力をかけます。
これがETHにとって何を意味するのか
短期：ボラティリティと主要サポートゾーンの下押しテストが依然として可能
中期：堅固なファンダメンタルズは維持されているが、価格は流動性の確認が必要
長期：Web3の決済層としてのイーサリアムの役割は構造的に強固なまま
結論：
ETHは根本的には弱くないが、戦術的には圧力下にあります。マクロ流動性が改善しオンチェーンの需要が加速するまでは、イーサリアムは市場をリードするよりも、引き続き調整を続ける可能性があります。)$ETH