#香港3月发首批稳定币牌照 香港初の安定通貨ライセンス：3月に導入、金融イノベーションの根底にある論理を秘めて

安定性の本質は、法定通貨などの資産に連動し、価値の安定を維持する仮想資産であり、世界の現在の総規模は約2500億ドルで、2019年の50億ドルから45倍に成長している。
現在、スタンダードチャータード銀行（香港）+安擬グループ+香港電訊連合体が、香港の安定通貨サンドボックスでテストを行っており、最初のライセンス候補の中で人気を集めている。
香港は2023年以降、11の仮想資産取引プラットフォームにライセンスを発行しており、安定通貨のライセンス導入により、仮想資産エコシステムの閉環を完成させる。
二、導入の背後にあるコアロジック
1 規制の空白を埋め、金融リスクを防止。
2022年のTerraUSD崩壊事件では、その価値が一週間でゼロになり、安定通貨の無秩序な発展の潜在的なリスクが露呈した。香港は条例を制定し、ライセンスを発行することで、適合性の境界を明確にし、類似のリスク拡大を防ぎ、金融の安定を守る。
2 国際金融センターとしての地位を強化。
世界的に、米国やEUは安定通貨の規制を推進しており、香港はこれに追随して規制を強化し、国際的な規制基準と連携できるだけでなく、グローバルなWeb3プロジェクトや人材、適合性のある機関を誘致し、地域の金融競争力を高める。
3 金融イノベーションを推進し、エコシステムの構築を改善。
安定通貨は、従来の通貨と仮想資産の便利な交換を実現し、香港ですでに導入されたビットコイン現物ETFと連携することで、仮想資産市場の流動性を向上させ、デジタル金融の応用シナリオを豊かにする。
4 業界のニーズに応え、適合した発展を導く。
安定通貨の応用シナリオが拡大するにつれ、市場は適合性のある発行主体への需要が高まっており、ライセンスの発行は、業界を「無秩序な成長」から「規範的な発展」へと導き、市場の信頼性を高める。
三、今後の展望
1 ライセンス発行のペースは段階的に進行。最初の段階では少数のライセンスのみを発行し、その後、市場のフィードバックや機関の適合状況に応じて段階的に拡大し、資本力が強くリスク管理が成熟した機関を優先的に受け入れ、速度よりも質を重視する。
2 応用シナリオは継続的に拡大。
最初にライセンスを持つ機関の安定通貨は、香港ドルや米ドルに連動した資産を優先し、徐々に越境決済、日常支払い、仮想資産取引決済などのシナリオへと拡大し、デジタル経済の発展を支援する。
3 規制体系は継続的に改善。
今後は、最初の機関の運営状況を踏まえ、準備資産管理、マネーロンダリング対策、越境規制などの詳細規則を細分化し、「発行-規制-最適化」の閉ループメカニズムを形成し、イノベーションとリスク管理の両立を図る。
業界の集中度が向上。
ライセンス申請のハードルは厳しく、中小機関は適合性要件を満たしにくいため、今後、市場は大手銀行、テクノロジー大手、適合性のある連合体に集中し、健全な競争構造を形成する。
四、直面する現実的な課題
1 適合性のハードルが高まり、参入が難しくなる。
申請機関は香港本土または認定された海外の独立法人である必要があり、実体のあるオフィスを持ち、準備資産の分離や償還メカニズムの整備などの要件を満たす必要がある。一部のテクノロジー大手は、適合コストの高さから最初の申請から撤退している。
2 越境規制の調整は困難。
ライセンスを持つ機関が越境業務を行う際には、香港と目的地（中国本土、シンガポール、ロンドンなど）の規制を両方遵守する必要があり、地域ごとのルールの違いが運営コストを増加させる可能性がある。
3 市場の受容度はまだ向上の余地がある。
一部の一般市民は安定通貨について十分に理解しておらず、信頼に対する懸念も存在する。また、仮想資産市場の変動も、安定通貨の普及と応用に影響を与える可能性がある。
4 業界の競争は激化している。
シンガポールなどの地域も安定通貨の規制とライセンス発行を推進しており、香港は規制の効率性やエコシステムの完成度を高め続ける必要があり、より多くの優良機関を引き付け、競争優位を維持することが求められる。

香港が3月に最初の安定通貨ライセンスを発行したことは、仮想資産規制の標準化に向けた重要な一歩であり、金融イノベーションの慎重な試みでもある。各種審査要件やリズムのコントロールは、リスクをコントロールしつつ、安定通貨が実体経済に真に役立ち、香港がグローバルなデジタル金融競争の中で確固たる地位を築くためのものだ。