😱 セイラーのレートが崩壊寸前

ビットコインはマイケル・セイラーの戦略の平均購入価格である$76 千ドルを下回った。これは稀な瞬間だ：市場はパニックに陥っておらず、疲弊しているだけだ。「無限にBTCを買い続ける」モデルは長い間見られなかったほど絞り尽くされている。

💬 このスキームはシンプルだった：Strategyの株式はビットコインに対してプレミアム付きで取引されており、会社は新しい証券を発行し、その収益でさらにBTCを購入していた。強気市場ではこれが完璧に機能していた。今は違う。株価はピークから約70%下落し、プレミアムは消え、投資家はより慎重になっている。

❕ 形式的には脅威はない。マージンコールはなく、ビットコインを売ることも強制されていない。流動性の余裕は約22.5億ドルある。しかし、操縦の余地は縮小している：BTCの価格が上昇しないか、新たな株式需要が生まれなければ、資本を投入する意味がなくなる。

追加の問題は、投資家の心理の変化だ。ビットコインはもはや地政学やドルの弱さといった従来のトリガーに反応しなくなった。資金は金、銀、そして高速な投機に流れている。