バーチャートのコモディティ分析によると、コーヒー先物は今週大きな打撃を受け、アラビカ種とロブスタ種の両方が複数の逆風から圧力を強めています。3月アラビカコーヒーは金曜日に3.845%下落し、13.25ポイント安で取引を終え、5.5ヶ月ぶりの安値を記録しました。一方、3月ロブスタコーヒーは1.58%（66ポイント）下落し、3.5週間ぶりの安値に達しました。この下落は、長期的には価格を支える可能性のある要因がある一方で、世界のコーヒー市場における過剰供給への懸念が高まっていることを示しています。今週の売りの主なきっかけは、ブラジルの主要コーヒー生産地域であるミナスジェライス州全体にわたる安定した降雨予報でした。このような降水は土壌の水分を補充し、作物の成長を促進します—通常は生産にとって強気材料ですが、既に供給過剰が予想されている場合は価格にとって弱気材料となります。## ブラジルの記録的生産がロブスタとアラビカ市場に重荷をかけるブラジルのコーヒー生産増加が価格の主な押し下げ要因です。12月初めに、ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを2.4%引き上げて56.54百万袋とし、9月の予測の55.20百万袋から上方修正しました。この上方修正は、記録的な収穫が見込まれ、市場にコーヒー供給を押し込み、買い手がより良い価格を待つ状況を作り出しています。生産の増加はアラビカ種だけにとどまりません。ブラジルはロブスタコーヒーも生産していますが、その量はアラビカより少ないです。世界最大のコーヒー生産国が両方の品種の生産を拡大しているため、世界の在庫は過剰供給の圧力にさらされています。## ベトナムのロブスタブームが市場の逆風を強めるベトナムのロブスタ収穫が供給過剰圧力をさらに強めており、特にロブスタ先物に影響しています。ベトナム国家統計局は1月初めに、2025年のコーヒー輸出が前年同期比17.5%増の1.58百万メートルトン（MMT）に達したと報告しました。2025/26年度のコーヒー生産予測は、前年同期比6%増の1.76 MMT、つまり2940万袋に上昇しており、4年ぶりの高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好に推移すれば、2025/26年度の生産量は前作より10%増加する可能性があると指摘しています。ベトナムは世界最大のロブスタ生産国であり、その収穫増加は世界のロブスタ価格に反響します。## 在庫回復が供給懸念を高める一部の価格支援材料にもかかわらず、ICEの在庫水準は最近の低水準から回復しており、市場心理に重荷をかけています。アラビカ在庫は11月に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、1月中旬には461,829袋に回復し、2.5ヶ月ぶりの高値をつけました。同様に、ロブスタ在庫は12月に1年ぶりの4,012ロットの低水準に達しましたが、その後最近のセッションで4,609ロットに回復しています。この在庫蓄積は、市場が深刻な供給逼迫から離れつつあることを示しており、コーヒー価格の上昇を支える主要なファンダメンタルズの一つが崩れつつあることを意味します。## ブラジルの輸出鈍化が限定的な支援価格の明るい材料の一つは、ブラジルの輸出活動の縮小です。12月のブラジルのコーヒー輸出は18.4%減の286万袋となり、アラビカ輸出は前年同期比10%減の260万袋、ロブスタ輸出は61%減の22万2147袋に落ち込みました。世界最大のアラビカ生産国の輸出量の減少は、短期的な供給を絞ることで価格を支える要素となっています。しかし、この鈍化は季節的・一時的なものであり、長期的な価格上昇を意味する構造的な変化ではないようです。## 世界市場の見通し：生産と需要の両面で混合シグナル今後の見通しとして、USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年度の世界のコーヒー生産量が前年同期比2.0%増の178.848百万袋に達すると予測しています。その内訳では、アラビカの生産は4.7%減の95.515百万袋、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋と予想されており、ロブスタへのシフトはロブスタ先物に構造的な圧力をかけ続けるでしょう。国際コーヒー機構（ICO）は11月に、今年のマーケティング年度の世界のコーヒー輸出が前年同期比0.3%減の138.658百万袋と報告しました。これは比較的タイトな結果であり、価格に対して控えめな支援を提供しています。ただし、FASは2025/26年度の期末在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4%減の2014万8000袋にとどまると予測しており、十分な在庫カバレッジが継続する見込みです。ブラジルの生産は2025/26年度に前年比3.1%減の6300万袋に縮小すると予測されており、ベトナムの急速な成長を考えるとほとんど緩和にはなりません。ベトナムの生産は前年比6.2%増の3080万袋と予想されており、世界の供給ダイナミクスにおいて相殺要因としての役割を強めています。## まとめコーヒー価格は、世界的な供給過剰、ロブスタの増産、豊富な在庫により、短期的には上昇を抑えられる環境にあります。ブラジルの輸出減少やICOの貿易データの堅調さは一定の支えとなるものの、全体としてアラビカとロブスタの先物価格は依然として弱気の流れが支配的です。
ロブスタコーヒーの価格は、ブラジルの雨天見通しと世界的な供給増加の見通しを背景に、下落しています。ブラジルの降雨量の増加により、コーヒーの生産見通しが不透明になっており、これが価格の下落要因となっています。一方、世界的なコーヒー供給は引き続き増加しており、市場の供給過剰感が価格を押し下げています。今後の天候や供給状況次第で、価格の動きが変動する可能性があります。
バーチャートのコモディティ分析によると、コーヒー先物は今週大きな打撃を受け、アラビカ種とロブスタ種の両方が複数の逆風から圧力を強めています。3月アラビカコーヒーは金曜日に3.845%下落し、13.25ポイント安で取引を終え、5.5ヶ月ぶりの安値を記録しました。一方、3月ロブスタコーヒーは1.58%（66ポイント）下落し、3.5週間ぶりの安値に達しました。この下落は、長期的には価格を支える可能性のある要因がある一方で、世界のコーヒー市場における過剰供給への懸念が高まっていることを示しています。
今週の売りの主なきっかけは、ブラジルの主要コーヒー生産地域であるミナスジェライス州全体にわたる安定した降雨予報でした。このような降水は土壌の水分を補充し、作物の成長を促進します—通常は生産にとって強気材料ですが、既に供給過剰が予想されている場合は価格にとって弱気材料となります。
ブラジルの記録的生産がロブスタとアラビカ市場に重荷をかける
ブラジルのコーヒー生産増加が価格の主な押し下げ要因です。12月初めに、ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを2.4%引き上げて56.54百万袋とし、9月の予測の55.20百万袋から上方修正しました。この上方修正は、記録的な収穫が見込まれ、市場にコーヒー供給を押し込み、買い手がより良い価格を待つ状況を作り出しています。
生産の増加はアラビカ種だけにとどまりません。ブラジルはロブスタコーヒーも生産していますが、その量はアラビカより少ないです。世界最大のコーヒー生産国が両方の品種の生産を拡大しているため、世界の在庫は過剰供給の圧力にさらされています。
ベトナムのロブスタブームが市場の逆風を強める
ベトナムのロブスタ収穫が供給過剰圧力をさらに強めており、特にロブスタ先物に影響しています。ベトナム国家統計局は1月初めに、2025年のコーヒー輸出が前年同期比17.5%増の1.58百万メートルトン（MMT）に達したと報告しました。2025/26年度のコーヒー生産予測は、前年同期比6%増の1.76 MMT、つまり2940万袋に上昇しており、4年ぶりの高水準です。
ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好に推移すれば、2025/26年度の生産量は前作より10%増加する可能性があると指摘しています。ベトナムは世界最大のロブスタ生産国であり、その収穫増加は世界のロブスタ価格に反響します。
在庫回復が供給懸念を高める
一部の価格支援材料にもかかわらず、ICEの在庫水準は最近の低水準から回復しており、市場心理に重荷をかけています。アラビカ在庫は11月に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、1月中旬には461,829袋に回復し、2.5ヶ月ぶりの高値をつけました。同様に、ロブスタ在庫は12月に1年ぶりの4,012ロットの低水準に達しましたが、その後最近のセッションで4,609ロットに回復しています。
この在庫蓄積は、市場が深刻な供給逼迫から離れつつあることを示しており、コーヒー価格の上昇を支える主要なファンダメンタルズの一つが崩れつつあることを意味します。
ブラジルの輸出鈍化が限定的な支援
価格の明るい材料の一つは、ブラジルの輸出活動の縮小です。12月のブラジルのコーヒー輸出は18.4%減の286万袋となり、アラビカ輸出は前年同期比10%減の260万袋、ロブスタ輸出は61%減の22万2147袋に落ち込みました。世界最大のアラビカ生産国の輸出量の減少は、短期的な供給を絞ることで価格を支える要素となっています。
しかし、この鈍化は季節的・一時的なものであり、長期的な価格上昇を意味する構造的な変化ではないようです。
世界市場の見通し：生産と需要の両面で混合シグナル
今後の見通しとして、USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年度の世界のコーヒー生産量が前年同期比2.0%増の178.848百万袋に達すると予測しています。その内訳では、アラビカの生産は4.7%減の95.515百万袋、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋と予想されており、ロブスタへのシフトはロブスタ先物に構造的な圧力をかけ続けるでしょう。
国際コーヒー機構（ICO）は11月に、今年のマーケティング年度の世界のコーヒー輸出が前年同期比0.3%減の138.658百万袋と報告しました。これは比較的タイトな結果であり、価格に対して控えめな支援を提供しています。ただし、FASは2025/26年度の期末在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4%減の2014万8000袋にとどまると予測しており、十分な在庫カバレッジが継続する見込みです。
ブラジルの生産は2025/26年度に前年比3.1%減の6300万袋に縮小すると予測されており、ベトナムの急速な成長を考えるとほとんど緩和にはなりません。ベトナムの生産は前年比6.2%増の3080万袋と予想されており、世界の供給ダイナミクスにおいて相殺要因としての役割を強めています。
まとめ
コーヒー価格は、世界的な供給過剰、ロブスタの増産、豊富な在庫により、短期的には上昇を抑えられる環境にあります。ブラジルの輸出減少やICOの貿易データの堅調さは一定の支えとなるものの、全体としてアラビカとロブスタの先物価格は依然として弱気の流れが支配的です。