韓国ウォンに圧力：NPSが外貨建て債券イニシアチブを開始

韓国の通貨情勢はますます厳しさを増しており、2025年中頃から韓国ウォンは大きな下落圧力にさらされています。この通貨の逆風により、世界第3位の年金基金である国民年金公団（NPS）は、資産運用と資金調達の戦略を根本的に見直し、基金の価値を守り、ソウルの金融安定性を支える必要に迫られています。

政策の背後にある通貨危機

韓国の通貨がドルに対して下落したことは、NPSの外貨運用にとって多くの課題を生み出しています。2025年中頃以降、ウォンはドルに対して約7％弱くなり、基金は積極的に為替市場に介入せざるを得なくなっています。さらなる悪化を食い止めるため、NPSは外貨先物市場を通じてドルを売却し、韓国の通貨を安定させるための防衛策を講じています。

即時の市場圧力を超えて、通貨の弱さは、韓国がワシントンとの二国間貿易枠組みの一環として米国産業への3,500億ドルの投資を約束している野心的な計画に対しても脅威となっています。追加の資本流出は、ウォンのさらなる下落を引き起こす悪循環を招き、政府の経済目標を複雑にする可能性があります。

NPSの外貨建て債券戦略

こうした高まる圧力に対応して、韓国保健福祉省の李スラン第一副 ministerは、NPSが年末までに外貨建て債券を発行する計画であることを発表しました。これは、基金の資金調達手法において歴史的な転換を示す公式な初確認です。

外貨建て債券の発行戦略は、資金源の多様化、従来の国内資金依存の削減、そしてより柔軟な為替管理の枠組みを構築することを目的としています。外貨建ての債務を発行することで、NPSは負債構造を国際資産保有とより良く整合させ、通貨ミスマッチのリスクを低減できます。

政府の連携した対応

韓国の通貨危機の緊急性は、政府各機関の前例のない連携を促しています。李氏は、保健福祉省、NPS、財務省、韓国銀行が初めて四者協議体として正式に会合を持つことを明らかにしました。この協調メカニズムは、金融市場の安定を脅かす相互に関連した課題に対処することを目的としています。

この四機関のタスクフォース設立は、韓国の通貨問題には年金基金の運用、財政政策、金融運営を横断した統合的な政策対応が必要であるとの認識を示しています。これらの機関が連携して取り組むことで、ウォンの安定とNPSの長期的な持続可能性の両面を支えるより包括的な解決策を模索できるのです。