2026年の投資環境の変化に伴い、二つの企業はそれぞれのセクターで全く異なる軌跡を描いている。直感的外科手術は医療ロボティクス分野で成長の勢いを維持し続ける一方、KBホームは軟化する住宅市場の中で持続的な課題に直面している。最新の決算報告とアナリストの見直しは、これらの業界をナビゲートする投資家にとって、革新を軸にした拡大と景気循環の圧力・利益圧縮という複雑な状況を映し出している。## 直感的外科手術のロボット支援手術支配は継続直感的外科手術は、アナリスト予想を上回る好調な四半期を報告し、連続して予想を超える実績を積み重ねている。2026年1月22日、同社は2025年第4四半期の一株当たり利益を2.53ドルと発表し、ザックスコンセンサスの2.25ドルを0.28ドル上回った。これで12四半期連続の利益上回りとなり、一貫した実行力を示している。ダ・ヴィンチ手術システムは、ロボット支援による最小侵襲手術の市場で圧倒的なリーダーの地位を維持している。第4四半期には、ダ・ヴィンチとアイオンプラットフォームを用いた全世界の手術件数が前年同期比約18％増加した。ダ・ヴィンチの手術件数は17％増、最新のアイオンエンドルミナルシステムは44％増と、新たな手術カテゴリーでの traction を示している。同四半期に532台のダ・ヴィンチシステムを販売し、前年の493台から増加。2025年12月31日時点の総設置台数は11,106台となり、前年の9,902台から12％増加した。売上高は19％増の28億7,000万ドルとなり、手術件数の増加、システム設置台数の拡大、既存の設置基盤の成長によるものだ。アイオンシステムも設置台数が995台に拡大し、前年の805台から24％増加している。この好調なパフォーマンスにもかかわらず、経営陣は2026年のダ・ヴィンチ手術件数の成長率を13％から15％と見込み、2025年の18％から鈍化を示唆している。この減速は注目に値する。20年以上にわたり成長株の代表格であった同社の軌道は正常化しつつあるようだが、アナリストの見方は依然として前向きだ。過去1週間で2026年の利益予想は9.61ドルから10.01ドルに引き上げられ、2025年の1株当たり8.93ドルを基準に12.1％の利益成長を示している。2027年の予想も6つの見積もりが上方修正され、11.00ドルから11.33ドルに引き上げられ、13.3％の成長を示す。株価は先行PER52倍、PEG比率3.3と高評価を維持しており、プレミアムな評価を示している。ただし、競合他社が直感的外科のロボット支援手術市場で同じ地位を築くことはなく、投資家が持続的な革新と成長に賭ける場合、最近の株価下落はエントリーポイントとなり得る。ただし、評価水準は依然として考慮すべきだ。## KBホームは持続しない住宅市場の逆風に直面対照的に、KBホームは住宅建設セクターで逆風に直面している。2025年12月18日、同社は第4四半期の一株当たり利益を1.92ドルと発表し、ザックスコンセンサスの1.79ドルを上回ったが、そのわずかな上振れは、業界全体に根深く存在する構造的課題を覆い隠している。アメリカ最大級の住宅建設業者の一つで、49の市場に展開し、65年以上にわたり70万戸近くの住宅を建ててきたKBホームは、今四半期に3,619戸を供給し、前年同期比で9％減少した。より深刻なのは、平均販売価格が7％下落し、46万5,600ドルとなったことと、住宅の総利益率が20.9％から17％に急激に縮小したことだ。この利益率の圧縮は、価格引き下げ、土地コストの上昇、地理的な構成の変化といった要因によるもので、市場の根本的なストレスを示している。通年では、供給戸数は9％減の12,902戸となり、売上高は2024年の69億3,000万ドルから62億4,000万ドルに減少した。純受注数は10％減の2,414戸となり、期末の未完工住宅在庫は3,128戸で、前年の4,434戸の在庫の71％に過ぎない。これらの指標は、需要の見通しが悪化していることを示している。2026年の第1四半期の見通しも楽観的ではない。供給戸数は2,300～2,500戸と予測され、住宅の総利益率は15.4％から16％の範囲にさらに圧縮される見込みだ。総流動性は13億4,000万ドルで、現金2億2,860万ドルと利用可能な信用枠12億ドルを含む。十分な資金はあるものの、今後の運営課題を考えると特別な余裕はない。アナリストの見方は一気に悲観的になっている。過去60日間で5つの利益予想が引き下げられ、直近30日間で2回の修正があった。ザックスコンセンサスは、30日前の4.55ドルから36.5％下落し、わずか60日前の6.33ドルからも大きく下落している。これは、KBホームの連続2年の利益減少という深刻なパターンを示している。株価は割安で、先行PERは14倍。経営陣は10億ドルの自社株買い（残り900百万ドル）と1株あたり1.00ドルの配当（利回り1.7％）を承認しており、2025年10月の施策は投資家の信頼を示している。ただし、利益の低迷は慎重さを促すものであり、多くの投資家は住宅サイクルの安定とKBホームの収益回復の兆しを待つべきだ。## 異なる業界のダイナミクス：広い視野で見ると直感的外科は、人口動態の追い風、革新的な手法、競合の少なさに支えられ、持続的な成長と高評価を維持している。一方、KBホームは、消費者の慎重さ、コスト上昇、利益圧縮といった景気循環の逆風に巻き込まれている。この二つの状況は、より広範な市場のダイナミクスを反映している。医療とロボティクスの革新は高い評価と持続的な成長をもたらす一方、景気循環の住宅市場は短期的なマクロ経済の逆風を吸収している。このデータは、基本的な真実を再確認させる。直感的外科は、競争優位性のある長期成長産業に属し、最近の株価下落にもかかわらず高い評価を正当化している。一方、KBホームは、景気循環の圧力に直面し、回復の兆しは見えていない。投資家にとっては、これら二つのストーリーの選択は、リスク許容度と投資期間次第で決まる。
KBホームとインテュイティブ・サージカルのチャートの分岐点：2026年に投資家が迎えるもの
2026年の投資環境の変化に伴い、二つの企業はそれぞれのセクターで全く異なる軌跡を描いている。直感的外科手術は医療ロボティクス分野で成長の勢いを維持し続ける一方、KBホームは軟化する住宅市場の中で持続的な課題に直面している。最新の決算報告とアナリストの見直しは、これらの業界をナビゲートする投資家にとって、革新を軸にした拡大と景気循環の圧力・利益圧縮という複雑な状況を映し出している。
直感的外科手術のロボット支援手術支配は継続
直感的外科手術は、アナリスト予想を上回る好調な四半期を報告し、連続して予想を超える実績を積み重ねている。2026年1月22日、同社は2025年第4四半期の一株当たり利益を2.53ドルと発表し、ザックスコンセンサスの2.25ドルを0.28ドル上回った。これで12四半期連続の利益上回りとなり、一貫した実行力を示している。
ダ・ヴィンチ手術システムは、ロボット支援による最小侵襲手術の市場で圧倒的なリーダーの地位を維持している。第4四半期には、ダ・ヴィンチとアイオンプラットフォームを用いた全世界の手術件数が前年同期比約18％増加した。ダ・ヴィンチの手術件数は17％増、最新のアイオンエンドルミナルシステムは44％増と、新たな手術カテゴリーでの traction を示している。同四半期に532台のダ・ヴィンチシステムを販売し、前年の493台から増加。2025年12月31日時点の総設置台数は11,106台となり、前年の9,902台から12％増加した。
売上高は19％増の28億7,000万ドルとなり、手術件数の増加、システム設置台数の拡大、既存の設置基盤の成長によるものだ。アイオンシステムも設置台数が995台に拡大し、前年の805台から24％増加している。
この好調なパフォーマンスにもかかわらず、経営陣は2026年のダ・ヴィンチ手術件数の成長率を13％から15％と見込み、2025年の18％から鈍化を示唆している。この減速は注目に値する。20年以上にわたり成長株の代表格であった同社の軌道は正常化しつつあるようだが、アナリストの見方は依然として前向きだ。過去1週間で2026年の利益予想は9.61ドルから10.01ドルに引き上げられ、2025年の1株当たり8.93ドルを基準に12.1％の利益成長を示している。2027年の予想も6つの見積もりが上方修正され、11.00ドルから11.33ドルに引き上げられ、13.3％の成長を示す。
株価は先行PER52倍、PEG比率3.3と高評価を維持しており、プレミアムな評価を示している。ただし、競合他社が直感的外科のロボット支援手術市場で同じ地位を築くことはなく、投資家が持続的な革新と成長に賭ける場合、最近の株価下落はエントリーポイントとなり得る。ただし、評価水準は依然として考慮すべきだ。
KBホームは持続しない住宅市場の逆風に直面
対照的に、KBホームは住宅建設セクターで逆風に直面している。2025年12月18日、同社は第4四半期の一株当たり利益を1.92ドルと発表し、ザックスコンセンサスの1.79ドルを上回ったが、そのわずかな上振れは、業界全体に根深く存在する構造的課題を覆い隠している。
アメリカ最大級の住宅建設業者の一つで、49の市場に展開し、65年以上にわたり70万戸近くの住宅を建ててきたKBホームは、今四半期に3,619戸を供給し、前年同期比で9％減少した。より深刻なのは、平均販売価格が7％下落し、46万5,600ドルとなったことと、住宅の総利益率が20.9％から17％に急激に縮小したことだ。この利益率の圧縮は、価格引き下げ、土地コストの上昇、地理的な構成の変化といった要因によるもので、市場の根本的なストレスを示している。
通年では、供給戸数は9％減の12,902戸となり、売上高は2024年の69億3,000万ドルから62億4,000万ドルに減少した。純受注数は10％減の2,414戸となり、期末の未完工住宅在庫は3,128戸で、前年の4,434戸の在庫の71％に過ぎない。これらの指標は、需要の見通しが悪化していることを示している。
2026年の第1四半期の見通しも楽観的ではない。供給戸数は2,300～2,500戸と予測され、住宅の総利益率は15.4％から16％の範囲にさらに圧縮される見込みだ。総流動性は13億4,000万ドルで、現金2億2,860万ドルと利用可能な信用枠12億ドルを含む。十分な資金はあるものの、今後の運営課題を考えると特別な余裕はない。
アナリストの見方は一気に悲観的になっている。過去60日間で5つの利益予想が引き下げられ、直近30日間で2回の修正があった。ザックスコンセンサスは、30日前の4.55ドルから36.5％下落し、わずか60日前の6.33ドルからも大きく下落している。これは、KBホームの連続2年の利益減少という深刻なパターンを示している。
株価は割安で、先行PERは14倍。経営陣は10億ドルの自社株買い（残り900百万ドル）と1株あたり1.00ドルの配当（利回り1.7％）を承認しており、2025年10月の施策は投資家の信頼を示している。ただし、利益の低迷は慎重さを促すものであり、多くの投資家は住宅サイクルの安定とKBホームの収益回復の兆しを待つべきだ。
異なる業界のダイナミクス：広い視野で見ると
直感的外科は、人口動態の追い風、革新的な手法、競合の少なさに支えられ、持続的な成長と高評価を維持している。一方、KBホームは、消費者の慎重さ、コスト上昇、利益圧縮といった景気循環の逆風に巻き込まれている。この二つの状況は、より広範な市場のダイナミクスを反映している。医療とロボティクスの革新は高い評価と持続的な成長をもたらす一方、景気循環の住宅市場は短期的なマクロ経済の逆風を吸収している。
このデータは、基本的な真実を再確認させる。直感的外科は、競争優位性のある長期成長産業に属し、最近の株価下落にもかかわらず高い評価を正当化している。一方、KBホームは、景気循環の圧力に直面し、回復の兆しは見えていない。投資家にとっては、これら二つのストーリーの選択は、リスク許容度と投資期間次第で決まる。