アッシュランド・グローバル・ホールディングス（ASH）は、2026会計年度第1四半期（2025年12月31日終了）において、市場全体の課題に対して収益の堅調さを示しながらも、結果はまちまちとなった。同社は、継続事業の損失を縮小し、わずか1400万ドル（1株あたり30セント）の赤字を記録した。これは前年同四半期の1億6600万ドル（1株あたり3.51ドル）の損失から大きく改善したものであり、コスト管理施策と運営効率の向上が反映されている。調整後（特別項目除く）一株当たり利益は26セントとなり、前年の28セントからわずかに減少したが、アナリスト予想の23セントを上回った。この好結果は、需要環境の厳しさやポートフォリオ再編の継続にもかかわらず、収益性を守る経営陣の能力を示している。しかしながら、売上高は386百万ドルと、前年同期比5％減少し、Zacksコンセンサス予想の408.3百万ドルを下回った。売上減少の主な要因は、アヴォカ事業の売却による約1000万ドルの収益減と、主要エンドマーケットにおける需要の低迷である。コーティング、建設、パーソナルケア、産業セクターの購買活動は抑制され、価格圧力も継続していた。## ライフサイエンス部門は堅調、他セグメントは苦戦ライフサイエンス部門は、売上高が前年同期比4％増の1億3900万ドルと最も好調だった。これは、予想の1億4600万ドルには届かなかったものの、医薬品用途において堅調な需要に支えられ、エンドユーザーの活動が他の市場に比べて比較的堅調だったことによる。これにより、ヘルスケア志向の垂直市場に対する特殊化学品の防御的性質が浮き彫りとなった。一方、パーソナルケア部門は前年同期比8％減の1億2300万ドルとなり、予想の1億3200万ドルを下回った。これは、主にアヴォカ売却に伴うポートフォリオ最適化施策によるものであり、長期的な戦略的焦点のための事業撤退は、短期的な収益の逆風をもたらし、今会計年度も継続する見込みだ。スペシャルティ添加剤部門は、最も大きな打撃を受け、前年同期比11％減の1億0200万ドルとなり、予想の1億1100万ドルを下回った。中国からのコーティング需要の低迷、中東・アフリカ・インド市場での競争激化、北米の需要鈍化、そして建築用コーティングや建設エンドマーケットの縮小が、弱さの要因だ。このセグメントのパフォーマンスは、建築・インフラ活動に対する特殊化学品の景気循環的性質を示している。対照的に、インターメディエーツ部門は、売上高が3,100万ドルとやや予想の2,026万ドルを上回り、前年同期比6％減ながらも、堅調な結果となった。これは、持続的な市場過剰供給が実現価格に影響を与え続けているため、価格低下の影響を受けている。## キャッシュポジションは大幅に強化、負債は横ばいアッシュランドのバランスシートは、流動性の改善を示した。四半期末の現金および現金同等物は3億400万ドルに増加し、前期比41.4％の大幅増となった。この現金蓄積により、負債削減や資本投資、戦略的機会に対する財務的柔軟性が高まった。長期負債は13億8700万ドルで、前四半期とほぼ変わらず、わずか0.2％の増加にとどまった。安定した負債状況と現金の増加は、同社の財務的余裕を高め、不確実なマクロ経済環境下でのリファイナンスリスクを軽減している。## 経営陣、2026年の楽観的見通しを発表今後に向けて、アッシュランドの経営陣は2026年度の詳細なガイダンスを示し、慎重ながらも楽観的な見通しを描いた。同社は、売上高を18億3500万ドルから19億500万ドルの範囲と予測し、市場の現状からの緩やかな安定または回復を見込んでいる。調整後EBITDAは4億ドルから4億2000万ドルの範囲と予想され、運営の収益性は堅調とみられる。特に、経営陣は、ポートフォリオ最適化施策の継続と運営改善により、調整後一株利益の二桁以上の成長を見込んでいる。このガイダンスは、短期的なマージン拡大と運営効率の向上に自信を示している。また、フリーキャッシュフローの調整後EBITDAに対する比率は約50％を目標とし、年間約1億ドルの資本支出を計画しており、資本配分の規律性も示している。## 株価パフォーマンスは業界を下回る、構造的逆風の中で市場の観点から見ると、アッシュランドの株価は過去12か月で4.5％下落し、より広範な化学業界の1％の下落を下回った。この相対的な弱さは、景気循環的なエンドマーケットへの露出や、ポートフォリオ再編の短期的な収益への影響に対する市場の懸念を反映している。これらの課題を背景に、アッシュランドはZacksレーティングで#4（売り）を付与されており、現時点の評価からの短期的な上昇余地は限定的と考えられる。ただし、資材セクター内でより良い展望を持つ銘柄に投資を検討する投資家は、長期的な成長ドライバーや景気循環の影響を受けにくい企業を選好すべきだ。## 資材セクターの比較候補資材セクターの配分を見直す投資家には、より高評価の選択肢も存在する。チリのリチウム・特殊化学品大手、ソシエダッド・キミカ・イ・ミネラ・デ・チレ（SQM）は、Zacks Rank #1（強い買い）を持ち、2024年第4四半期決算は2月27日に発表予定。コンセンサス予想は75セントで、前年比79％の成長を示す。リチウム供給チェーンへのエクスポージャーは、伝統的な特殊化学品にはない長期的成長ドライバーを提供している。アングロゴールド・アシャンティ（AU）は、貴金属大手であり、Zacks Rank #1を保持し、2月20日に第4四半期決算を発表予定。予想の一株利益は1.90ドルで、前年比113.5％の堅調な成長を示し、金価格の上昇と運営レバレッジの強さを反映している。メタノール・コーポレーション（MEOH）は、Zacks Rank #2（買い）を持ち、3月5日に第4四半期決算を発表予定。予想の一株利益は81セントで、前年比35％の減少を見込むが、エネルギー移行テーマやアジアの需要動向に対するエクスポージャーを持ち、アッシュランドとは異なる市場展望を示している。
アッシュランド、好決算で利益を確定 一方、売上高は市場の逆風に対抗しながら推移
アッシュランド・グローバル・ホールディングス（ASH）は、2026会計年度第1四半期（2025年12月31日終了）において、市場全体の課題に対して収益の堅調さを示しながらも、結果はまちまちとなった。同社は、継続事業の損失を縮小し、わずか1400万ドル（1株あたり30セント）の赤字を記録した。これは前年同四半期の1億6600万ドル（1株あたり3.51ドル）の損失から大きく改善したものであり、コスト管理施策と運営効率の向上が反映されている。
調整後（特別項目除く）一株当たり利益は26セントとなり、前年の28セントからわずかに減少したが、アナリスト予想の23セントを上回った。この好結果は、需要環境の厳しさやポートフォリオ再編の継続にもかかわらず、収益性を守る経営陣の能力を示している。
しかしながら、売上高は386百万ドルと、前年同期比5％減少し、Zacksコンセンサス予想の408.3百万ドルを下回った。売上減少の主な要因は、アヴォカ事業の売却による約1000万ドルの収益減と、主要エンドマーケットにおける需要の低迷である。コーティング、建設、パーソナルケア、産業セクターの購買活動は抑制され、価格圧力も継続していた。
ライフサイエンス部門は堅調、他セグメントは苦戦
ライフサイエンス部門は、売上高が前年同期比4％増の1億3900万ドルと最も好調だった。これは、予想の1億4600万ドルには届かなかったものの、医薬品用途において堅調な需要に支えられ、エンドユーザーの活動が他の市場に比べて比較的堅調だったことによる。これにより、ヘルスケア志向の垂直市場に対する特殊化学品の防御的性質が浮き彫りとなった。
一方、パーソナルケア部門は前年同期比8％減の1億2300万ドルとなり、予想の1億3200万ドルを下回った。これは、主にアヴォカ売却に伴うポートフォリオ最適化施策によるものであり、長期的な戦略的焦点のための事業撤退は、短期的な収益の逆風をもたらし、今会計年度も継続する見込みだ。
スペシャルティ添加剤部門は、最も大きな打撃を受け、前年同期比11％減の1億0200万ドルとなり、予想の1億1100万ドルを下回った。中国からのコーティング需要の低迷、中東・アフリカ・インド市場での競争激化、北米の需要鈍化、そして建築用コーティングや建設エンドマーケットの縮小が、弱さの要因だ。このセグメントのパフォーマンスは、建築・インフラ活動に対する特殊化学品の景気循環的性質を示している。
対照的に、インターメディエーツ部門は、売上高が3,100万ドルとやや予想の2,026万ドルを上回り、前年同期比6％減ながらも、堅調な結果となった。これは、持続的な市場過剰供給が実現価格に影響を与え続けているため、価格低下の影響を受けている。
キャッシュポジションは大幅に強化、負債は横ばい
アッシュランドのバランスシートは、流動性の改善を示した。四半期末の現金および現金同等物は3億400万ドルに増加し、前期比41.4％の大幅増となった。この現金蓄積により、負債削減や資本投資、戦略的機会に対する財務的柔軟性が高まった。
長期負債は13億8700万ドルで、前四半期とほぼ変わらず、わずか0.2％の増加にとどまった。安定した負債状況と現金の増加は、同社の財務的余裕を高め、不確実なマクロ経済環境下でのリファイナンスリスクを軽減している。
経営陣、2026年の楽観的見通しを発表
今後に向けて、アッシュランドの経営陣は2026年度の詳細なガイダンスを示し、慎重ながらも楽観的な見通しを描いた。同社は、売上高を18億3500万ドルから19億500万ドルの範囲と予測し、市場の現状からの緩やかな安定または回復を見込んでいる。調整後EBITDAは4億ドルから4億2000万ドルの範囲と予想され、運営の収益性は堅調とみられる。
特に、経営陣は、ポートフォリオ最適化施策の継続と運営改善により、調整後一株利益の二桁以上の成長を見込んでいる。このガイダンスは、短期的なマージン拡大と運営効率の向上に自信を示している。また、フリーキャッシュフローの調整後EBITDAに対する比率は約50％を目標とし、年間約1億ドルの資本支出を計画しており、資本配分の規律性も示している。
株価パフォーマンスは業界を下回る、構造的逆風の中で
市場の観点から見ると、アッシュランドの株価は過去12か月で4.5％下落し、より広範な化学業界の1％の下落を下回った。この相対的な弱さは、景気循環的なエンドマーケットへの露出や、ポートフォリオ再編の短期的な収益への影響に対する市場の懸念を反映している。
これらの課題を背景に、アッシュランドはZacksレーティングで#4（売り）を付与されており、現時点の評価からの短期的な上昇余地は限定的と考えられる。ただし、資材セクター内でより良い展望を持つ銘柄に投資を検討する投資家は、長期的な成長ドライバーや景気循環の影響を受けにくい企業を選好すべきだ。
資材セクターの比較候補
資材セクターの配分を見直す投資家には、より高評価の選択肢も存在する。チリのリチウム・特殊化学品大手、ソシエダッド・キミカ・イ・ミネラ・デ・チレ（SQM）は、Zacks Rank #1（強い買い）を持ち、2024年第4四半期決算は2月27日に発表予定。コンセンサス予想は75セントで、前年比79％の成長を示す。リチウム供給チェーンへのエクスポージャーは、伝統的な特殊化学品にはない長期的成長ドライバーを提供している。
アングロゴールド・アシャンティ（AU）は、貴金属大手であり、Zacks Rank #1を保持し、2月20日に第4四半期決算を発表予定。予想の一株利益は1.90ドルで、前年比113.5％の堅調な成長を示し、金価格の上昇と運営レバレッジの強さを反映している。
メタノール・コーポレーション（MEOH）は、Zacks Rank #2（買い）を持ち、3月5日に第4四半期決算を発表予定。予想の一株利益は81セントで、前年比35％の減少を見込むが、エネルギー移行テーマやアジアの需要動向に対するエクスポージャーを持ち、アッシュランドとは異なる市場展望を示している。