テクノロジー株は勢いを維持できず、火曜日のナスダックは好調な決算にもかかわらず下落しました。広範な市場は一部セクターで堅調さを見せたものの、ハイテク重視の指数は1.24％下落し、トレーダーは連邦準備制度理事会（FRB）当局者からの混合シグナルや上昇する債券利回りを吸収しました。このナスダックの下落は、貴金属や一部の個別株の好調な四半期決算による上昇と対照的です。## 株式市場の乖離：勝者と敗者S&P 500は0.58％下落した一方、ダウ・ジョーンズはわずかに0.07％上昇し、今週の決算主導の取引の不均衡を示しました。ナスダックの下落は、一時的にセンチメントを高めた好決算のサプライズにもかかわらず起こりました。大きな勝者の二つは、Palantir Technologiesが8％超の上昇、Teradyneが7％超の上昇で、収益と今後の見通しの両方を上回った企業のパフォーマンスの可能性を示しています。Palantirは、Q4の売上高が14億1000万ドル（市場予想は13億3000万ドル）を上回り、2026年の売上高を71億8000万ドルから72億ドルの範囲と予測し、これはコンセンサスの62億7000万ドルを大きく超えました。Teradyneも、Q4の純売上高が10億8000万ドル（予想は9億6420万ドル）を上回り、Q1の売上高を11億5000万ドルから12億5000万ドルと見込み、予想の9億2980万ドルを大きく上回りました。しかし、他の四半期の弱さがこれらの上昇を相殺しました。PayPal Holdingsは、主要テクノロジー株の中で最も大きな下落を見せ、18％の下落でナスダック100の最下位となりました。同社はQ4の純売上高が86億8000万ドル（予想は87億9000万ドル）を下回り、同時にCEOの交代を発表し、投資家の不安を高めました。## 貴金属の反発：金と銀が大幅回復金と銀の市場は、セッション中最も印象的な反発を見せ、貴金属は大きな上昇を記録しました。金は6％超上昇し、銀は13％超の急騰を見せ、2日連続の急落の後に顕著な回復を遂げました。この反発は、安全資産への需要が市場に戻ったことを反映しています。鉱山株も貴金属の強さに伴い恩恵を受けました。Freeport-McMoRanは5％超上昇、Hecla Miningは4％超の上昇、Coeur d'Alene、Newmont、Barrick Miningもそれぞれ3％超上昇しました。セクターの復活は、マクロ経済の変化が商品連動株に戦術的な機会をもたらすことを示しています。## FRBの政策と上昇する債券利回りが逆風に株式、特にナスダックにとって最大の逆風は、債券利回りの上昇とFRB当局者からのタカ派的なシグナルです。10年国債利回りは1.5週間ぶりの高水準の4.29％に上昇し、割引率の低下による恩恵を受ける成長株に圧力をかけています。リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は、今日の発言で、経済見通しが改善し不確実性が薄れる一方で、リスクは依然として存在すると述べました。特に、雇用の集中やインフレがFRBの目標を上回る状態が続くことです。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、2026年までの利下げを見込んでいないと最近コメントし、市場の政策緩和期待を抑制しました。さらに、市場は3月17-18日の政策会合で25ベーシスポイントの利下げの確率をわずか9％と見積もっています。これらのシグナルは、不確実な環境を作り出し、株式投資家は堅調な決算と高水準の金利の見通しのバランスを取る必要があります。米国政府の部分的閉鎖が4日目に入り、不安感を増しています。トランプ大統領と民主党との間で交渉された支出合意案が成立すれば解決の可能性もありますが、資金不足により労働統計局は重要な雇用データの発表を延期せざるを得ませんでした。これにより、12月のJOLTS報告と金曜日の1月の非農業部門雇用者数の発表も遅れています。## 決算シーズンはナスダック下落にもかかわらず堅調短期的な株価の弱さにもかかわらず、基礎的な収益状況は堅調です。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、2月初旬までに報告された167社のS&P 500企業のうち78％が収益予想を上回っています。Q4のS&P 500の利益は前年比8.4％増と予測されており、10四半期連続のプラス成長となっています。特に、マグニフィセントセブンと呼ばれる巨大テック株を除くと、Q4の利益は4.6％増と予想されており、利益成長はテックセクターだけにとどまらないことを示しています。この広がりは、今日のナスダックの下落に対する反証となり、市場の決算シーズンの堅調さが今後も続く余地があることを示唆しています。DaVitaは、Q4の売上高が36億2000万ドル（予想は35億1000万ドル）を上回り、22％の急騰を記録しました。Woodward Inc.は、Q1の調整後1株当たり利益が2.17ドルと、予想の1.65ドルを大きく上回り、15％の上昇を見せました。## 半導体とインフラセクターは選択的に堅調ナスダックの下落にもかかわらず、半導体とAIインフラ株は驚くほど堅調でした。Western Digitalは6％超上昇、Seagate Technologyは5％超、Intelは3％超、Applied Materialsは2％超の上昇を記録。AMD、Broadcom、Lam Research、Analog Devices、Texas Instrumentsもそれぞれ1％超の上昇を示しました。その他の堅調な分野では、Bloombergの報告によると、BlackRockのグローバルインフラ投資パートナーズがEQTと提携し買収を追求しているとされるAESは5％超上昇。FedExは、バーンスタインの格上げにより4％超の上昇で、アウトパフォームの目標株価は427ドルに設定されました。Merck & Co.は、Q4の売上高が164億ドルと予想の161億7000万ドルを上回り、ダウ・ジョーンズの上昇を牽引し、3％の上昇を記録しました。## 収益未達リスクを示す下落銘柄PayPalの大きな下落に加え、他の主要銘柄も結果の不振リスクを示しました。GartnerはQ4のコンサルティング部門の売上が1億3360万ドルと、予想の1億5790万ドルを大きく下回り、24％の下落でS&P 500の下位に入りました。Fabrinetは、部品供給の制約によりデータ通信事業に圧力がかかり、Q2のデータ通信売上が前年比7％減の2億7800万ドルとなったことで13％下落しました。NXP Semiconductorsは、Q4の自動車関連売上が18億8000万ドルと、予想の18億9000万ドルを下回り、8％の下落。Archer-Daniels-Midlandは、Q4の売上高が185億6000万ドルと、予想の210億5000万ドルを大きく下回り、4％の下落。Pfizerは、Q4の売上高が164億ドルと予想の161億7000万ドルを上回ったものの、通年の見通しを595億ドルから625億ドルに引き下げ、4％下落しました。## 今週の展望：データと取引のきっかけを注視今週の市場の焦点は、雇用データ、経済指標、政府資金調達の解決に移ります。水曜日には1月のADP雇用変動（予想+4万5000人）と1月のISMサービス指数（予想53.5）が発表されます。木曜日は週次の失業保険申請件数（予想21万2000件）、金曜日はミシガン大学の1月消費者信頼感指数（予想54.9）です。今週は150社のS&P 500企業が決算を発表予定であり、株価の動きは高まる期待に対して実績次第で左右される見込みです。金利上昇、FRBの慎重姿勢、政府の不確実性といった背景の中、投資家の信念は試され続けていますが、利益成長の広がりは、規律ある投資家にとって意味のある機会が存在することを示しています。
テクノロジーの弱さがナスダックを押し下げる一方、貴金属の下落と回復への焦点が集まる
テクノロジー株は勢いを維持できず、火曜日のナスダックは好調な決算にもかかわらず下落しました。広範な市場は一部セクターで堅調さを見せたものの、ハイテク重視の指数は1.24％下落し、トレーダーは連邦準備制度理事会（FRB）当局者からの混合シグナルや上昇する債券利回りを吸収しました。このナスダックの下落は、貴金属や一部の個別株の好調な四半期決算による上昇と対照的です。
株式市場の乖離：勝者と敗者
S&P 500は0.58％下落した一方、ダウ・ジョーンズはわずかに0.07％上昇し、今週の決算主導の取引の不均衡を示しました。ナスダックの下落は、一時的にセンチメントを高めた好決算のサプライズにもかかわらず起こりました。大きな勝者の二つは、Palantir Technologiesが8％超の上昇、Teradyneが7％超の上昇で、収益と今後の見通しの両方を上回った企業のパフォーマンスの可能性を示しています。
Palantirは、Q4の売上高が14億1000万ドル（市場予想は13億3000万ドル）を上回り、2026年の売上高を71億8000万ドルから72億ドルの範囲と予測し、これはコンセンサスの62億7000万ドルを大きく超えました。Teradyneも、Q4の純売上高が10億8000万ドル（予想は9億6420万ドル）を上回り、Q1の売上高を11億5000万ドルから12億5000万ドルと見込み、予想の9億2980万ドルを大きく上回りました。
しかし、他の四半期の弱さがこれらの上昇を相殺しました。PayPal Holdingsは、主要テクノロジー株の中で最も大きな下落を見せ、18％の下落でナスダック100の最下位となりました。同社はQ4の純売上高が86億8000万ドル（予想は87億9000万ドル）を下回り、同時にCEOの交代を発表し、投資家の不安を高めました。
貴金属の反発：金と銀が大幅回復
金と銀の市場は、セッション中最も印象的な反発を見せ、貴金属は大きな上昇を記録しました。金は6％超上昇し、銀は13％超の急騰を見せ、2日連続の急落の後に顕著な回復を遂げました。この反発は、安全資産への需要が市場に戻ったことを反映しています。
鉱山株も貴金属の強さに伴い恩恵を受けました。Freeport-McMoRanは5％超上昇、Hecla Miningは4％超の上昇、Coeur d’Alene、Newmont、Barrick Miningもそれぞれ3％超上昇しました。セクターの復活は、マクロ経済の変化が商品連動株に戦術的な機会をもたらすことを示しています。
FRBの政策と上昇する債券利回りが逆風に
株式、特にナスダックにとって最大の逆風は、債券利回りの上昇とFRB当局者からのタカ派的なシグナルです。10年国債利回りは1.5週間ぶりの高水準の4.29％に上昇し、割引率の低下による恩恵を受ける成長株に圧力をかけています。リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は、今日の発言で、経済見通しが改善し不確実性が薄れる一方で、リスクは依然として存在すると述べました。特に、雇用の集中やインフレがFRBの目標を上回る状態が続くことです。
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、2026年までの利下げを見込んでいないと最近コメントし、市場の政策緩和期待を抑制しました。さらに、市場は3月17-18日の政策会合で25ベーシスポイントの利下げの確率をわずか9％と見積もっています。これらのシグナルは、不確実な環境を作り出し、株式投資家は堅調な決算と高水準の金利の見通しのバランスを取る必要があります。
米国政府の部分的閉鎖が4日目に入り、不安感を増しています。トランプ大統領と民主党との間で交渉された支出合意案が成立すれば解決の可能性もありますが、資金不足により労働統計局は重要な雇用データの発表を延期せざるを得ませんでした。これにより、12月のJOLTS報告と金曜日の1月の非農業部門雇用者数の発表も遅れています。
決算シーズンはナスダック下落にもかかわらず堅調
短期的な株価の弱さにもかかわらず、基礎的な収益状況は堅調です。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、2月初旬までに報告された167社のS&P 500企業のうち78％が収益予想を上回っています。Q4のS&P 500の利益は前年比8.4％増と予測されており、10四半期連続のプラス成長となっています。
特に、マグニフィセントセブンと呼ばれる巨大テック株を除くと、Q4の利益は4.6％増と予想されており、利益成長はテックセクターだけにとどまらないことを示しています。この広がりは、今日のナスダックの下落に対する反証となり、市場の決算シーズンの堅調さが今後も続く余地があることを示唆しています。
DaVitaは、Q4の売上高が36億2000万ドル（予想は35億1000万ドル）を上回り、22％の急騰を記録しました。Woodward Inc.は、Q1の調整後1株当たり利益が2.17ドルと、予想の1.65ドルを大きく上回り、15％の上昇を見せました。
半導体とインフラセクターは選択的に堅調
ナスダックの下落にもかかわらず、半導体とAIインフラ株は驚くほど堅調でした。Western Digitalは6％超上昇、Seagate Technologyは5％超、Intelは3％超、Applied Materialsは2％超の上昇を記録。AMD、Broadcom、Lam Research、Analog Devices、Texas Instrumentsもそれぞれ1％超の上昇を示しました。
その他の堅調な分野では、Bloombergの報告によると、BlackRockのグローバルインフラ投資パートナーズがEQTと提携し買収を追求しているとされるAESは5％超上昇。FedExは、バーンスタインの格上げにより4％超の上昇で、アウトパフォームの目標株価は427ドルに設定されました。Merck & Co.は、Q4の売上高が164億ドルと予想の161億7000万ドルを上回り、ダウ・ジョーンズの上昇を牽引し、3％の上昇を記録しました。
収益未達リスクを示す下落銘柄
PayPalの大きな下落に加え、他の主要銘柄も結果の不振リスクを示しました。GartnerはQ4のコンサルティング部門の売上が1億3360万ドルと、予想の1億5790万ドルを大きく下回り、24％の下落でS&P 500の下位に入りました。Fabrinetは、部品供給の制約によりデータ通信事業に圧力がかかり、Q2のデータ通信売上が前年比7％減の2億7800万ドルとなったことで13％下落しました。
NXP Semiconductorsは、Q4の自動車関連売上が18億8000万ドルと、予想の18億9000万ドルを下回り、8％の下落。Archer-Daniels-Midlandは、Q4の売上高が185億6000万ドルと、予想の210億5000万ドルを大きく下回り、4％の下落。Pfizerは、Q4の売上高が164億ドルと予想の161億7000万ドルを上回ったものの、通年の見通しを595億ドルから625億ドルに引き下げ、4％下落しました。
今週の展望：データと取引のきっかけを注視
今週の市場の焦点は、雇用データ、経済指標、政府資金調達の解決に移ります。水曜日には1月のADP雇用変動（予想+4万5000人）と1月のISMサービス指数（予想53.5）が発表されます。木曜日は週次の失業保険申請件数（予想21万2000件）、金曜日はミシガン大学の1月消費者信頼感指数（予想54.9）です。
今週は150社のS&P 500企業が決算を発表予定であり、株価の動きは高まる期待に対して実績次第で左右される見込みです。金利上昇、FRBの慎重姿勢、政府の不確実性といった背景の中、投資家の信念は試され続けていますが、利益成長の広がりは、規律ある投資家にとって意味のある機会が存在することを示しています。