「ビットコインを売る…何と交換する？

もしビットコインを売ったら、代わりに何を買うのか？どの資産が最も優れた特性を持つのか？絶対的なデジタル希少性の代わりに何を買うのか？そしてビットコインと他の資産との比較」

ブラム・カンステインによる記事の意訳

原則の観点から各資産クラスを見て、なぜ他の何もビットコインに近づけないのか。
誰かが「利益を出している」と言うたびに繰り返される質問が浮かびます。友人やプライベートメッセージ、またはビットコインをテクノロジー株のように取引される金融ポッドキャストでの話題として。
質問はシンプル：ビットコインを売るとしたら、何と交換するのか？「いつ売るか」や「目標価格は何か」ではなく、より深い問いです：もしビットコインを売ったら、何を買うのか？どの資産が最も優れた特性を持つのか？絶対的なデジタル希少性と何を交換するのか？

-評価チャート：ビットコイン対すべて：
ジェシー・マイヤーズは「ビットコインの可能性の完全評価」という記事を書き、私の考え方を根本から変えました。彼の見解の核心は、ビットコインは産業内で競争しているのではなく、価値の市場そのもので競争しているということです。世界全体の資産約900兆ドルの価値の中で。

現在のビットコインの市場価値は約1.3兆ドルで、世界の富のわずか0.15%。もしビットコインが価値の準備市場の10%を占めたら、1コインの価格は450万ドルに達します。25%の場合—彼の優位性に基づく控えめな推定—1コインは1000万ドルに達します。
しかし、これらの数字はビットコインが本当に優れている場合にのみ意味を持ちます。では、各資産クラスを見てみましょう：これを買うためにビットコインを売りますか？

-株式：あなたが所有していると思っているものは実は所有していない：
多くの人は、証券会社を通じてAppleやTeslaの株を買うとき、自分が一部を所有していると思っていますが、実際には所有していません。Cede & Co(という法人は、Depository Trust Company)の子会社であり、米国に上場されているほとんどの株式の法的所有者です。あなたは「有益な所有者」として、支払いの約束の連鎖の中にいます。
さらに悪化させるのはリハイポテーション(の存在です。証券会社はあなたの株式を担保にして、最大140%まで借り入れに利用します。2021年のGameStop事件を思い出してください：空売りの比率は流通量の140%、実際の株式数を超えていました。これがシステムの設計です。
市場は平日毎日6.5時間開いています)年間18.5%(、一方ビットコインは24/7/365。取引停止や購入制限も過去にありました（例：GameStop）。S&P 500の年利は10%ですが、これは「サバイバーシップバイアス」)による偏りです。GMOやVanguardの将来予測は-2.6%から3.9%の範囲であり、実質的な見積もりです。

-金：伝統的な準備資産の致命的な欠点：
金は尊敬しています。5000年以上にわたり、希少性、耐久性、部分的な分割性(、美しさ)の理由で人類に選ばれてきました。しかし、構造的な弱点もあり、ビットコインはそれを解決するために設計されています。
没収：1933年、フランクリン・D・ルーズベルトは大統領令6102を発し、金を連邦準備制度に引き渡すよう命じました。罰金は249,000ドル（今日の価値で約41万ドル）または10年の懲役(。その後、価格は35ドルに引き上げられ、ドルの41%が奪われました。アメリカ人は1974年まで所有を禁じられました)41年間(。
紙幣金の問題：ロンドン市場の取引の95%は「未割当」)（契約上の約束はあるが実物の裏付けはない(）。COMEXの金と紙の比率は100:1で、実物の引き渡しはわずか1-5%。年間生産量は3300トン)1.6%の緩和(、在庫は216,000トン。小惑星16 Psycheには10京ドル相当の鉱物資源が含まれています。
金の流入と在庫の比率は62、ビットコインは2024年の半減後に120（2028年以降は240）に達します。10分で世界中の1億ドル相当の金が送金されることはありません。

-不動産：実際には所有していない：
不動産は世界最大の資産クラスで、393兆ドルの価値がありますが、実際には所有していません。これは税金を通じた政府からの賃貸です)。アメリカの平均は年間4271ドル(。停止すれば差し押さえられます。
強制収用：eminent domain)。2005年のキロ対ニューロンドン市の裁判では、裁判所は民間開発者のために住宅を差し押さえることを許可しましたが、その後プロジェクトは失敗し、土地は空き地になりました。
維持費は年間2-5%、売却には数ヶ月かかり、手数料は6-10%。改築には許可が必要で、譲渡できず、賃貸や計画の影響も受けます。一方、ビットコインは、国境を越えた12語の記憶だけで、見えません。

-債券：最悪の借り手への貸付：
債券市場は140兆ドル規模。安全とされるが、米国債は38.4兆ドル(。毎日61億ドル増加)。利子は2025年に1兆ドル超え(。医療や防衛よりも多い。CBOの予測では、2025年に債務/GDPは156%、Moody'sは2025年に格付けを引き下げ。
国家のデフォルトは頻繁に起きており、1815年以来327件。ギリシャは7回、アルゼンチン、ロシア、レバノンも。期間リスク：2022年の債券指数は13%下落。バンクはSVBのように損失で崩壊。
日本：債務/GDPは238%。日本銀行は債券の46%を保有。バブル的な構造です。

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