どう買ってどう損するか、ビットコインの緩やかな下落が投資家心理に重くのしかかる

市場データによると、約900万枚のビットコイン（総供給量の約45%）の保有コストは現価格を上回っており、最近の安値時には供給量の半分近くに迫った。2月の最初の22取引日のうち、19日が「純実現損失」（Net Realized Losses）を示している。この現象は、市場に迅速に未実現利益を解消する「投降的売り」（Capitulation）が見られず、むしろ緩やかに下落を続ける循環に陥っていることを示している。これにより投資家心理は保守的になり、短期的な反発のたびに一部の保有者が退場の「流動性イベント」（Liquidity Event）とみなすため、市場全体の回復力や価格上昇の余地が抑制されている。