今日は、8％以上の利回りを誇るCEF（クローズドエンドファンド：上場投資信託）についてよく出てくる質問について考えたいと思います。_「似たような収益源を持つ2つのCEFに出会った場合、どちらか一方だけを買えばいいのか？」_実のところ、場合によってはそうできることもありますし、そうでないこともあります。ただし、単に目を閉じて一つのファンドを選ぶのが正解かどうかは、必ずしも明確ではありません。なぜなら、CEFには多くの動く部分があり、それらを慎重に分析しなければならないからです。**アナリストの格付けアップデート通知を受け取る：**登録する私が例として示すのは、REIT（不動産投資信託）を保有する2つのCEFです。これらは、シニアケア施設からショッピングモール、倉庫までさまざまな不動産を所有する上場「地主」投資信託です。REITの魅力は、「パススルー」投資であり、集めた賃料のほぼすべてを株主に配当として送る点にあります。さらに、これらのREITをCEFを通じて保有することで、より高い配当を得ることが可能です。これは、これらのファンドの積極的な運用と、少量のレバレッジの活用によるものです。さて、今回の対象となる2つのファンドは、8.1％の利回りを誇る**コーエン＆スティアーズ・クオリティ・インカム・リアルティ・ファンド（RQI）**と、8.3％の利回りを持つ**コーエン＆スティアーズ・トータルリターン・リアルティ・ファンド（RFI）**です。これら2つのファンドは、名前の通り、同じスポンサーであるコーエン＆スティアーズによって運用されており、同じような管理スタイルが期待できます。ただし、表面的な利回りだけを見ると、RFIを買っておけば0.2％の追加利回りを得られると考えるかもしれません。しかし、この記事を書いている時点では、両ファンドの利回りがまったく同じになる可能性もあります（実際によくあることです）。したがって、これらのファンドの中から長期的に選ぶための指針が必要です。両ファンドは、過去9年間ほぼ同じ配当を維持してきており（たまに特別配当が入ることもありますが）、あまり参考になりません。また、両ファンドの上位3銘柄は、シニアケアREITの**Welltower（WELL）**、セルタワーの**American Tower（AMT）**、データセンターREITの**Digital Realty Trust（DLR）**です。トップ10の残りもほぼ同じ構成で、倉庫REITの**Prologis（PLD）**、セルフストレージREITの**ExtraSpace Storage（EXR）**、データセンターの**Equinix（EQIX）**などが含まれています。このように、保有銘柄が似ているため、ポートフォリオを見ただけではどちらが優れているとは言いにくいです。パフォーマンスの話もあまり参考になりません。**両者のリターンの比較** 両ファンドは約24年前から運用されており、その間、基礎資産の総NAV（純資産価値）リターンは平均8.8％です。これは、現在の配当（持続可能な水準）を上回っており、どちらか一方が「優れている」とは言えません。次に、純資産価値（NAV）に対する割引率について見てみましょう。これは、これらのファンドが「割安」か「割高」かを判断する重要な指標です。この記事を書いている時点では、RQI（紫色のライン）はほぼパーに近い価格で取引されており、NAVに対して0.9％の割引です。一方、RFI（オレンジ色のライン）は1％のプレミアムで取引されています。これらの差は小さく、単独の判断基準にはなりません。やはり、迷います。しかし、少し拡大して見てみましょう。**明確なトレンドが見えてきました** RFIの1％のプレミアムは、6ヶ月前よりもやや低下しています。一方、RQIの割引は昨年末に比べてかなり拡大しています。これは、RFIを現在のプレミアムで買い、そのプレミアムが6ヶ月前の水準に戻るまで持ち続ける戦略が考えられることを意味します。金利が今後数ヶ月でさらに引き下げられる可能性が高いため（正確な時期は不明ですが）、REITの借入コストが下がることも追い風です。これは、これらのファンドにとって非常に重要です。なぜなら、彼らは多額の借入をして不動産を運用しているからです。**RFIの割引縮小は大きな利益をもたらす可能性—2019年の例** これは、RFIが投資家にとって絶好の買い場を提供した過去の例です。実際、よくあることです。例えば、上のチャートを見ると、2018年後半にRFIの割引（オレンジ色）が急落し、その後9％のプレミアムに急騰しました。これにより、1年で52％のリターンを得ることができました。RFIが今後1年で同じ50％のリターンを再び出す可能性は低いですが、REITにはこうした大きなリターンが期待できる時期もあります。ただし、次の大きな上昇が時間を要する場合もありますが、それは問題ありません。現在の8.1％の利回りは、安定した高配当を維持し続けると考えられる収益源です。過去には特別配当も出てきました。これらの理由から、今のところRFIはRQIよりも優位に立っています。ほぼ同じ資産を持ちながら、現在の割安感と将来の上昇余地を考えると、RFIの方が魅力的です。**私の月次配当CEFトップ5は年間60回の支払い（そして9.3％の利回りも）**今のところ、RFIの「割引を装った割安さ」が、買い時として賢明です。しかし、これだけではありません。実は、私はさらに5つのCEFを選び出しています。これらは平均利回りがさらに高く、なんと9.3％の高配当を月次で支払います。ちょっと考えてみてください：これらの5つのファンドからは、月に約5回の配当を受け取ることになります。年間で合計60回の配当支払いです！これらの信頼できる月次支払いのファンドをまとめて、「ミニポートフォリオ」として運用しています。すべての投資家に、今すぐこれに注目してほしいと思います。さらに、これらのファンドは「ただの」9.3％の平均配当だけでなく、異常な割引で取引されているため、大きな上昇余地も秘めています。今こそ買い時です。これらのファンドを購入し、60回の「給料日」収入ストリームを始めましょう。**こちらをクリックすれば、これらの堅実な月次収入銘柄について詳しくお伝えします。**また、各ファンドの名前、ティッカー、私の詳細分析を無料レポートでお届けします。
CEFフェイスオフ：これらの8％配当は同じに見える。でも、明らかな勝者は一つだけ
今日は、8％以上の利回りを誇るCEF（クローズドエンドファンド：上場投資信託）についてよく出てくる質問について考えたいと思います。
「似たような収益源を持つ2つのCEFに出会った場合、どちらか一方だけを買えばいいのか？」
実のところ、場合によってはそうできることもありますし、そうでないこともあります。ただし、単に目を閉じて一つのファンドを選ぶのが正解かどうかは、必ずしも明確ではありません。なぜなら、CEFには多くの動く部分があり、それらを慎重に分析しなければならないからです。
アナリストの格付けアップデート通知を受け取る：
登録する
私が例として示すのは、REIT（不動産投資信託）を保有する2つのCEFです。これらは、シニアケア施設からショッピングモール、倉庫までさまざまな不動産を所有する上場「地主」投資信託です。REITの魅力は、「パススルー」投資であり、集めた賃料のほぼすべてを株主に配当として送る点にあります。
さらに、これらのREITをCEFを通じて保有することで、より高い配当を得ることが可能です。これは、これらのファンドの積極的な運用と、少量のレバレッジの活用によるものです。
さて、今回の対象となる2つのファンドは、8.1％の利回りを誇る**コーエン＆スティアーズ・クオリティ・インカム・リアルティ・ファンド（RQI）と、8.3％の利回りを持つコーエン＆スティアーズ・トータルリターン・リアルティ・ファンド（RFI）**です。
これら2つのファンドは、名前の通り、同じスポンサーであるコーエン＆スティアーズによって運用されており、同じような管理スタイルが期待できます。
ただし、表面的な利回りだけを見ると、RFIを買っておけば0.2％の追加利回りを得られると考えるかもしれません。しかし、この記事を書いている時点では、両ファンドの利回りがまったく同じになる可能性もあります（実際によくあることです）。したがって、これらのファンドの中から長期的に選ぶための指針が必要です。
両ファンドは、過去9年間ほぼ同じ配当を維持してきており（たまに特別配当が入ることもありますが）、あまり参考になりません。
また、両ファンドの上位3銘柄は、シニアケアREITのWelltower（WELL）、セルタワーのAmerican Tower（AMT）、データセンターREITのDigital Realty Trust（DLR）です。トップ10の残りもほぼ同じ構成で、倉庫REITのPrologis（PLD）、セルフストレージREITのExtraSpace Storage（EXR）、データセンターの**Equinix（EQIX）**などが含まれています。
このように、保有銘柄が似ているため、ポートフォリオを見ただけではどちらが優れているとは言いにくいです。パフォーマンスの話もあまり参考になりません。
両者のリターンの比較
両ファンドは約24年前から運用されており、その間、基礎資産の総NAV（純資産価値）リターンは平均8.8％です。これは、現在の配当（持続可能な水準）を上回っており、どちらか一方が「優れている」とは言えません。
次に、純資産価値（NAV）に対する割引率について見てみましょう。これは、これらのファンドが「割安」か「割高」かを判断する重要な指標です。
この記事を書いている時点では、RQI（紫色のライン）はほぼパーに近い価格で取引されており、NAVに対して0.9％の割引です。一方、RFI（オレンジ色のライン）は1％のプレミアムで取引されています。これらの差は小さく、単独の判断基準にはなりません。やはり、迷います。
しかし、少し拡大して見てみましょう。
明確なトレンドが見えてきました
RFIの1％のプレミアムは、6ヶ月前よりもやや低下しています。一方、RQIの割引は昨年末に比べてかなり拡大しています。
これは、RFIを現在のプレミアムで買い、そのプレミアムが6ヶ月前の水準に戻るまで持ち続ける戦略が考えられることを意味します。金利が今後数ヶ月でさらに引き下げられる可能性が高いため（正確な時期は不明ですが）、REITの借入コストが下がることも追い風です。これは、これらのファンドにとって非常に重要です。なぜなら、彼らは多額の借入をして不動産を運用しているからです。
RFIの割引縮小は大きな利益をもたらす可能性—2019年の例
これは、RFIが投資家にとって絶好の買い場を提供した過去の例です。実際、よくあることです。例えば、上のチャートを見ると、2018年後半にRFIの割引（オレンジ色）が急落し、その後9％のプレミアムに急騰しました。これにより、1年で52％のリターンを得ることができました。
RFIが今後1年で同じ50％のリターンを再び出す可能性は低いですが、REITにはこうした大きなリターンが期待できる時期もあります。ただし、次の大きな上昇が時間を要する場合もありますが、それは問題ありません。現在の8.1％の利回りは、安定した高配当を維持し続けると考えられる収益源です。過去には特別配当も出てきました。
これらの理由から、今のところRFIはRQIよりも優位に立っています。ほぼ同じ資産を持ちながら、現在の割安感と将来の上昇余地を考えると、RFIの方が魅力的です。
私の月次配当CEFトップ5は年間60回の支払い（そして9.3％の利回りも）
今のところ、RFIの「割引を装った割安さ」が、買い時として賢明です。
しかし、これだけではありません。実は、私はさらに5つのCEFを選び出しています。これらは平均利回りがさらに高く、なんと9.3％の高配当を月次で支払います。
ちょっと考えてみてください：これらの5つのファンドからは、月に約5回の配当を受け取ることになります。年間で合計60回の配当支払いです！
これらの信頼できる月次支払いのファンドをまとめて、「ミニポートフォリオ」として運用しています。すべての投資家に、今すぐこれに注目してほしいと思います。
さらに、これらのファンドは「ただの」9.3％の平均配当だけでなく、異常な割引で取引されているため、大きな上昇余地も秘めています。
今こそ買い時です。これらのファンドを購入し、60回の「給料日」収入ストリームを始めましょう。**こちらをクリックすれば、これらの堅実な月次収入銘柄について詳しくお伝えします。**また、各ファンドの名前、ティッカー、私の詳細分析を無料レポートでお届けします。