市場の逆風が貿易関税の影響で大豆に圧力をかけ、輸出見通しを再形成

大豆は月曜日に急落し、トレーダーは新たな関税不確実性と輸出の逆風に反応しました。近月契約の価格は2〜4セント下落し、全国の現金市場の平均価格は10.69ドルとなり、前回のセッションから3 1/4セント下落しました。ミール契約は前月に1ドルから2.50ドル下落し、油脂先物は47〜61ポイントの小幅な上昇を記録しました。この弱気は、貿易政策の変化とそれが世界的な需要に与える潜在的な影響への懸念の高まりを反映しています。

大豆および派生商品の価格圧力

月曜日の取引では、より広範な大豆市場は混在したシグナルを示しました。前月の大豆は売り圧力の影響を最も受けましたが、一部の先送り契約は比較的堅調さを保ちました。特定の契約の動きは、関税に関する見出しに対する市場の敏感さを浮き彫りにしました：2026年3月大豆は11.34 1/4ドルで終了（3 1/4セント下落）、5月契約は11.49 3/4ドルで終了（3 1/2セント下落）、7月は11.63 1/2ドルで取引され（2 1/2セント下落）。近月と先送り月の間の乖離は、トレーダーが即時の弱気要因と長期的な回復の可能性の両方を価格に織り込んでいることを示唆しています。

関税不確実性により輸出量が減少、市場に不透明感

週間の輸出実績は、需要の弱さを裏付けました。USDAの連邦穀物検査局は、2月19日までの週に大豆の出荷量を66万9,865メートルトンと報告し、前週比で44.9%減少、2025年の同時期と比べても23.8%減少しました。最大の輸入国は中国で344,885メートルトン、次いでメキシコ（98,686MT）、エジプト（52,839MT）でした。

マーケティング年度の状況はさらに懸念材料です。2025/26年度の9月以降の累計輸出量は2,503.3万メートルトンで、前年同期比で32.2%の大幅な減少を示しています。この継続的な弱さは、貿易摩擦と政策の不確実性の中で、世界的な需要が構造的に弱まっていることを示しています。

貿易政策の変化が市場に衝撃を与える

金曜日の米国最高裁判決により、関税の実施に国際緊急経済権限法を適用できないとの判断が出たことで、弱気の背景が強まりました。その後、トランプ大統領は戦略の転換を示し、1974年の貿易法第122条に基づき10%の一律関税を課す計画を表明しました。これは最初の150日間は有効で、その後15%に引き上げられる可能性があります。この政策の転換は、大豆やその他の商品に依存する農業輸出業者にとって新たな不確実性をもたらしました。

ブラジルの収穫ペースが需給バランスに影響

農業予測者は、ブラジルの大豆収穫状況を重要な供給要素として注視しています。AgRuralは、3月初旬時点でブラジルの作付面積の30%が収穫済みと推定しており、昨年同時点の39%に比べて遅れています。収穫の遅れは、最終的に世界の大豆供給を引き締める可能性がありますが、現状の輸出の弱さは、一時的に需要の懸念が供給緩和を上回っていることを示しています。

これらの相反する要因—関税の不確実性、輸出の減少、遅れるブラジルの収穫—を市場が吸収する中、大豆価格は世界農業の移行期を反映しています。参加者は、政策の明確化や輸出動向の反転を次の大きな価格変動のきっかけとして注視し続けるでしょう。