1月の存続規模「開門未紅」の短期的な影を経て、2月に銀行の理財は下げ止まり、回復に転じた。証券会社中国の記者が業界の信頼できる情報源からまとめた独占データによると、今年2月、主要な理財会社14社（国有銀行理財6社、股份制銀行理財8社）の合計存続商品規模は前月比で7000億元超の増加を示したが、依然として昨年末より約1100億元減少している。伝統的な票息戦略では理想的な収益を得るのが難しい2026年において、固定収益型商品の利回りは引き続き低下し、権利付理財のように収益弾力性の高い商品が、各理財会社の規模維持や効率向上の重要な手段となっている。**理財規模は回復・拡大し、月間で7000億元超の反発**春節のマーケティング効果により、今年2月の銀行理財は規模の回復を迎え、これまでの2か月連続の縮小を終えた。過去の経験から、春節前は商業銀行が「開門紅」を推進し、預金・貸出・資産管理商品へのマーケティングと攻勢をかける重要な時期だ。しかし、今年の理財「開門紅」による規模拡大は比較的遅く、1月の規模は寒波に遭い、増加せずむしろ8150億元減少した。前2か月の累計増加額も、過去の同時期と比べて顕著ではない。証券会社中国の記者がまとめた独占データによると、規模ランキング上位14の理財会社は、2月末時点で合計存続商品規模は25.3兆元に達し、1月末比で約7035億元増加したが、2025年末の規模約1120億元には及ばない。この増加分の半数以上は、「2兆元陣営」と呼ばれる6社の理財会社からのものだ。新規発行商品については、普益標準のデータによると、今年2月は春節休暇の影響で新規理財商品は2015本、初期募集規模は2995億元であり、1月の半分にも満たない。華源証券の固収首席分析師廖志明は、今年の春節は遅く、1月の銀行の仕事の重点は預金・貸出の「開門紅」にあることが多く、理財マネージャーは顧客に対して一時的な解約を促し、預金規模を増やす方向に誘導している可能性を指摘する。また、証券时报が最初に報じた監督当局による理財収益の「打榜」乱象への取り締まりは、多くの業界関係者から一時的な理財成長への影響と見なされている。個別の機関を見ると、2月末時点で規模上位6社は招銀理財（2.65兆元）、信銀理財（2.46兆元）、興銀理財（2.41兆元）、光大理財（2.03兆元）、工銀理財（2.03兆元）、農銀理財（2.01兆元）である。特に、信銀理財は月間で1100億元超の増加により一時的に興銀理財を抜き、第二位に浮上した。光大理財は月間約790億元の増加で初めて「2兆元クラブ」に入り、第四位となった。また、建信理財も2月末に規模が約1100億元回復したが、年初のピークには及ばない。商品ラインナップを見ると、今年2月は現金管理型商品の規模が1月末と比べてわずかに増加し、14社合計で約1500億元の増加となったが、全体の存続規模は年初比で3500億元縮小している。普益標準のデータによると、2月末時点で理財会社が保有する現金管理型理財商品の平均年化利回りは1.25%、前月比で0.02ポイント低下している。2026年通年の展望として、預金の移動が理財に継続的な資金増加をもたらすかどうかについて、業界は楽観的な見方を維持している。廖志明は、過去の傾向から、理財規模の増加は主に第2・3四半期に集中し、2026年には約3兆元の規模拡大が見込まれると予測している。天風証券のアナリスト、譚逸鳴は、保守的な見積もりとして、2026年の理財は約1兆～2兆元の預金移動を引き受ける可能性があるとし、理財の規模増加と合わせて、2026年には約3兆元の追加規模が見込まれると述べている。譚逸鳴は、短期的には預金の移動トレンドは続き、現段階で理財はチャネルや見積もりの面で相対的な優位性を持ち、部分的な引き受けが可能だと考える。一方、中長期的な視点では、商品保有の体験感が持続的に悪化すれば、資金流出の可能性も排除できない。理財顧客が持ち続ける体験感の低下を認識し、実際に「再出逃」するまでには時間差があり、その過程の不確実性も増している。**収益パフォーマンスの弱化と権利付商品への猛推し**収益のパフォーマンスはやや弱含みで、権利付商品がチャネルから強く推されているのが2月の理財市場の顕著な特徴だ。普益標準の統計によると、2月末時点で、全市場の理財商品の平均年化収益率は2.4760%、前月末比で0.74ポイント低下した。現金管理型商品の収益は引き続き低迷し、2月末の平均年化収益率は1.3379%、前月末比で2.28ポイント低下した。一方、固定収益型商品は回復し、2.5128%に上昇した。混合型商品や金融デリバティブ商品は大きく変動し、いずれも大幅に下落した。2月末の株式関連商品は、過去1年の平均収益率が18.95%となり、前月末より453ポイント増加した。華源証券の固収・銀行チームのレポートは、2月の理財会社の固収型理財と純固収理財の平均年化収益率がそれぞれ2.17%と2.27%に低下したことを指摘している。同チームは、金利と債券利回りの低下に伴い、今後新規発行される理財商品の平均基準利回りの下限が2.16%に下がる可能性も予測している。国信証券の非銀金融業界のチーフアナリスト、孔祥は、長期的には理財の収益基準水準が下落し、これが理財商品に収益増厚の戦略的余裕をもたらすと指摘。最近は株式や金などの資産配分が特に好まれている。低金利・高変動の市場環境下で、「固收+」理財はクロスマーケット・多資産配置戦略によりリスクとリターンの比率を効果的に向上させており、最近では株式や金などの資産配分が重要な手段となっている。いくつかのデータもこれを裏付けている。普益標準の統計によると、2026年2月末時点の全市場存続理財規模は31.66兆元であり、固定収益型（現金管理型を除く）が主導し、24.17兆元、占有率は76.36%、前月比で0.02ポイント上昇した。現金管理型は6.63兆元で、占有率は20.93%、前月比で0.04ポイント下落。混合型は規模が8091.58億元に増加し、占有率は2.56%、前月比で0.03ポイント上昇しており、現在の低収益環境下で理財機関は多資産からの収益獲得を加速させていることが示されている。伝統的な票息戦略では理想的な収益を得るのが難しい2026年において、収益弾力性の高い権利付理財は年初から多くの理財会社や銀行チャネルに猛推しされている。証券会社中国のデータによると、権利付比率の高い混合型理財商品は、2月に32本の新規発行があり、今年1月の15本、昨年2月の18本と比べて大幅に増加し、月間販売の最高水準を記録した。これらの混合型商品は、新規株式戦略、優先株戦略、指数ローテーション戦略などを含む。平安理財の量的投資部長、唐沪軍は、インタビューで、「一方、金利低下環境下では伝統的な固収商品は収益圧迫を受けており、株式資産の収益強化が必要だ」と述べている。また、「世界市場の不確実性が高まる中、多資産配置はリスク分散に役立ち、混合型商品は重要な配置のウィンドウを迎えている」とも語った。レイアウト：羅晓霞校正：刘榕枝
独家｜2ヶ月連続の下落終了！14の主要資産運用会社、2月に7000億元を超える「回復」
1月の存続規模「開門未紅」の短期的な影を経て、2月に銀行の理財は下げ止まり、回復に転じた。
証券会社中国の記者が業界の信頼できる情報源からまとめた独占データによると、今年2月、主要な理財会社14社（国有銀行理財6社、股份制銀行理財8社）の合計存続商品規模は前月比で7000億元超の増加を示したが、依然として昨年末より約1100億元減少している。
伝統的な票息戦略では理想的な収益を得るのが難しい2026年において、固定収益型商品の利回りは引き続き低下し、権利付理財のように収益弾力性の高い商品が、各理財会社の規模維持や効率向上の重要な手段となっている。
理財規模は回復・拡大し、月間で7000億元超の反発
春節のマーケティング効果により、今年2月の銀行理財は規模の回復を迎え、これまでの2か月連続の縮小を終えた。
過去の経験から、春節前は商業銀行が「開門紅」を推進し、預金・貸出・資産管理商品へのマーケティングと攻勢をかける重要な時期だ。しかし、今年の理財「開門紅」による規模拡大は比較的遅く、1月の規模は寒波に遭い、増加せずむしろ8150億元減少した。前2か月の累計増加額も、過去の同時期と比べて顕著ではない。
証券会社中国の記者がまとめた独占データによると、規模ランキング上位14の理財会社は、2月末時点で合計存続商品規模は25.3兆元に達し、1月末比で約7035億元増加したが、2025年末の規模約1120億元には及ばない。この増加分の半数以上は、「2兆元陣営」と呼ばれる6社の理財会社からのものだ。
新規発行商品については、普益標準のデータによると、今年2月は春節休暇の影響で新規理財商品は2015本、初期募集規模は2995億元であり、1月の半分にも満たない。
華源証券の固収首席分析師廖志明は、今年の春節は遅く、1月の銀行の仕事の重点は預金・貸出の「開門紅」にあることが多く、理財マネージャーは顧客に対して一時的な解約を促し、預金規模を増やす方向に誘導している可能性を指摘する。また、証券时报が最初に報じた監督当局による理財収益の「打榜」乱象への取り締まりは、多くの業界関係者から一時的な理財成長への影響と見なされている。
個別の機関を見ると、2月末時点で規模上位6社は招銀理財（2.65兆元）、信銀理財（2.46兆元）、興銀理財（2.41兆元）、光大理財（2.03兆元）、工銀理財（2.03兆元）、農銀理財（2.01兆元）である。
特に、信銀理財は月間で1100億元超の増加により一時的に興銀理財を抜き、第二位に浮上した。光大理財は月間約790億元の増加で初めて「2兆元クラブ」に入り、第四位となった。また、建信理財も2月末に規模が約1100億元回復したが、年初のピークには及ばない。
商品ラインナップを見ると、今年2月は現金管理型商品の規模が1月末と比べてわずかに増加し、14社合計で約1500億元の増加となったが、全体の存続規模は年初比で3500億元縮小している。普益標準のデータによると、2月末時点で理財会社が保有する現金管理型理財商品の平均年化利回りは1.25%、前月比で0.02ポイント低下している。
2026年通年の展望として、預金の移動が理財に継続的な資金増加をもたらすかどうかについて、業界は楽観的な見方を維持している。廖志明は、過去の傾向から、理財規模の増加は主に第2・3四半期に集中し、2026年には約3兆元の規模拡大が見込まれると予測している。
天風証券のアナリスト、譚逸鳴は、保守的な見積もりとして、2026年の理財は約1兆～2兆元の預金移動を引き受ける可能性があるとし、理財の規模増加と合わせて、2026年には約3兆元の追加規模が見込まれると述べている。
譚逸鳴は、短期的には預金の移動トレンドは続き、現段階で理財はチャネルや見積もりの面で相対的な優位性を持ち、部分的な引き受けが可能だと考える。一方、中長期的な視点では、商品保有の体験感が持続的に悪化すれば、資金流出の可能性も排除できない。理財顧客が持ち続ける体験感の低下を認識し、実際に「再出逃」するまでには時間差があり、その過程の不確実性も増している。
収益パフォーマンスの弱化と権利付商品への猛推し
収益のパフォーマンスはやや弱含みで、権利付商品がチャネルから強く推されているのが2月の理財市場の顕著な特徴だ。
普益標準の統計によると、2月末時点で、全市場の理財商品の平均年化収益率は2.4760%、前月末比で0.74ポイント低下した。現金管理型商品の収益は引き続き低迷し、2月末の平均年化収益率は1.3379%、前月末比で2.28ポイント低下した。一方、固定収益型商品は回復し、2.5128%に上昇した。混合型商品や金融デリバティブ商品は大きく変動し、いずれも大幅に下落した。2月末の株式関連商品は、過去1年の平均収益率が18.95%となり、前月末より453ポイント増加した。
華源証券の固収・銀行チームのレポートは、2月の理財会社の固収型理財と純固収理財の平均年化収益率がそれぞれ2.17%と2.27%に低下したことを指摘している。同チームは、金利と債券利回りの低下に伴い、今後新規発行される理財商品の平均基準利回りの下限が2.16%に下がる可能性も予測している。
国信証券の非銀金融業界のチーフアナリスト、孔祥は、長期的には理財の収益基準水準が下落し、これが理財商品に収益増厚の戦略的余裕をもたらすと指摘。最近は株式や金などの資産配分が特に好まれている。低金利・高変動の市場環境下で、「固收+」理財はクロスマーケット・多資産配置戦略によりリスクとリターンの比率を効果的に向上させており、最近では株式や金などの資産配分が重要な手段となっている。
いくつかのデータもこれを裏付けている。普益標準の統計によると、2026年2月末時点の全市場存続理財規模は31.66兆元であり、固定収益型（現金管理型を除く）が主導し、24.17兆元、占有率は76.36%、前月比で0.02ポイント上昇した。現金管理型は6.63兆元で、占有率は20.93%、前月比で0.04ポイント下落。混合型は規模が8091.58億元に増加し、占有率は2.56%、前月比で0.03ポイント上昇しており、現在の低収益環境下で理財機関は多資産からの収益獲得を加速させていることが示されている。
伝統的な票息戦略では理想的な収益を得るのが難しい2026年において、収益弾力性の高い権利付理財は年初から多くの理財会社や銀行チャネルに猛推しされている。証券会社中国のデータによると、権利付比率の高い混合型理財商品は、2月に32本の新規発行があり、今年1月の15本、昨年2月の18本と比べて大幅に増加し、月間販売の最高水準を記録した。
これらの混合型商品は、新規株式戦略、優先株戦略、指数ローテーション戦略などを含む。平安理財の量的投資部長、唐沪軍は、インタビューで、「一方、金利低下環境下では伝統的な固収商品は収益圧迫を受けており、株式資産の収益強化が必要だ」と述べている。また、「世界市場の不確実性が高まる中、多資産配置はリスク分散に役立ち、混合型商品は重要な配置のウィンドウを迎えている」とも語った。
レイアウト：羅晓霞
校正：刘榕枝