2017年は、2017年にIPO（新規株式公開）を行った企業にとって大きな転換点となり、米国の資本市場が力強く回復していることを示しました。より広範な株式市場は目覚ましいリターンをもたらし、S&P 500は2013年以来の最良のパフォーマンスとして、20%を超える上昇を記録しました。この好調な勢いはIPO分野にも波及し、数年にわたる低迷の後に劇的な復活を遂げました。Renaissance Capitalによれば、その年に160社が初めての公募（IPO）を完了し、前年から52.4%の増加となりました。一方で調達総額は350.5億ドル（$35.5 billion）に急増し、前年差で88.8%の増加です。この復活は、好ましい景気の基礎、消費者心理の改善、そして中国の発行体、特にバイオテクノロジーおよびテクノロジー分野からの再び高まった関心によって後押しされました。## 市場の勢い：2017年がIPOのブレイクスルー年になった経緯2017年のIPO活動の再燃は、機関投資家の間で自信が高まり、マクロ経済環境が改善していることを反映していました。この勢いを支えた要因はいくつかあります。企業収益の成長がより強いこと、景気拡大が継続するとの期待、そして法人税率の引き下げの導入です。特に最大限の市場露出を狙う外国企業は、米国の取引所への上場をますます優先するようになり、この流れがさらに強まっていくとの見通しもありました。加えて、「ユニコーン」—評価額が10億ドル（$1 billion）以上の未上場企業—の登場は、将来の公募に向けた大きなパイプラインの機会を生み出しました。## 市場の逆風：バリュエーション懸念がIPOへの熱を抑制全体として前向きな環境にもかかわらず、2017年にIPOを行った企業はいくつかの逆風に直面し、パフォーマンスを鈍らせました。大きく報じられたSnap Inc.（SNAP）とBlue Apron（APRN）の苦戦は、過大なバリュエーションと市場の期待との不一致に対する投資家の懸念を引き起こしました。こうした注目度の高い失望により、多くの機関投資家はより慎重な姿勢を採り、より強いファンダメンタルズと、より妥当なバリュエーションの倍率を求めるようになりました。税制改革の立法は最終的に企業収益には有益だったものの、当初は不確実性を生み、一部の投資家は投資判断を先送りする要因になりました。## 期待される成長の道筋：ユニコーンと次世代企業2017年以降を見据えて、アナリストは大手の未上場企業が公的市場デビューを果たすだろうと見込んでいました。そこには、音楽ストリーミング・プラットフォームSpotifyや、ホスピタリティ・テクノロジー企業Airbnbが含まれます。大きく、忠実な顧客基盤を持つ確立した未上場企業が流入することで、IPOの景色を再構築し、より幅広い投資家の参加を引き付けることが期待されました。米連邦準備制度（Federal Reserve）の2017年12月のガイダンスは、GDP成長、インフレ管理、そして雇用状況の良好さに対する自信を示し、後年にわたる持続的なIPO活動を支える環境をつくりました。## 2017年にIPOを行った5社：トップ・パフォーマー2017年にIPOを完了した企業の中で、投資家に卓越したリターンをもたらしたとして5社が際立ちました。### AnaptysBio, Inc.（ANAB）- カリフォルニア州サンディエゴ炎症性疾患の治療や免疫腫瘍学（immuno-oncology）領域への応用に向けた治療用抗体の発見・開発に注力するバイオ製薬企業であるAnaptysBioは、バイオテクノロジー分野の強さを体現しています。サンディエゴに本社を置き、主に米国市場に注力しています。同社はZacks Rankで2（Buy）を獲得しており、パイプラインと臨床開発の取り組みに対するアナリストの自信を反映しています。### Roku, Inc.（ROKU）- カリフォルニア州ロスガトス競争の激しいストリーミング・メディア市場で事業を行い、Rokuはエンターテインメント・コンテンツをテレビ端末に直接届けるためのプラットフォームを構築しています。米国、カナダ、英国、アイルランド、フランスにまたがる地理的な拠点を持ち、デジタル・メディア消費に対する需要の高まりを示しました。同社のZacks Rankは3（Hold）であり、バランスの取れたリスク・リワードのプロファイルを示しています。### SMART Global Holdings, Inc.（SGH）- カリフォルニア州ニューアークオリジナル・エクイップメント・メーカー（OEM）向けに先進的な電子サブシステムを設計、製造、供給する企業として、SMART Globalは半導体およびエレクトロニクスのサプライチェーンにおける重要な位置を占めています。カリフォルニア州ニューアークに拠点を置き、同社は世界中の多様な産業顧客にサービスを提供しています。Zacks Rankは1（Strong Buy）を維持しており、強いアナリストの見方を示唆しています。### UroGen Pharma Ltd.（URGN）- イスラエル、ラアナナイスラエルのラアナナに本社を置く国際的なバイオ製薬企業UroGen Pharmaは、泌尿器系の疾患に対する治療の臨床段階での開発を専門としており、とりわけ泌尿器腫瘍学（uro-oncology）の応用に重点を置いています。同社が注力する、十分に満たされていない医療ニーズへの取り組みは、バイオテクノロジー分野内で投資家の関心を引き付けました。UroGenのZacks Rankは3（Hold）です。### Calyxt, Inc.（CLXT）- ミネソタ州ニューブライトンCalyxtは農業、バイオテクノロジー、消費者向け食品製品の交点に位置し、特定の農業、飼料、食品用途向けに設計された種子と食品原料を開発しています。同社の、脂肪飽和度の低減やグルテンフリー技術におけるイノベーションは、台頭する消費者の嗜好に対応しています。ミネソタ州ニューブライトンに拠点を置くCalyxtは、Zacks Rank 3（Hold）を維持しており、中程度のアナリスト関心を反映しています。## レガシーと投資の学び2017年にIPOを行った企業は、総じて、新たに上場した企業に内在する機会と課題の双方を示しました。規律ある実行と、市場に連動した戦略によって強いリターンをもたらした企業もありましたが、投資家がますます厳格なファンダメンタルの業績指標を求める中で、バリュエーションに対する圧力に直面した企業もありました。バイオテクノロジー、消費者向けテクノロジー、半導体、専門性の高い農業にまたがる多様な業種は、2017年のIPO市場の幅広い強さと、複数の産業にまたがるイノベーションへの投資家の欲求を反映していました。
2017年に上場したトップパフォーマンス企業：市場回復の振り返り
2017年は、2017年にIPO（新規株式公開）を行った企業にとって大きな転換点となり、米国の資本市場が力強く回復していることを示しました。より広範な株式市場は目覚ましいリターンをもたらし、S&P 500は2013年以来の最良のパフォーマンスとして、20%を超える上昇を記録しました。この好調な勢いはIPO分野にも波及し、数年にわたる低迷の後に劇的な復活を遂げました。Renaissance Capitalによれば、その年に160社が初めての公募（IPO）を完了し、前年から52.4%の増加となりました。一方で調達総額は350.5億ドル（$35.5 billion）に急増し、前年差で88.8%の増加です。この復活は、好ましい景気の基礎、消費者心理の改善、そして中国の発行体、特にバイオテクノロジーおよびテクノロジー分野からの再び高まった関心によって後押しされました。
市場の勢い：2017年がIPOのブレイクスルー年になった経緯
2017年のIPO活動の再燃は、機関投資家の間で自信が高まり、マクロ経済環境が改善していることを反映していました。この勢いを支えた要因はいくつかあります。企業収益の成長がより強いこと、景気拡大が継続するとの期待、そして法人税率の引き下げの導入です。特に最大限の市場露出を狙う外国企業は、米国の取引所への上場をますます優先するようになり、この流れがさらに強まっていくとの見通しもありました。加えて、「ユニコーン」—評価額が10億ドル（$1 billion）以上の未上場企業—の登場は、将来の公募に向けた大きなパイプラインの機会を生み出しました。
市場の逆風：バリュエーション懸念がIPOへの熱を抑制
全体として前向きな環境にもかかわらず、2017年にIPOを行った企業はいくつかの逆風に直面し、パフォーマンスを鈍らせました。大きく報じられたSnap Inc.（SNAP）とBlue Apron（APRN）の苦戦は、過大なバリュエーションと市場の期待との不一致に対する投資家の懸念を引き起こしました。こうした注目度の高い失望により、多くの機関投資家はより慎重な姿勢を採り、より強いファンダメンタルズと、より妥当なバリュエーションの倍率を求めるようになりました。税制改革の立法は最終的に企業収益には有益だったものの、当初は不確実性を生み、一部の投資家は投資判断を先送りする要因になりました。
期待される成長の道筋：ユニコーンと次世代企業
2017年以降を見据えて、アナリストは大手の未上場企業が公的市場デビューを果たすだろうと見込んでいました。そこには、音楽ストリーミング・プラットフォームSpotifyや、ホスピタリティ・テクノロジー企業Airbnbが含まれます。大きく、忠実な顧客基盤を持つ確立した未上場企業が流入することで、IPOの景色を再構築し、より幅広い投資家の参加を引き付けることが期待されました。米連邦準備制度（Federal Reserve）の2017年12月のガイダンスは、GDP成長、インフレ管理、そして雇用状況の良好さに対する自信を示し、後年にわたる持続的なIPO活動を支える環境をつくりました。
2017年にIPOを行った5社：トップ・パフォーマー
2017年にIPOを完了した企業の中で、投資家に卓越したリターンをもたらしたとして5社が際立ちました。
AnaptysBio, Inc.（ANAB）- カリフォルニア州サンディエゴ
炎症性疾患の治療や免疫腫瘍学（immuno-oncology）領域への応用に向けた治療用抗体の発見・開発に注力するバイオ製薬企業であるAnaptysBioは、バイオテクノロジー分野の強さを体現しています。サンディエゴに本社を置き、主に米国市場に注力しています。同社はZacks Rankで2（Buy）を獲得しており、パイプラインと臨床開発の取り組みに対するアナリストの自信を反映しています。
Roku, Inc.（ROKU）- カリフォルニア州ロスガトス
競争の激しいストリーミング・メディア市場で事業を行い、Rokuはエンターテインメント・コンテンツをテレビ端末に直接届けるためのプラットフォームを構築しています。米国、カナダ、英国、アイルランド、フランスにまたがる地理的な拠点を持ち、デジタル・メディア消費に対する需要の高まりを示しました。同社のZacks Rankは3（Hold）であり、バランスの取れたリスク・リワードのプロファイルを示しています。
SMART Global Holdings, Inc.（SGH）- カリフォルニア州ニューアーク
オリジナル・エクイップメント・メーカー（OEM）向けに先進的な電子サブシステムを設計、製造、供給する企業として、SMART Globalは半導体およびエレクトロニクスのサプライチェーンにおける重要な位置を占めています。カリフォルニア州ニューアークに拠点を置き、同社は世界中の多様な産業顧客にサービスを提供しています。Zacks Rankは1（Strong Buy）を維持しており、強いアナリストの見方を示唆しています。
UroGen Pharma Ltd.（URGN）- イスラエル、ラアナナ
イスラエルのラアナナに本社を置く国際的なバイオ製薬企業UroGen Pharmaは、泌尿器系の疾患に対する治療の臨床段階での開発を専門としており、とりわけ泌尿器腫瘍学（uro-oncology）の応用に重点を置いています。同社が注力する、十分に満たされていない医療ニーズへの取り組みは、バイオテクノロジー分野内で投資家の関心を引き付けました。UroGenのZacks Rankは3（Hold）です。
Calyxt, Inc.（CLXT）- ミネソタ州ニューブライトン
Calyxtは農業、バイオテクノロジー、消費者向け食品製品の交点に位置し、特定の農業、飼料、食品用途向けに設計された種子と食品原料を開発しています。同社の、脂肪飽和度の低減やグルテンフリー技術におけるイノベーションは、台頭する消費者の嗜好に対応しています。ミネソタ州ニューブライトンに拠点を置くCalyxtは、Zacks Rank 3（Hold）を維持しており、中程度のアナリスト関心を反映しています。
レガシーと投資の学び
2017年にIPOを行った企業は、総じて、新たに上場した企業に内在する機会と課題の双方を示しました。規律ある実行と、市場に連動した戦略によって強いリターンをもたらした企業もありましたが、投資家がますます厳格なファンダメンタルの業績指標を求める中で、バリュエーションに対する圧力に直面した企業もありました。バイオテクノロジー、消費者向けテクノロジー、半導体、専門性の高い農業にまたがる多様な業種は、2017年のIPO市場の幅広い強さと、複数の産業にまたがるイノベーションへの投資家の欲求を反映していました。