ビットコインは2026年もレンジ内とショックシナリオの間に留まる

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CryptoQuantが共有した新しい分析によると、ビットコインの2026年の市場構造は、年初に最初に提示された3つのシナリオとおおむね一致したままです。当時BTCは$95,000近辺で取引されていました。

遡ること2026年1月1日、XWIN Researchはその年のための3つの想定ルートを提示しました。

3つの当初シナリオ

シナリオA – 「ねじれたレンジ」
$80,000から$140,000の間での広範なボックス相場。資本フローの不安定さと高いボラティリティによって引き起こされます。

シナリオB – 「マクロ・ショック」
$80,000を下回る下落。$50,000の領域まで下押しする可能性があります。

シナリオC – 「リスクオンの拡大」
$120,000～$170,000に向けた持続的なブレイクアウト。強い資本流入があれば$200,000もあり得ます。

当時は、シナリオAとBの方が、強気のシナリオCよりも起こりやすいと見られていました。

市場は今どこにあるのか

CryptoQuantは、現在の市場の弱さが依然として、その当初の枠組みの中に収まっていると指摘しています。

重要なのは、米国の景気が後退局面に入っていないことです。雇用データと企業業績は比較的底堅いままです。これは、ビットコインへの圧力が主にマクロ要因によるものではなく、むしろ次の要因に結びついていることを示唆します。

• 暗号資産固有の需要の悪化
• 弱いETFフロー
• 脆弱な流動性の状況
• 清算（リキデーション）主導のボラティリティ

現在の構造は、シナリオAとBの混合を反映しています。値動きは依然として広いレンジに似ていますが、不安定さと弱いフローがショックのような力学を持ち込んでいます。この文脈では、これまで議論されてきた$50,000の下落ゾーンを完全に否定することはできません。

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本当の問い：資本は留まるのか？

このレポートは、ショートスクイーズやテクニカルなリバウンドは構造的な回復と同義ではないと強調しています。

一時的な流入だけでは不十分です。重要なのは、継続的な資本のコミットメントです。

CryptoQuantが注目すべき最も重要なシグナルとして挙げているのは、Coinbase Premium、つまり米ドル建てのスポット市場とオフショア取引所の間における価格差です。

• ネガティブ、または不安定なプレミアムは、弱い米国の機関投資家需要を示唆します。
• 持続的にポジティブなプレミアムは、本物の構造的な資本流入を示すことになります。

2026年：価格はフローに従う

重要な結論はシンプルです。2026年においては、ビットコインの値動きは物語ではなく資本フローによって左右されているということです。

機関投資家の需要が一貫して強まるのであれば、それはまずCoinbase Premiumに現れ、その後に持続的な価格の拡大として反映されます。

それまでは、市場はレンジ相場としての安定と、ショック主導のボラティリティの間で、脆い移行局面にとどまっています。