#BitcoinWeakens

ビットコインは執筆時点で約66,500ドルに位置しており、チャートは快適な状況を示していません。4時間足と日足の移動平均線は完全に弱気の順序で積み重なっており—MA7がMA30の下に、その下にMA120があり—ADXは30以上を維持しているため、これは単なる緩やかな下落ではありません。下降トレンドには確固たる意志が感じられます。日足のRSIは40台前半で、技術的には教科書通りの売られ過ぎの底値にはまだ達していません。これは、市場の力が本格的なリセットを引き起こす前に、まだ下落の余地があることを示唆しています。

恐怖と貪欲指数は100点中9点に位置しており、これは極度の恐怖を示しています。これは穏やかで慎重な状態ではなく、売りを先行させて質問を後回しにする人々が出てくるときに現れる数字です。

しかしながら、状況は単純な弱気のストーリーだけでは語り尽くせません。同じ週にブラックロックのETFが数分で数億ドルのBTCを売却したと報じられる一方で、Strategyは静かに1,031BTCを追加し、1コインあたり約74,000ドルで取得し、合計762,099BTCに達しています。これら二つの動きが同時に起こっていることは、今の市場の状況を正確に表しています：機関投資家の資金は一様ではなく分裂しており、今後数週間でどちらの方向に動くかが次の重要なレンジを決定づけるでしょう。

ブラックロックの売却圧力は本物で、市場に大きな打撃を与えました。価格は大量の売買高とともに下落しました。しかし、その一方で、ホエールや蓄積志向のプレイヤーたちは静かにこれらのレベルで買い増しを続けています。OTC取引量も増加しており、これは通常、大口投資家が価格を動かさずに買い増しを行いたいときに見られる兆候です。そのような行動は、この資産がゼロになると信じていることとは一致しません。

マクロ環境は依然として価格を押し下げる主要な力です。米国債の利回りは高水準を維持し、ドルは堅調であり、世界的な流動性状況も暗号市場が望むよりもタイトです。これらは一時的なノイズではなく、構造的な逆風であり、BTCが約65,000ドルから72,000ドルのレンジ内で推移し続けている要因です。このレンジをどちらかに力強く抜け出すには、オンチェーンの楽観論だけではなく、マクロのきっかけが必要です。

マイニングも深刻な圧力にさらされています。多くの運営者にとって、1コインあたりの生産コストは市場価格を超えていると報告されており、一部の推定では、1コインあたりのマイニング損失は約20,000ドルに達しています。その結果、マイナーはAIインフラに大きくシフトしており、ネットワークのハッシュレート調整もそれに追随しています。これは業界の構造的な変化であり、従来の買い圧力の一つを排除し、価格の安定化に寄与してきた要素を取り除くものです。

製品と採用の面では、ニュースは非常に興味深いものです。Coinbaseは、Fannie MaeやBetter Home & Financeと提携し、米国の住宅購入者がビットコインやUSDCを担保にして頭金を支払える住宅ローン商品を導入しました。これは実世界での重要なユースケースです。BNPパリバは、ヨーロッパの機関投資家にBTCとETHへの間接的なエクスポージャーを提供する暗号ETN商品を開始しました。モルガン・スタンレーもBTC商品ラインナップを拡大しています。ビットコインが主流の機関資産として長期的なインフラを構築している一方で、価格はパフォーマンスが振るわないまま進展しています。

テクニカル分析からは、ひとつの穏やかな反証点もあります。日足のCCIとWilliams %Rはともに売られ過ぎの深い領域にあり、15分足チャートではMACDのダイバージェンスが底値で示されています。これらは底打ちの理由ではありませんが、短期的なリリーフバウンスの直前に出現しやすいシグナルです。重要な問いは、そのリリーフバウンスが意味のある動きにつながるのか、それとも数週間価格を抑え続けてきた抵抗線の中に売り込まれるだけなのかです。

現時点では、ビットコインは弱含んでいます。トレンド構造もそう言っていますし、恐怖指数もそう示していますし、マクロ環境もそうです。疑問は、この弱さが本物かどうかではなく—それは確かにそうです—、このレベルで静かに買い増しを続ける投資家たちが何かを知っているのかどうかです。市場の他の参加者はそれを後から理解することになるでしょう。