#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

財務省はGENIUS法の実施規則案を公開し、ステーブルコイン業界はこれまでで最も明確にコンプライアンスの意味を理解しました。

主要なポイントは1:1です。許可された発行者は、ドルに換算して高品質の流動資産（連邦準備銀行の残高、短期国債、適格なマネーマーケットファンド）に準備金を保持しなければなりません。リターンを増やすためにリスクの高い資産を混ぜることは禁じられています。月次の監査済み開示が基本であり、発行量が$50B を超える場合はさらに厳しく監視されます。

利息禁止は、現在の市場構造に最も深く影響を与えるルールです。ステーブルコイン保有者への利息や報酬の支払いは禁止されています。支払いステーブルコインに基づくすべての利息付ステーブルコイン商品は、施行開始前にその構造を見直す必要があります。

担保資産の再担保は禁止されています。準備金はコインを支えるだけで、それ以外のことはしません。

規模によって規制当局が決まります。$10B の未償却発行量が一定以下の場合は州の認可が有効ですが、その州の枠組みが連邦基準と正確に一致し、資本と流動性については基準を満たすか超える必要があります。10億ドル超の場合は、360日以内にOCCまたはFDICの監督下に移行しなければなりません。新たに設立されるステーブルコイン認証審査委員会は、財務省、連邦準備制度、FDICで構成され、どの州の制度が適格かを判断します。

USDCはこの枠組みに適合しています。テザーは、少なくとも現状では適合しません。アルゴリズムモデルには明確な道筋がありません。

意見募集期間は60日です。最終規則は7月18日を目標とし、その後120日で完全施行されます。市場にはカウントダウンが始まっており、$313B の総ステーブルコイン供給量において、移行を正しく行うことの重要性は小さくありません。