最近ビットコインの価格動向を観察していると、多くの人が見逃しがちな興味深い動きが起きていることに気づきました。BTCは現在約67,000ドルで取引されていますが、私の注目を集めているのは価格水準そのものではなく、その背後で起きているオンチェーン指標やホルダーの行動です。

なぜこれが暗号資産のDCA（ドルコスト平均法）戦略を考える人にとって重要なのか、その理由を解説します。720日移動平均線は、長期ホルダーのコストベースが位置するラインとして、歴史的に大きなサポートゾーンとして機能してきました。過去にはこのレベルをテストした後に大きな上昇局面が訪れています。2018年のベアマーケット後には、数ヶ月間この長期平均線の周辺で推移し、その後次のブルランが始まりました。2019年も同様に、このレベルを上抜けたことでベアマーケットの終わりを確認しています。

しかし、今の状況で特に興味深いのは、複数のシグナルが同時に現れている点です。ネットワークの成長は数年ぶりの低水準に落ち込んでいます—一見弱気に見えますが、実はこれまでの歴史からすると、こうした静かな期間は弱い手を洗い流す役割も果たしてきました。結果的に、長期的に資産を信じて保持しているホルダー層が残ることになります。これはむしろ建設的な動きと考えられます。

さらに、ホエール（大口投資家）の動きも注目です。取引所への大口の預入れは激減しています。2024年11月時点の約$8 十億ドルから現在は約27.4億ドルまで落ち込んでいます。ホエールがコインを取引所に預けるのをやめているのは、売る準備をしているわけではなく、むしろホールドしている証拠です。これは、洗練された投資家の間での確信度を示す重要なシグナルです。

こうした環境こそ、暗号資産のDCA戦略が意味を持つ場面です。絶対的な底値を狙うのは愚策です—それは誰もが望むことですが、実現は難しい。恐怖が高まり供給が制約されているときに、計画的にポジションを積み上げていくのが正解です。オンチェーン指標も今はそのフェーズにあることを示しています。

ただし、リスクについても正直に考える必要があります。マクロ経済の逆風は依然として存在します。地政学的緊張、貿易戦争、FRBの金利政策など、これらの要因はオンチェーンの動きに優先して影響を及ぼす可能性があります。ビットコインは不確実な局面ではNASDAQなどのリスク資産と高い相関性を示すこともあります。したがって、テクニカルやオンチェーンの見通しが良好でも、マクロ環境を無視することはできません。

私の見解では、今の状況は底を狙うタイミングを計ることよりも、リスクとリワードのバランスが実際に長期的な積み増しに有利なときを見極めることに重きを置くべきです。ネットワークの指標は弱く、ホルダーは保持を続けており、長期的なサポートラインをテストしています。これは歴史的に次の上昇局面の前兆となるコンフルエンスです。暗号資産への積み増しを考えているなら、規律あるDCA戦略は数年単位で見れば大きなリターンをもたらす可能性があります。ただし、その間もマクロの背景には注意を払うことを忘れずに。