Pi Networkについて、あまり話題になっていない興味深いことに気づきました。PIトークンは市場で徹底的に叩き売られており、ピークの$3から90%以上下落していますが、プロジェクトの裏側で起きている話はかなり違います。

Pi Networkの創設者であるニコラス・コッカリスとチェンディアオ・ファンの2人は、トークンの市場成績が芳しくないにもかかわらず、静かに暗号資産の億万長者になっています。ここからが本題です。コアチームには、総供給量100 billionのうち20 billionトークンが割り当てられていました。現在の評価額で見ると、合計で約$3.4 billionの価値があります。仮に均等に分けた場合、各創設者はトークンだけで約$1.7 billionずつを保有している計算になります。

ただ、それだけではありません。Pi Network Foundationにはさらに10 billionトークンが追加で割り当てられており、現在の価値は約$1.7 billionです。ファンドの仕組みが完全に透明なわけではないものの、暗号資産の世界では、創設者がこれらの準備（リザーブ）に対して大きな支配力を持つのはかなり一般的です。さらに、コッカリスとファンは、コミュニティメンバーに配布された65 billionトークンの一部も保有している可能性が高いものの、そのほとんどはMay 2028までロックされたままです。

この対比はかなり鮮明です。ビットコインが上昇して暗号資産全体がうまく回復している一方で、Piの実際の値動きはまったく別の物語を語っています。それでも、それを作り上げた人たちの話は、また別の結末になっています。トークンのアンロック（解放）スケジュールでは、毎月約131 million PIがリリースされることになっているので、今後数年の推移がどうなるか見ていくことになります。

こういうケースでは、プロジェクトの市場パフォーマンスと、実際にキャップテーブルで何が起きたのかを切り分けて考える必要があります。このプロジェクト単体におけるニコラス・コッカリスの純資産は、コミュニティが同じリターンを得られるかどうかにかかわらず、早期のポジショニングとトークン配分が莫大な富を生み出し得ることを示しています。