最近、AmazonとHome Depotを見てきましたが、正直なところ、この2社のうち「今買うべき最良の株はどちらか」を判断しようとしているなら、答えは思っている以上にシンプルかもしれません。

まずAmazonからです。同社はこのほど、AIインフラへの投資を全力で進めると発表し、今年だけでも資本的支出として$200 ビリオンを投じることを約束しました。これはとてつもない賭けで、その理由も分かります。AWSは同社の利益を生み出すエンジンで、営業利益の56%を稼ぎ出しているからです。AIクラウドサービス市場は2030年までに$2 兆ドルに到達すると見込まれており、Amazonが本気で取り組んでいることは明らかです。Microsoftやその他の企業に対して優位性を維持するために競争しており、なおAWSは堅実な28%の市場シェアを確保しています。私の目を引いたのはバリュエーションで、AmazonはP/Eが28で取引されている一方、テック株の平均は41です。これは、彼らが今まさに作ろうとしているものを考えると、実際にかなり妥当です。

次にHome Depotです。同社の2025年の9カ月間の結果では、売上は5.6%増の$126.5 billionとなっており、紙の上では悪くないように見えます。ですが、利益は約2%下落して1株当たり$11.68となり、先四半期は予想を下回りました。CEOのTed Deckerは嵐や住宅市場の弱さを理由にしましたが、率直に言うと、ここでの本当の問題はそこです。住宅市場は今まさにほぼ凍結状態です。パンデミック後に価格が急騰し、金利は高止まりしていて、結果として住宅を買う人も売る人も減っています。これは、新しい住宅購入者がリフォームやアップグレードを行う場合でも、売り手が売却前に直しておく場合でも、Home Depotの中核ビジネスに直撃します。

この2社のうち今買うべき最良の株を考えると、私は結局Amazonのポジショニングに立ち返ってしまいます。確かに両社とも最近は市場全体よりもパフォーマンスが低い状況ですが、AmazonにはAI投資による追い風があり、前に進む道筋もよりはっきりしています。一方、Home Depotは住宅市場が落ち着く（解凍する）のを待つ必要があり、それにはしばらくかかるかもしれません。

私の見解はこうです。現時点ではAmazonのほうがより良い選択肢に見えます。同社は適切な分野に大きく投資していて、バリュエーションは同業他社と比べて過度に高くはなく、市場が実際に動いている方向から恩恵を受ける体制が整っています。Home Depotは住宅が持ち直せば確実に反発する可能性がありますが、今この瞬間に「買うなら最良の株はどれか」と迫られるなら、私はAmazonに傾きます。AIインフラへの投資が、あまりにも魅力的で見過ごせないのです。