収入の安定性について、最近とても考えています。特に、AIによる変化（ディスラプション）についての話題が多い中でです。だからこそ、私は「実際に現金を生み出す」配当ポートフォリオの構築に一点集中してきました。配当利回りが3つの中でも最高水準のこの銘柄群は、堅実な支払いと、本物の成長ポテンシャルの両方を兼ね備えているため、ずっと注目してきました。

まずはEnterprise Products Partnersです。このエネルギーインフラ関連の事業は、ひっそりと27年連続で分配（ディストリビューション）を引き上げてきました。これは偶然ではありません。実際に機能しているビジネスモデルだからです。MLPは長期契約を結んで、パイプラインや処理プラントを運営しています。そのためキャッシュフローは非常に予測しやすいのです。いま目に見えているのは6%以上の利回りで、それが広範な市場全体をはっきりと圧倒しています。私が特に注目しているのは、カバレッジ比率が1.7xである点です。つまり、その配当を支払うために無理をしていないということです。さらに、これからオンラインに入ってくる案件が48億ドルあり、分配金の成長をさらに後押しするはずです。

次にInvitation Homesです。私は、家主のような面倒を抱えることなく不動産へのエクスポージャーを得られるREITに、以前から興味を持っていました。こちらは一戸建ての賃貸物件を保有し、専門的に運営・管理しています。4.5%の利回りも堅実ですが、より興味深いのは「拡大」の進め方です。彼らは去年、2,400戸以上の住宅を取得しており、その多くはビルダーとの関係を通じて行っています。これは、公開市場で高値づかみしてしまうよりも賢い戦略です。また、2017年に上場してからずっと毎年、配当を引き上げ続けています。物件管理の事業が、成長し続けるもう1つの収益源になっているのもポイントです。

W.P. Careyは、私の高配当銘柄ウォッチリストの残りを埋める存在です。これもREITですが、アプローチは別方向です。彼らは、ミッション・クリティカル（業務上不可欠）な商業不動産に焦点を当て、長期のネットリースを行っています。テナントが運営コストを負担するため、REITには非常に安定した収入が入ってきます。4.9%の利回りは、実際の耐久性によって裏付けられています。私の関心を引いたのは、彼らが昨年21億ドルを投資していて、2026年には13億〜17億ドルを投資する計画だという点です。2023年後半以降は四半期ごとに配当を引き上げており、それ以前には25年にわたる年次増配の連続記録がありました。

ここでの共通点は、この3銘柄すべてが高い足元の収益（インカム）を生み出しつつ、配当の引き上げ余地も残していることです。これが、パッシブインカム投資における「ちょうどいい（甘い）ポイント」です。もし、実際に保有しているだけでお金を生み出してくれるポートフォリオを作ろうと考えているなら、こうしたタイプの企業はまさに真剣に検討する価値があります。利回りは今まさに魅力的です。しかし、より重要なのは、運用側（マネジメント）が分配（ディストリビューション）を増やし続けているという事実です。これが、長期的な資産形成にとって本当に効いてくるポイントなのです。