#OilEdgesHigher

米国とイランの停戦合意がほぼ成立したにもかかわらず、油価は再び上昇しつつある。ブレント原油は木曜日に$101 ドル/バレルに達し、ホルムズ海峡は依然として実質的に航行禁止状態にある—つまり、停戦合意は見出しを落ち着かせたが、実際の供給の詰まりは解消されていない。

国際エネルギー機関（IEA）はすでに4月に入る前からこれを警告し、供給制約が月を通じて強まると予告していた。そして、その予測は的中した。価格は週初めの$90s ドル付近から始まり、$100 ドルの閾値を超えて上昇し続け、供給側が大部分の重荷を背負っている。

この動きが興味深いのは、より広範な市場で見られる乖離だ。株式市場は停戦への楽観から上昇している一方で、油価は同じ安心感のストーリーに従わない。市場は実質的に二つの異なる結果を同時に織り込んでいる—書面上の平和と、実務上の混乱。

エネルギー関連の投資を持つ人にとって、この状況は注意深く見守る価値がある。ホルムズ海峡が再開し、交通が正常化すれば、予測が2026年後半に$90s ドルを下回る可能性を示していることから、すぐに$80 ドルまたはそれ以下に戻る可能性が高い。しかし、閉鎖が長引けば、再び$110-$120 ドルの範囲が現実的な議論となる。

より広範な波及効果はすでに輸送コストに現れている—航空会社、クルーズライン、物流業界が高騰した燃料コストを織り込み始めている。これは、ヘッドラインが原油だけに焦点を当てているときに見落とされがちな二次的な取引だ。