データから見ると、小口投資家は数週間$60K の間、(ゾーンに張り付いているにもかかわらず、積極的にビットコインを買い続けています。小さなウォレット)0.1 BTC未満(の数は、10月のピーク以来2.5％増加し、2024年半ば以来の最高水準に達しています。これは堅実な小売需要の証拠であるため、興味深いです。

しかし、ここでのポイントは - 小口投資家が買い進める一方で、大口のクジラ保有者)10-10,000 BTC範囲$60K は積極的に分散を進めていることです。彼らのポジションは10月以来約0.8％減少しています。これが最近私が見ている市場のダイバージェンスの10の例です - 小売の買い圧力とクジラの売り圧力。

では、何が起きているのか？ 小売はモメンタムの基盤を提供していますが、本当の上昇局面を成功させるには、大口プレイヤーの参加が必要です。クジラからの分散が各リバウンドや回復のたびに続くと、同じグループが構造的な需要を提供すべきところを買い続けることになり、懸念されるパターンです。

2月5日にビットコインは()10月の高値から50％超の下落を見せましたが、Glassnodeの蓄積スコアは0.68に達し、これは11月下旬以来最も強い広範な指標です。中規模のウォレット(10-100 BTC)は、ディップに対して積極的に買いに動きました。これにより、降伏から同期した買いへとシフトが起きていることがわかります。

現在、実現損失はピーク時から日次で約$400M 下がっており、強制売却が緩和されつつあることを示しています。利益対損失比率は1.4に上昇しており、これは実現利益が実現損失を上回っていることを意味します。

結論：小売は自分の役割を果たしています。彼らはここにいて、蓄積を続けています。今の疑問は、大口保有者が分散を止めるのか、それとも逆方向に動くのかということです。それがなければ、各リバウンドは同じクジラによって買われ続け、市場の目的を果たさなくなります。市場は次の大口プレイヤーの動きを待っている状態です。