ビル・ゲイツが所有している会社について調べてみたところ、その集中度は驚くべきものです。彼の財団信託は、$48 十億のポートフォリオの79％をわずか4つの株に賭けています。これは大胆な信念か、集中投資の名人芸と言えるでしょう。

マイクロソフトはポートフォリオの27％を占めており、ゲイツの同社での歴史を考えると理にかなっています。2,600万株以上を保有し、価値は約$13 十億ドルです。同社は最近好調で、Azureが2番目に大きなクラウドプロバイダーとなり、前年比34％の成長を遂げています。クラウド収益だけで総収益の39％になっています。さらに、マイクロソフトは2004年以降、配当を一貫して引き上げており、これで16年連続です。株価は過去5年間で140％のリターンを記録しており、単なる死に体の企業に座っているわけではありません。

バークシャー・ハサウェイは25％を占め、2,400万株以上を保有し、価値は約117億ドルです。ゲイツとバフェットはギビング・プレッジを通じて長い付き合いがあり、この保有は哲学的にも理にかなっています。バークシャーのポートフォリオは多様性に富み、安定したキャッシュフローを提供しています。株価は過去5年間で135％上昇し、S&P 500の96％を上回っています。バフェットが引退した今も、経営の継続性が保たれており、ゲイツも安心感を持っているでしょう。

ウェイスト・マネジメントは持ち株の15％を占め、3,200万株以上を保有し、価値は約74億ドルです。華やかさはありませんが、事業は安定したキャッシュフローを生み出しています。彼らは有機廃棄物をグリーンエネルギーに変換するなど、創造的な取り組みも行っています。配当は21年連続で増配されており、利回りは1.5％です。こうした地味で信頼できるビジネスが、実際に慈善活動の資金源となっています。

カナダ国鉄（Canadian National Railway）は、全体の12％を占め、約5,500万株を保有し、価値は約57億ドルです。鉄道は効率的なインフラのためのバフェットの戦略の典型です。CNIは三つの海岸を結び、参入障壁も高いです。20年連続で配当を増やし、利回りは2.7％です。配当性向も低いため、今後も増配が続く見込みです。

興味深いのは、ここにパターンが見えることです。ゲイツは成長株やミーム株を追いかけているわけではありません。彼は、何十年も配当の信頼性があり、競争優位性が強く、安定したキャッシュを生み出す企業を保有しています。これらの保有株は、25年間で$100 十億ドルの慈善寄付を資金援助しています。財団はすでに$100 十億ドル以上を寄付しており、こうした安定した収入源がそれを可能にしています。長期的に考えると、地味なことこそが実は素晴らしい戦略になり得る、ということを思い知らされます。