しかし、ここで重要なのは：このスローダウンは完全に正常なことです。強い推進力のある動きの後、市場は再編成の時間を必要とし、流動性が調整され、その後に統合の段階が訪れます。これは上昇サイクルでは珍しいことではありません。構造的には、市場は依然としてより高い安値を形成しており、これは長期的なタイムフレームでのトレンドが崩れていないことを意味します。

オンチェーンデータも興味深いことを示しています。長期保有者の数は依然として高く、マイナーもまだ降伏していませんし、取引所からの流出も堅調です。基本的に、売り圧力はコントロール下にあります。小売のセンチメントがこれほど落ち込むときは、通常、市場は蓄積段階にあり、分散ではなく集約していることが多いです。これは次の動きの前のリチャージ段階です。

このブルランを以前のものと異ならせているのは、機関の役割です。2017年や2021年には、個人投資家の支配が大きかったのですが、今は？大手銀行、ヘッジファンド、グローバル企業全体が参入しています。ビットコインのETFは非常に大きなゲームチェンジャーでした。機関がETFを通じて買い付けると、供給が限定されている中で実質的な買い圧力を生み出します。ETFの流入が増えるたびに、価格は上昇しやすくなります。なぜなら、これは実際のスポット買いが供給を吸収しているからです。

ETFに加えて、機関は資産のトークン化も進めています。債券、不動産、証券などをブロックチェーンに移す動きです。大手銀行がブロックチェーンを使って決済を行うとき、それは単なる投機ではなく、実際の採用と技術の検証を意味します。

なぜこのブルランは過去よりも長く続く可能性があると考えるのか？第一に、機関は長期的な視野で投資しており、個人のようにFOMO（取り残される恐怖）をしません。彼らは調整を買いの機会と見なし、パニックにはなりません。第二に、ETFを通じた資本の流入が続く限り、ボラティリティが低下しても買い圧力は強く保たれます。第三に、多くの国で規制が明確になりつつあり、より多くの機関資本の流入を促しています。そして第四に、暗号エコシステムは今や成熟しています：L2、リステーキング、RWAのトークン化、より規制されたDeFi。ブロックチェーンはもはや投機の場だけではなく、実際の金融インフラへと変貌しています。

しかし、もちろんリスクも存在します。暗号資産はマクロ経済の要因に非常に敏感です。世界経済が悪化したり、金利が上昇したりすれば、リスク資産は圧力を受けます。規制も非常に敏感であり、大きな権威の決定一つで状況が一変します。アルトコインは？依然としてハイプや過大評価に脆弱です。実用性の乏しい多くのプロジェクトは、短期的なナラティブだけで、流動性が弱まると急落する可能性があります。

結論はシンプルです：最近のスローダウンはブルランの終わりではありません。マクロのファンダメンタルズが良好で、機関の参入が続く限り、ブルランが長引く可能性は十分にあります。市場はただの休息段階に過ぎず、死の段階ではありません。これを理解している人は、起こっている調整をより良く活用できるでしょう。

BTC-0.17%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。